20240324-财通证券-轻工行业周报_家具社零温和修复_竣工数据走弱_13页

报告总结：轻工制造行业投资策略

市场表现

本周申万轻工指数上涨0.63%，跑赢沪深300指数13.3个百分点。板块内部呈现分化，造纸和包装印刷板块表现强势，分别上涨25.7%和25.1%，而家居用品板块下跌22.7%。个股方面，王子新材等公司涨幅居前，欧派家居等则出现较大跌幅。

核心观点

1. 家具零售修复：1-2月家具类社会消费品零售额同比增长46%，增速环比提升23个百分点。政策支持如以旧换新行动方案落地，有望释放存量需求。
2. 地产数据疲软：1-2月住宅销售面积同比下跌28.6%，竣工面积同比下跌21.3%，但LPR下调和融资政策可能提振市场信心。家居消费滞后地产周期，预计前期竣工高基数将支撑需求。

投资建议

短期推荐估值洼地的定制家居龙头欧派家居和软体家居龙头顾家家居，关注中高端品牌慕思股份、新零售转型的居然之家和产品多样化的喜临门。

风险提示

• 宏观风险：地产销售不及预期、原材料价格上涨、消费复苏不确定性。