> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 马士基报价环比上涨300美金，5月合约逐步进入交割交易总结 ## 核心内容 本报告主要分析了2026年5月及之前集运市场的情况，包括期货价格、现货价格、运力供应、供应链动态、需求及欧洲经济等因素对运价的影响，并对市场趋势进行预测。 ## 主要观点 ### 1. **运价上涨趋势明显** - 马士基上海-鹿特丹WEEK19周报价为1700/2400美元/FEU，环比上涨300美元/FEU。 - 马士基5月份涨价函价格为2275/3500美元/FEU，适用于2026年5月4日之后的船期。 - HPL在5月上半月船期报价介于2335-3535美元/FEU，下半月报价介于4035-4535美元/FEU，价格持续上涨。 - MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance等主要联盟也出现了不同程度的运价上涨。 ### 2. **5月合约逐步进入交割** - EC2605合约交割结算价格为5月11日、18日和25日SCFIS的算术平均值。 - 若按照马士基价格估算，5/11日SCFIS预估在1770点附近，但实际数值可能受船期延误、货量不均衡等因素影响。 - 建议投资者关注盈亏比，紧跟现货价格变动。 ### 3. **6、7、8月合约预期较强** - 由于苏伊士运河复航概率较低、超大型船舶交付压力较小、亚洲-欧洲需求旺盛，预计6、7、8月合约运价将维持强势。 - 6月合约也逐步进入交割逻辑，现货价格交易权重增加。 ## 关键信息 ### 一、期货价格 - EC2604合约收盘价格1629.70点，EC2605合约收盘价格1793.80点，EC2606合约收盘价格2143.40点，EC2607合约收盘价格2398.20点，EC2608合约收盘价格2227.90点，EC2609合约收盘价格1713.40点，EC2610合约收盘价格1579.60点，EC2512合约收盘价格1810.00点。 - 所有合约日度成交量为12703手，日度持仓量为30435手。 ### 二、现货价格 - SCFI（上海-欧洲）价格为1501美元/TEU，SCFI（上海-美西）价格为2612美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格为3584美元/FEU。 - SCFIS（上海-欧洲）4月20日实际公布指数为1610.42点，5月11日预估在1770点附近。 ### 三、集装箱船舶运力供应 - **静态供给**：截至2026年4月1日，已交付集装箱船舶39艘，合计243154TEU。 - 12000-16999TEU船舶交付8艘，合计11.9万TEU。 - 17000+TEU船舶交付2艘，合计41020TEU。 - **动态供给**： - 4月剩余两周周均运力为33.76万TEU。 - 5月周均运力为29.97万TEU，WEEK19/20/21/22周运力分别为28.38/27.22/32.31/31.98万TEU。 - 6月周均运力为30.32万TEU，部分周运力数据尚不完全。 - **运力交付预期**： - 2026年剩余月份12000-16999TEU船舶交付64.9万TEU（44艘）。 - 2026年全年交付17000+TEU以上船舶仅9艘，明显低于往年。 - 2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过40艘，运力供应压力逐渐加大。 ### 四、供应链动态 - **苏伊士运河**：上半年复航概率较低，红海航运安全问题可能影响运价。 - **运力拥堵**：全球集装箱船舶运力拥堵占比和拥堵运力数据表明，运力紧张情况持续。 - **船舶速度**：17000+TEU船舶速度较慢，影响运输效率。 - **区域贸易能力**：欧洲、太平洋、大西洋等区域贸易能力数据反映运力紧张情况。 ### 五、需求及欧洲经济 - **港口吞吐量**：港口集装箱吞吐量持续增长，反映需求强劲。 - **欧洲经济指标**： - 欧盟27国工业生产指数、零售销售当月同比、消费者信心指数等均显示经济活跃。 - 中国对欧盟的出口金额持续增长，表明需求端支撑运价。 ## 结论 综合分析，2026年5月合约运价上涨趋势明显，且逐步进入交割阶段，投资者应关注盈亏比。6、7、8月合约由于运力供应紧张和需求旺盛，短期走势较强，建议投资者把握节奏，合理配置仓位。整体来看，市场对运价的预期较为乐观，但需警惕运力变化和地缘政治风险对价格的影响。