> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行业简评总结 ## 核心内容 2026年4月金融数据反映出银行业整体表现偏中性，主要受居民融资和企业中长期贷款拖累，但社融结构仍具亮点。直接融资和政府债支撑了企业融资，而居民融资需求仍待修复。 ## 主要观点 - **社融结构**：4月新增社融6245亿元，同比少增5354亿元。其中，社融口径人民币贷款同比少增，主要受居民和企业中长期贷款拖累，票据融资同比多增，显示企业中长期融资需求尚未完全释放。 - **贷款利率**：企业和个人住房新发放贷款利率均约为3.1%，环比基本稳定，表明资产端定价暂未明显下探。 - **负债端**：低存款利率环境、同业负债成本下行和流动性宽松有助于缓解银行成本压力，对息差较为友好。 - **存款结构**：居民存款季节性流出，非银存款显著增加，反映居民资产配置需求上升，资金流向理财、基金、保险等产品。 - **投资建议**：短期银行规模增长弹性有限，但低利率和低负债成本环境有助于息差企稳。建议关注国有大型银行及区位、负债能力较优的头部中小银行，重点关注稳定分红与复苏潜力。 ## 关键信息 ### 金融数据表现 - **社会融资规模存量同比**：4月末为8.0%（前值8.5%）。 - **人民币贷款存量同比**：4月末为6.0%（前值7.5%）。 - **政府债券存量同比**：4月末为16.0%（前值17.0%）。 - **4月新增社融**：6245亿元，同比少增5354亿元。 - **4月新增人民币贷款**：减少100亿元，同比少增2900亿元。 - **4月新增企业贷款**：3900亿元，同比少增2200亿元。 - **4月新增居民贷款**：减少7869亿元，同比多减2653亿元。 - **4月新增政府债券**：9041亿元，同比多增3684亿元。 - **4月新增企业存款**：减少1.3万亿元，同比多减8990亿元。 - **4月新增居民存款**：减少2.14万亿元，同比多减5500亿元。 - **4月新增非银存款**：增加2.47万亿元，同比多增8990亿元。 ### 贷款利率情况 - **企业贷款加权平均利率**：约为3.1%，同比低约20BP。 - **个人住房贷款加权平均利率**：约为3.1%，同比低约6BP。 ### 存款利率环境 - **M2同比**：8.6%（前值8.5%）。 - **M1同比**：5.0%（前值5.1%）。 ## 图表目录 - **图1**：社会融资规模存量同比增速（2019-2026年） - **图2**：M1与M2同比增速（2019-2026年） - **图3**：各月新增社会融资规模（单位：亿元） - **图4**：各月新增人民币贷款（社融口径，单位：亿元） - **图5**：各月新增企（事）业单位贷款（单位：亿元） - **图6**：各月新增居民贷款（单位：亿元） - **图7**：各月新增政府债券（单位：亿元） - **图8**：各月新增非金融企业存款（单位：亿元） - **图9**：各月新增居民存款（单位：亿元） - **图10**：各月新增非银行金融机构存款（单位：亿元） ## 风险提示 - 居民需求修复不及预期 - 票据冲量导致信贷结构持续偏弱 - 息差收窄超预期 - 重点领域风险暴露加快 ## 评级说明 | 评级类型 | 评级 | 说明 | |--------------|------------|------------------------------------------| | 市场指数评级 | 看多 | 未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20% | | 市场指数评级 | 看平 | 未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间 | | 市场指数评级 | 看空 | 未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20% | | 行业指数评级 | 超配 | 未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10% | | 行业指数评级 | 公司股票评级 | 未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15% | | 行业指数评级 | 增持 | 未来6个月内股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间 | | 行业指数评级 | 中性 | 未来6个月内股价相对沪深300指数在-5%—5%之间 | | 行业指数评级 | 减持 | 未来6个月内股价相对弱于沪深300指数5%—15%之间 | | 行业指数评级 | 卖出 | 未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15% | ## 分析师声明 - 署名分析师具备证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告。 - 本报告反映个人研究观点，不受第三方影响。 ## 免责声明 - 本报告基于合法合规的公开资料，对信息真实性、准确性、完整性不作保证。 - 本报告不构成投资建议，东海证券不对使用本报告所引致的损失负责。 ## 资质声明 - 东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。 ## 研究所联系方式 ### 上海 东海证券研究所 - 地址：上海市浦东新区东方路1928号 东海证券大厦 - 网址：Http://www.longone.com.cn - 座机：（8621）20333275 - 手机：18221959689 - 传真：（8621）50585608 - 邮编：200125 ### 北京 东海证券研究所 - 地址：北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F - 网址：Http://www.longone.com.cn - 座机：（8610）59707105 - 手机：18221959689 - 传真：（8610）59707100 - 邮编：100089