> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国债期货周度报告总结（2026年07月11日） ## 核心内容概览 本报告分析了2026年7月6日至7月10日期间国债期货市场走势及影响因素，重点围绕价格变动、可交割券情况、收益率变化、公开市场操作、宏观数据、资金利率和基本面情况等方面展开。 --- ## 一、国债期货价格与可交割券表现 ### 1.1 国债期货价格变动 - 2年期国债期货价格变动：+0.019% - 5年期国债期货价格变动：+0.099% - 10年期国债期货价格变动：+0.16% - 30年期国债期货价格变动：+0.591% ### 1.2 可交割券信息 - **2年期国债期货**：CTD券为260006.IB，净基差0.011，IRR1.32% - **5年期国债期货**：CTD券为250020.IB，净基差0.01，IRR1.33% - **10年期国债期货**：CTD券为260007.IB，净基差-0.007，IRR1.42% - **30年期国债期货**：CTD券为210014.IB，净基差0.002，IRR1.37% ### 1.3 IRR分位数 - 2年期：39.4% - 5年期：39% - 10年期：54.1% - 30年期：55.3% --- ## 二、国债现货市场与收益率变化 ### 2.1 国债收益率变动 - 1年期国债收益率：下行1bps - 2年期国债收益率：上行1.3bps - 5年期国债收益率：上行0.2bps - 10年期国债收益率：上行0.2bps ### 2.2 期限利差变化 - 10Y-2Y利差：收窄1.1bps - 5Y-2Y利差：收窄1.1bps - 10Y-5Y利差：基本稳定 ### 2.3 市场表现 - 国内利率债市场整体震荡偏强 - 长久期品种表现相对突出 - 现券中短端表现分化，债市仍以低位震荡为主 --- ## 三、宏观与货币政策分析 ### 3.1 物价数据 - **CPI**：6月同比上涨1.0%，环比下降0.3% - 食品价格同比下降1.6% - 非食品价格上涨1.5% - 核心CPI同比上涨1.0% - **PPI**：同比上涨4.1%，环比下降0.3% - 生产资料价格上涨5.5% - 生活资料价格下降0.9% **结论**：物价数据温和，尚未形成持续通胀压力，对债市影响偏中性。 ### 3.2 货币供应端 - 央行本周开展620亿元7天期逆回购操作 - 逆回购到期量：6785亿元 - **净回笼规模**：6165亿元 - 跨季资金集中到期导致净回笼，但不意味着货币政策明显收紧 - 跨季后流动性投放逐步回归常态，后续需关注税期、政府债缴款及同业存单到期等因素 --- ## 四、操作建议 - **单边策略**：当前债市仍以低位震荡为主，不宜追涨 - **多头参与**：可在市场调整后轻仓参与T、TL合约多头 - **跨品种策略**：关注长端相对强势带来的曲线做平机会 - **风险提示**： - 若后续资金利率明显上行 - 权益市场风险偏好改善 - 通胀预期进一步升温 - 应及时降低久期和多头仓位 --- ## 五、市场数据图表 - 图1：国债期货主力合约走势图 - 图2：国债期货CTD券IRR（%） - 图3：国债期货CTD券基差 - 图4：国债期货CTD券净基差 - 图5-8：各期限国债期货合约活跃券IRR - 图9-11：不同期限国债期货价差与利差关系 - 图12-18：国债现货数据、资金利率、LPR、CD利率等市场指标 --- ## 六、研究员信息 - **研究员**：徐世伟 - **职位**：招商期货金融组主管 - **资质**： - 金融风险管理师（FRM） - 中金所国债优秀分析师团队第二名 - 上期所（期权）优秀讲师 - 期货从业资格（F0307617） - 投资咨询资格（Z0001836） - **研究背景**：10年以上期货及衍生品投资研究经历，曾获多项荣誉，包括最佳期权分析师、中金所研究征文大赛二等奖及优胜奖 --- ## 七、重要声明 - 本报告由招商期货有限公司编制 - 投资者需具备C3及以上风险承受能力 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议 - 报告基于合法信息，不保证其准确性与完整性 - 报告内容不构成对所述品种买卖的出价，亦不取代投资者自身判断 - 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载