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总结：中国工程机械行业2025年12月销售数据与展望

核心内容

2025年12月，中国工程机械行业销售数据表现出强劲的增长势头，尤其在非土方工程机械领域。CCMA发布的数据显示，卡车起重机和履带起重机的国内及出口销售均实现显著同比增长。然而，塔式起重机和高空作业平台的销售则出现下滑，反映出下游需求的不均衡。

主要观点

非土方工程机械销售强劲

• 卡车起重机：

  • 国内销售同比增长39%，环比11月略有放缓，但仍保持良好增长。
  • 出口销售同比增长37%，环比11月显著提升，显示出国际市场对这类设备的需求增加。
  • 全年来看，国内及出口销售均同比增长约1.4%。

• 履带起重机：

  • 国内销售同比增长96%，连续七个月保持增长。
  • 出口销售同比增长57%，环比11月略有加快。
  • 全年国内销售增长33%，出口增长29%。

• 叉车：

  • 国内销售同比下降5%，环比11月明显放缓。
  • 出口销售同比增长8%，环比11月提升。
  • 全年国内及出口销售均同比增长13%。

• 塔式起重机：

  • 国内销售同比下降46%，主要受房地产投资疲软影响。
  • 出口销售同比下降10%，趋势恶化。
  • 全年国内销售下降50%，出口增长20%。

• 高空作业平台：

  • 国内销售同比下降8%，环比11月略有改善。
  • 出口销售同比增长2%，但整体趋势仍偏弱。
  • 全年国内销售下降25%，出口增长2%。

行业展望

• 非土方工程机械需求的上行周期预计将在2026年延续，成为推动行业增长的重要因素。
• 采矿设备、数据中心电力设备和设备更新周期将作为2026年的关键主题。
• Zoomlion、江苏恒力和三一重工被列为买入推荐，而浙江鼎力则因AWP行业销售疲软被列为持有。

关键信息

• 2025年12月销售亮点：

  • 卡车起重机和履带起重机销售保持强劲增长。
  • 叉车出口表现稳健。
  • 塔式起重机和高空作业平台销售承压。

• 行业趋势：

  • 非土方工程机械销售增长持续，有望推动行业整体表现。
  • 土方工程机械销售增长相对平稳，但仍有提升空间。
  • 下游需求集中在基础设施、采矿和数据中心等领域。

• 投资建议：

  • 推荐关注Zoomlion、江苏恒力和三一重工。
  • 对浙江鼎力保持谨慎，因AWP行业销售疲软。

图表与数据来源

• 图表1-2：展示2025年12月中国挖掘机销售及出口数据。
• 图表3-4：显示印尼和北美地区Komatsu挖掘机利用率。
• 图表5-6：CMBI对2026年挖掘机销售的预测。
• 图表7-8：展示2025年12月中国轮式装载机销售及出口数据。
• 图表9-10：显示轮式装载机中电动设备占比及销售预测。
• 图表11-12：展示2025年12月中国塔式起重机销售及出口数据。
• 图表13-14：展示2025年12月中国卡车起重机销售及出口数据。
• 图表15-16：展示2025年12月中国履带起重机销售及出口数据。
• 图表17-18：CMBI对2026年卡车起重机和塔式起重机销售的预测。

风险与免责声明

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• BUY：预计未来12个月回报率超过15%。
• HOLD：预计未来12个月回报率在-10%至+15%之间。
• SELL：预计未来12个月损失超过10%。
• NOT RATED：未被评级。
• OUTPERFORM：预计行业表现优于市场基准。

公司信息

• CMB International Global Markets Limited 是中国招商银行的全资子公司，总部位于香港。

目标市场说明

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