20230710-财通证券-安克创新-300866.SZ-二次股权激励_智新品类持续发力_4页_1mb

安克创新（300866）公司点评 - 证券研究报告总结

投资评级

• 评级：增持（维持）
• 目标估值：2023年PE为25倍，2024年PE为20倍，2025年PE为15倍。

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核心观点

1. 上市以来第二次股权激励计划公布，覆盖不超过194人（占员工总数约12%），授予对象聚焦智能创新部门。
2. 2023年Q1收入增速达17.5%，净利润增速54%，考核目标设定合理，预计2023-2025年营收和利润有望加速增长。
3. 预计2023-2025年营收为168.1/201.1/243.1亿元，同增18.0%/19.6%/20.9%；净利润为13.9/17.0/22.3亿元，同增21.8%/22.3%/30.8%。

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关键事件

• 激励计划：
  • 授予总量3125万股，占总股本0.77%，授予对象包括智新部门总裁和核心骨干。
  • 考核目标分两种情况，若2023年Q3前实施，目标侧重短期稳健增长；若之后实施，则需跨越更长时间，验证公司增长可持续性。
  • 年均摊销成本占营收比例低于0.3%，对公司财务影响较小。

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财务数据

• 增长率：2023年营收增速18.0%，净利润增速21.8%。
• 估值变动：PE从42倍降至15倍，PB从6.9倍降至1.7倍，反映市场对高增长的认可。

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增量业务看点

• 新品发布：智能扫地机器人、便携储能设备、3D打印产品等有望驱动增量业务。
• 品类布局：二次股权激励聚焦智能创新，显示公司在新品类拓展方面的决心。

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风险提示

• 新产品销售不及预期；
• 行业竞争加剧风险；
• 宏观经济下行风险。