20260511-迈科期货-玻璃供需双弱_纯碱等待逢高偏空机会_20页_2mb

报告摘要

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年5月玻璃和纯碱市场的供需状况、价格走势、库存变化、成本及利润情况，指出当前玻璃和纯碱市场均呈现供需双弱态势，且纯碱基本面偏空。

玻璃市场分析

主要观点

产量下滑：上周玻璃产量环比下降，玻璃厂开工率维持在69.44%（-0.19），玻璃产量下滑可能与价格下行有关，进一步的价格下跌可能触发更多冷修。
价格走势：主流市场玻璃价格稳中偏强运行，华中地区5mm浮法玻璃市场价为1040元/吨，华北地区为1040元/吨，环比华北地区+10元/吨。
需求疲软：下游深加工订单天数处于历年同期低位，玻璃刚需较差，市场交投氛围一般，投机需求不佳。
库存情况：玻璃厂和贸易商库存因五一假期上升，玻璃厂库存为7827.1万重箱（+219.05），湖北厂内库存860万重量箱（+45），沙河厂内库存475.44万重量箱（+17.36），沙河贸易商库存736万重量箱（+24），整体库存维持高位。
成本变化：玻璃成本稳中有涨，以天然气为燃料的浮法玻璃周均成本为1350元/吨（+0），以煤制气为燃料的浮法玻璃周均成本为1019元/吨（+3），以石油焦为燃料的浮法玻璃周均成本为1187元/吨（+6），综合成本为1256.83元/吨（+1.45）。
利润下滑：玻璃利润整体下滑，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-134.95元/吨（-2.15），以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-30.13元/吨（-2.01），以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-137.47元/吨（-6.86）。
基差与月差：玻璃09基差走强（-15，+12），而9-1合约价差走弱（-86，-9），表明现货价格强于期货，但月差走弱可能影响远期合约走势。

关注事件

玻璃产量变化
玻璃厂库存变化
玻璃现货价格波动

纯碱市场分析

主要观点

供应增加：碱厂检修陆续结束，纯碱产量继续上升，5月份仍有检修计划，新产能释放将进一步增加供应。
价格走势：轻碱价格持稳，重碱价格略有上涨，青海轻碱市场价为960元/吨，重碱市场价为1168元/吨（+5元/吨）。
需求承压：玻璃产量下滑，重碱需求承压，轻碱需求相对稳定。
库存情况：纯碱库存处于高位，上周总库存185.64万吨（+4.76），其中轻碱库存95.41万吨（+4.29），重碱库存90.23万吨（+0.47），预计累库趋势难改。
成本上涨：纯碱成本上涨，华北重碱氨碱法成本1370元/吨（+0.9），轻碱氨碱法成本1290元/吨（+0.9）；华东重碱联碱法成本1099.5元/吨（+31），轻碱联碱法成本1019.5元/吨（+31）。
利润下滑：纯碱利润整体下滑，华北重碱毛利为300元/吨（+0），轻碱毛利为1000元/吨（+0），华东重碱毛利为1900元/吨（+0），轻碱毛利为1750元/吨（+0）。