> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货铁矿研究报告总结 ## 一、核心内容概述 本报告发布于2026年5月7日，由冠通期货研究员雍开华撰写，主要分析铁矿石期货及现货市场的近期走势，并结合基本面与宏观环境对铁矿石未来走势进行展望。 ## 二、市场行情回顾 ### 1. 期货价格 - 铁矿石主力合约震荡偏强，收于817元/吨，较前一交易日上涨1元/吨，涨幅0.12%。 - 成交量为22.9万手，持仓量67.4万手，沉淀资金达121.09亿元。 - 当前价格区间：下方支撑800元/吨，上方压力830元/吨，整体呈现震荡偏强态势。 ### 2. 现货价格 - 港口现货主流品种中，青岛港PB粉价格为794元/吨，未发生变化；超特粉价格为669元/吨，同样未变动。 - 掉期价格为110.8美元/吨，小幅上涨0.2美元/吨，显示市场对远期供应的担忧有所缓解。 ### 3. 基差价差 - 青岛港PB粉折算盘面价格为833.5元/吨，基差为16.5元/吨，基差变化不大。 - 铁矿5-9价差为25元，9-1价差为16.5元，显示近月合约相对远月合约更强，维持BACK结构。 ## 三、基本面分析 ### 1. 供应端 - 全球铁矿石发运量环比继续增加，前期高发运已传导至到港，港口到港量环比回升。 - 二季度海外矿山有季节性冲量预期，西芒杜项目发运效率提升，预计后期供应压力有所增加。 ### 2. 需求端 - 铁水产量小幅下滑，但钢厂盈利率环比上升，显示铁矿刚需仍有一定支撑。 - 节后终端需求逐步走出旺季，需关注需求支撑力度是否能够维持。 ### 3. 库存情况 - 港口库存环比下降，节前钢厂补库明显，进口矿库存大幅增加。 - 随着供应逐渐恢复，未来可能面临累库压力。 ### 4. 外部因素 - 美伊冲突前景预期反复，市场仍担忧燃料短缺带来的供应扰动。 - 节后盘面偏强，但随着供应恢复，铁水产量难以大幅上升，供需压力边际增加。 ## 四、宏观环境分析 ### 1. 国内宏观 - 国内“金三银四”期间表现韧性，经济复苏态势良好。 - “外暖内平”结构延续，外部环境温和，内部市场趋于平稳。 ### 2. 海外宏观 - 海外宏观环境对资产的驱动在“再通胀”与“软着陆”之间摇摆，尚未形成明显趋势。 ## 五、观点总结 - **短期走势**：铁矿石期货维持震荡偏强，主要受正基差和BACK结构驱动。 - **中期趋势**：基本面显示供应压力有所增加，需求端铁水产量小幅下滑，需关注后期需求支撑力度。 - **长期展望**：铁矿石市场长期仍面临宽松压力，库存累积可能对价格形成下行压力。 ## 六、免责声明 本报告信息来源于公开资料，包括Wind、Mysteel、找钢网、文华财经、金十期货网站等。冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证，报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失，冠通期货及其雇员概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 **投资有风险，入市需谨慎。** ```