> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 国债衍生品周报总结（2026/7/10） ## 核心内容概述 本报告为东亚期货发布的国债衍生品周报，旨在分析当前国债市场走势及影响因素，为交易者提供参考意见。报告主要围绕资金面、债券供给、收益率走势及衍生品交易策略展开，结合市场数据与观点，评估当前债市环境及未来走势。 ## 主要观点 ### 1. 市场环境分析 - **资金面宽松**：整体资金面维持宽松状态，DR007已回落至政策利率下方，表明市场流动性充裕。 - **情绪回暖**：在A股市场调整的背景下，国债期货价格集体上涨，长端品种涨幅更大，显示出债市避险属性增强。 - **收益率低位震荡**：当前十年期国债收益率处于约1.7%的低位，进一步下行空间有限，上涨可能面临透支降息预期的风险。 ### 2. 债券供给压力 - **长期特别国债发行**：7月中上旬将有几期长期特别国债密集发行，对市场资金面和收益率形成扰动，需关注供给端对市场的影响。 ### 3. 交易策略建议 - **降低久期**：在经济基本面偏弱的环境下，债市调整期可视为介入机会，但建议交易者降低久期，关注3-5年中短债品种。 - **跨品种与跨期价差分析**：报告提供了多个国债期货合约的基差与价差数据，可用于判断市场预期及交易机会。 ## 关键信息 ### 1. 国债收益率走势 - 当前十年期国债收益率处于约1.7%的低位，进一步下行难度较大。 - 市场对降息预期已部分透支，收益率进一步上涨可能面临阻力。 ### 2. 基差与价差数据 - **国债期货基差**： - 2年期国债期货当季合约基差 - 5年期国债期货当季合约基差 - 10年期国债期货当季合约基差 - 30年期国债期货当季合约基差 - **跨期价差**： - 2年期国债期货跨期价差（当季-下季） - 5年期国债期货跨期价差（当季-下季） - 10年期国债期货跨期价差（当季-下季） - 30年期国债期货跨期价差（当季-下季） - **跨品种价差**： - TS\*4-T跨品种价差 - T\*3-TL跨品种价差 ### 3. 市场情绪与避险属性 - 市场情绪悲观阶段可能已过去，国债期货的上涨反映出投资者对避险资产的偏好增强。 - 长端国债涨幅大于短端，显示市场对长期利率的预期更为乐观。 ## 图表说明 报告中包含多张图表，主要展示： - 国债到期收益率曲线 - 国债期限利差（7Y-2Y、30Y-7Y） - 各期国债期货合约的基差与价差数据 - 跨品种价差（TS\*4-T、T\*3-TL） 图表数据来源为Wind，用于辅助分析市场趋势与交易策略。 ## 风险提示与免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告观点可能随市场变化而调整，交易者需自行判断。 - 本报告仅供参考，不构成投资建议，使用本报告的后果由交易者自行承担。 - 未经授权，不得以任何形式复制、引用或分发本报告内容。 ```