> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石周报总结 20260519 ## 核心内容概述 本期铁矿石市场整体呈现供应宽松、需求边际减弱、库存维持高位的态势，导致盘面震荡承压，策略倾向震荡偏弱。市场参与者需关注政策利好、海外供应事故及天气扰动等上行风险，以及终端需求复苏不及预期和粗钢减产政策等下行风险。 --- ## 主要观点 ### 供应情况 - **全球铁矿石发运总量**：5月11日-5月17日为3205.5万吨，环比增加346万吨。 - **澳洲发运量**：1863万吨，环比增加39.8万吨。 - **巴西发运量**：704万吨，环比增加235.3万吨。 - **非主流矿发运量**：1124.4万吨，环比增加166.8万吨。 - **中国45港到港总量**：2699.3万吨，环比增加411.6万吨。 - **内矿日均产量**：47.34万吨，环比增0.07万吨。 - **产能利用率**：60.58%，环比增0.08%。 - **矿山精粉库存**：102.01万吨，环比增3.38万吨。 ### 需求情况 - **钢厂铁水产量**：5月15日当周为239.33万吨，环比+0.42万吨。 - 钢厂对矿石的刚需补库支撑仍存在，但随着终端需求季节性走弱，矿石需求边际减弱。 ### 库存情况 - **进口矿库存**：本期环比微降，但港口库存维持历年同期高位。 - **在港船舶数量**：增加7艘至109艘。 - **压港情况**：继续增加，到港量止跌回升，疏港量高位。 - **钢厂库存**：维持低位运行，以刚需采购为主。 ### 基差与利润 - **09、01合约基差**：小幅回落。 - **钢厂盈利率**：继续回升。 - **进口矿价**：跌至105-110美元/吨。 --- ## 关键信息 ### 价格走势 - **青岛港62%PB粉**：现货价925元/吨，环比上周-17元，折盘面价874元/吨，环比上周-18元。 - **PB粉现货价**：777元/吨，环比上周-23元，折盘面价826元/吨，环比上周-25元。 - **超特粉现货价**：635元/吨，环比上周-30元，折盘面价833元/吨，环比上周-33元。 - **高中品价差**：148元/吨。 - **中低品价差**：142元/吨。 - **最优交割品**：62.5%纽曼粉。 ### 价差分析 - **9-1价差**：小幅回落。 - **1-5价差**：变化不大。 - **05合约基差**：PB粉折盘面价变化不大。 - **09合约基差**：PB粉折盘面价变化不大。 - **9-1价差**：变化不大。 ### 其他指标 - **螺矿比**：截至5月15日，为3.9。 - **矿焦比**：未提供完整数据，但整体趋势显示矿焦比维持低位。 --- ## 风险因素 ### 上行风险 - 政策利好出台 - 海外供应事故 - 天气因素扰动 ### 下行风险 - 终端需求复苏不及预期 - 粗钢减产政策 --- ## 总结 本期铁矿石市场供应相对宽松，港口库存维持高位，而钢厂铁水产量虽维持高位，但终端需求季节性走弱，导致矿石需求边际减弱。整体来看，市场承压，短期走势震荡偏弱。需密切关注政策变化、海外供应情况及天气因素对市场的影响，同时警惕终端需求不及预期及粗钢减产政策带来的下行风险。