20220714-国盛证券-食品饮料_华中市场调研反馈_特渠发展迅速_疫情冲击渐退_8页_922kb

食品饮料市场调研总结

核心内容

本报告基于华中地区（湖南、湖北）的市场调研，分析了疫情对食品饮料行业的影响及行业复苏情况，重点围绕白酒、调味品、卤味及休闲食品等细分领域展开。

市场概况

• 湘鄂地区消费势能强劲：湖南和湖北2021年GDP分别为4.6万亿和5.0万亿，人均GDP分别为6.93万元和8.66万元，位居全国前列。两地房价压力相对较低，生活节奏偏慢，消费能力较强。
• 疫情扰动较小：两地疫情防控措施较为严格，但自年初以来已逐步恢复，当前常态化核酸下对消费影响较小。
• 消费恢复迅速：二季度社零总额恢复较快，白酒、调味品等品类在6月已基本恢复至常态水平。

白酒与调味品

• 白酒市场复苏：6月白酒动销基本恢复至去年同期水平，7月有望实现个位数增长。高端酒（茅台、五粮液、内参）持续增长，次高端酒（酒鬼、红台、皇台）略有增长，低档产品恢复较慢。
• 调味品市场恢复：B端出库在3-4月受影响，5月恢复至80%，6月恢复至90%以上。C端社区团购表现良好，卖场恢复但未出现价格战。

卤味与休闲食品

• 卤味市场发展迅速：湖南、湖北卤味鸭脖品类在连锁业态中排名靠前，门店数量庞大，其中绝味、周黑鸭等品牌占据主导地位。
• 特渠与社区团购：特许经营和社区团购渠道发展迅速，成为推动卤味和休闲食品增长的重要力量。
• 零食很忙表现亮眼：主打性价比策略，SKU划分清晰，单店日销超万元，加盟模式盈利可观，对二三线市场具有较强吸引力。

休闲零食品牌策略

• 绝味食品：7月部分产品提价，单店销售有所恢复，公司重心从开店转向单店经营，推进“星火燎原”计划。
• 周黑鸭：全年开店计划稳步推进，非交通枢纽门店恢复较好，暂无进一步涨价计划。
• 煌上煌：门店数量略有波动，公司聚焦大单品策略，推进特许经营与电商渠道。
• 盐津铺子：积极转型，推进大单品策略与渠道下沉，电商和特渠增长迅速。
• 良品铺子：线上竞争加剧，消费分层现象明显，线下受疫情影响有所波动。
• 劲仔食品：主打鱼类零食，拓展现代渠道，发布非公开发行预案，用于产能提升和品牌推广。

主要观点

• 复苏阶段开启：随着疫情边际改善和经济回暖，食品饮料行业进入复苏阶段，重点关注啤酒、白酒、餐饮供应链等板块。
• 特渠发展迅速：特许经营和社区团购等新兴渠道在卤味和休闲食品领域表现突出，成为行业增长新引擎。
• 成本压力显现：行业面临成本上涨压力，但品牌涨价传导顺畅，尚未出现价格战。
• 品牌策略分化：不同品牌根据市场情况调整策略，部分企业加快品类聚焦和全渠道布局，以应对竞争和消费变化。

关键信息

• 投资建议：重点推荐泸州老窖、五粮液、洋河股份、贵州茅台、山西汾酒、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、绝味食品、日辰股份、安井食品；同时关注成本下行主线的利润弹性释放，如天味食品、立高食品、千禾味业、东鹏饮料。
• 风险提示：
  • 疫情反复可能影响消费及供应链。
  • 市场竞争加剧，影响利润和转型进程。
  • 原材料价格上涨，增加生产成本。
  • 食品安全风险可能损害品牌声誉和销售业绩。

行业走势

• 行业整体呈现复苏趋势，消费回暖带动终端动销恢复。
• 零售渠道与特渠协同发展，推动行业增长。
• 品牌间竞争加剧，需加快产品创新与渠道拓展。

总结

综上所述，华中市场在疫情后恢复迅速，消费势能强劲，特渠发展成为行业增长的重要推动力。白酒、调味品、卤味及休闲食品等细分领域均表现出较强的复苏迹象，品牌策略调整与新兴渠道拓展成为行业竞争的关键。在当前市场环境下，投资者应重点关注复苏表现突出的龙头企业，同时关注成本控制与渠道创新带来的利润弹性。