20260118-宝城期货-铁矿石周报_现实矛盾累积_矿价高位回落_13页_2mb

报告摘要

铁矿石期货研究报告总结

核心内容概述

本报告由宝城期货投资咨询部的涂伟华撰写，主要分析铁矿石近期的市场表现及供需格局，旨在为投资者提供市场参考。报告指出，铁矿石期现价格均有所走弱，市场情绪偏暖但基本面偏弱，矿价呈现高位震荡态势。同时，报告详细探讨了铁矿石供需变化、库存情况、进口利润等关键因素，为后续市场走势提供了判断依据。

主要观点

1. 市场回顾

现货价格走弱：铁矿石指数收于106.15美元/吨，周环比下跌2.17%；青岛港主流现货品种价格多数下跌，其中PB粉周跌幅为0.12%。
期价高位回落：铁矿石主力合约录得0.31%周跌幅，短期均线指标开始纠缠，基差有所走弱。
成交量与持仓量变化：铁矿石主力合约成交量下降，持仓量增加，显示市场交易活跃度有所减弱。

2. 铁矿石供需格局持续走弱

供应端：港口到货量持续回升，47港到货量为3015.00万吨，环比增加190.30万吨；全球铁矿石发运量维持高位，海外矿商发运量弱稳运行。
需求端：钢厂生产趋稳，但矿石终端消耗有所回落；247家样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降。
库存情况：港口库存和在港船只持续增加，钢厂厂内库存也有所上升，库存总量达到27914.69万吨，环比增加581.04万吨，去化压力较大。
进口利润改善：受内外价格走弱影响，进口利润有所好转，澳洲矿和巴西矿的利润均出现回升。

关键信息

供应端信息

全球发运量：全球铁矿石发运量为3180.90万吨，环比减少32.80万吨。
- 澳矿发运量1931.60万吨，环比减少8.00万吨。
- 巴西矿发运量674.80万吨，环比减少128.40万吨。
- 其他地区发运量574.50万吨，环比增加103.60万吨。
四大矿商发运情况：
- 淡水河谷发运量增加27.12万吨。
- 力拓、必和必拓、FMG发运量分别减少77.02万吨、20.63万吨、66.81万吨。
国内矿山供应：
- 产能利用率为62.82%，环比增加1.30%。
- 铁精粉日均产量为39.56万吨，环比增加0.82万吨。

需求端信息

钢厂生产情况：
- 247家样本钢厂日均铁水产量为228.01万吨，环比减少1.49万吨。
- 进口矿日耗为281.84万吨，环比减少1.44万吨。
钢厂配比情况：
- 烧结矿中进口矿配比为86.87%，环比减少0.05%。
- 入炉配比中烧结矿比例大幅回升，球团矿和块矿比例分别环比减少0.07%和0.57%。
港口疏港量：
- 47港日均疏港量为335.02万吨，环比减少1.94万吨。
- 港口现货成交周均值为98.34万吨，远期船货成交周均值为103.22万吨/日，环比减少15.67%。

库存情况

港口库存：
- 总库存为17288.70万吨，环比增加244.26万吨。
- 澳矿库存7582.21万吨，巴西矿库存6169.14万吨，贸易矿库存11352.85万吨。
钢厂库存：
- 厂内库存总量为9262.22万吨，环比增加272.63万吨。
- 库消比为32.86天，环比增加1.13天。

进口利润

澳矿进口利润：金布巴粉、超特粉进口利润周环比分别增加17.5元/吨和7.8元/吨。
巴矿进口利润：卡粉进口利润周环比增加15.7元/吨。

结论

铁矿石市场整体呈现供强需弱的局面，供需格局持续走弱，库存显著增加，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗有所回落。尽管节前钢厂补库可能带来一定利好，但整体需求仍偏弱，矿价在高位震荡中面临下行压力。商品情绪偏暖叠加利多因素未退，矿价维持高位区间运行，但基本面偏弱，上行驱动不强，多空因素博弈下矿价可能承压走弱，需关注钢厂补库情况及后续市场变化。

附注

免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因使用本报告而导致的损失负任何责任。
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报告来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所
报告发布日期：未明确，但内容为当前市场分析。
报告用途：仅作为市场参考，不构成投资建议。