20260227-德邦证券-策略点评_低开高走_震荡上行_5页_886kb

策略点评总结

核心内容

本报告由德邦证券研究所发布，分析了2026年2月27日A股、国债期货及商品市场的走势，并对当前市场热点、投资逻辑及未来关注点进行了梳理。

主要观点

1. 股票市场：低开高走，震荡上行

• A股市场整体呈现低开高走，震荡上行态势。
• 上证指数收于4162.88点，涨幅0.39%；深证成指微跌0.06%；创业板指跌幅1.04%。
• 全市场3267只个股上涨，2066只下跌，市场情绪偏向积极。
• 成交额维持在2.5万亿元左右，资金活跃度高。

市场热点：

• 周期股表现强势，有色金属、钢铁、煤炭指数分别上涨3.24%、3.18%、3.03%。
• 稀有金属和稀土板块涨幅显著，厦门钨业、中稀有色涨停。
• 科技硬件板块调整明显，如覆铜板、晶圆产业、半导体硅片等。

政策背景：

• 今日中共中央政治局会议强调“新质生产力”“AI+制造”“绿色低碳”等政策方向，对市场形成一定支撑。
• 3月全国两会即将召开，市场或将关注财政赤字率、专项债规模、地产支持政策等。

2. 债券市场：国债期货分化震荡

• 国债期货市场呈现“短强长弱”格局，短端合约普遍上涨，长端30年期合约微跌。
• 2年、5年、10年期主力合约分别上涨0.03%、0.04%、0.05%；30年期合约下跌0.07%。
• 央行净投放2690亿元流动性，推动市场宽松，短端利率多数下行。

关注重点：

• 市场对短期流动性宽松反应积极，但对长期政策风险保持谨慎。
• 建议关注两会期间的稳增长政策表态，尤其是财政政策和地产支持措施。

3. 商品市场：商品指数上涨，沪锡领涨

• 南华商品指数上涨0.46%，基本金属板块领涨，化工品、黑色系承压。
• 沪锡主力合约暴涨8.38%，创2026年以来最大单日涨幅，价格回升至前期高点附近。
• 铂期货上涨5.34%，报623.75元/克，领涨贵金属板块。

影响因素：

• 锡价经历前期调整后，因全球大宗市场回暖及印尼可能出台禁止锡原材料出口政策预期，市场对供应趋紧担忧加剧。
• 欧盟可能对俄罗斯实施进一步贸易制裁，加剧欧洲金属市场供应问题。
• 氢燃料电池汽车产业链需求增长，支撑铂价。

关键信息

近期热门交易品种

风险提示

• 国际地缘政治变化
• 反内卷进展不及预期
• 国际大宗品价格波动

分析师与研究助理简介

• 程强：德邦证券研究所所长、首席经济学家，博士，CFA，CPA。
• 翟堃：能源开采&有色金属行业首席分析师，中国人民大学金融硕士，天津大学工学学士，8年证券研究经验。
• 高嘉麒：研究助理，资格编号S0120523070003。

投资评级说明

法律声明

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