20210303-东证期货-综合晨报_美联储官员对利率上行表态转鸽_郭树清_房地产核心问题是泡沫比较大_13页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2021年3月3日金融市场及商品市场的动态，涵盖外汇、股指、贵金属、黑色金属、有色金属、能源化工、油料油脂、软商品等多个板块。整体来看，市场情绪较为复杂，受到政策调控、宏观经济数据、国际形势及市场供需变化等多重因素影响，部分品种出现震荡或上涨趋势，而美元则因美联储态度转鸽而承压。

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主要观点与关键信息

1. 金融要闻

1.1 外汇期货（美元指数）

• 美联储官员对近期债券市场波动表现出警惕，尤其是收益率快速上升对金融市场的冲击。
• 美联储理事Brainard表示对近期债市走势关注，认为需要更多时间才能满足放慢购债速度的条件。
• 戴利指出，若货币政策不够宽松，可通过调整债券购买期限等工具进行应对，显示联储态度有所软化。
• 投资建议：美元短期转弱，黄金短期震荡筑底，建议等待稳定后布局多单。

1.2 股指期货（上证50/沪深300/中证500）

• 郭树清指出房地产核心问题是泡沫较大，但去年房地产贷款增速已低于整体贷款增速，表明问题有所缓解。
• 基金发行市场遇冷，2月新基金募集规模大幅下降，市场情绪受政策影响较大。
• A股缺乏明确一致预期，短期震荡为主，中期看好IF、IH较IC的配置优势。
• 投资建议：短期观望，中期可关注IF、IH的相对配置优势。

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2. 商品要闻

2.1 贵金属（黄金）

• 美联储官员首次明确表示可能采取调整购债久期、扭曲操作或收益率曲线控制等手段应对收益率上升。
• 黄金ETF持仓增加，金价筑底企稳。
• 投资建议：黄金短期震荡，内盘受益于人民币走弱，建议逢低布局多单。

2.2 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）

• 唐山市发布3月大气污染治理方案，关停部分高炉和焦炉，短期供应减少，但实际影响有限。
• 需求端随着季节性旺季到来，释放强度值得关注。
• 投资建议：钢价偏强，但需警惕供应压减预期带来的回调风险，建议回调多10月合约。

2.3 黑色金属（动力煤/焦煤/焦炭）

• 唐山限产对煤焦价格形成支撑，市场预期供应收缩。
• 金泉工业园洗煤厂停产，对焦煤价格造成短期提振。
• 投资建议：短期震荡，建议观望，多单减仓。

2.4 黑色金属（铁矿石）

• 唐山限产预期升温，铁矿石库存下降，市场对降库斜率有所担忧。
• 投资建议：短期震荡走强，建议观望，多单减仓。

2.5 有色金属（锌）

• LME锌库存下降，宏观面通胀预期及基本面库存去化支撑锌价。
• 下游企业计划提产，预计补库需求将逐步释放。
• 投资建议：锌价偏强运行，建议关注库存去化趋势，逢低布局多单。

2.6 有色金属（铜）

• 海外铜矿扩张周期开启，未来潜在供给释放量较大。
• 国内铜价短期受基本面压制，但中期支撑仍存。
• 投资建议：短期震荡，建议观望，等待更低价格逢低布局多单。

2.7 能源化工（天然橡胶）

• 美国轮胎出口量回升，但需求尚未完全恢复，库存处于低位。
• 预计欧美汽车产业链将进入补库存阶段，利好天然橡胶。
• 投资建议：短期震荡，建议等待进一步消息指引。

2.8 能源化工（甲醇）

• 甲醇市场区域分化，沿海市场松动，内地市场稳中有升。
• 海外装置停车担忧影响买盘情绪，但内地需求逐步恢复。
• 投资建议：短期震荡整理，建议等待进一步消息指引。

2.9 能源化工（原油期货）

• API原油库存大幅增加，成品油库存下降，表明寒潮影响低于预期。
• OPEC+可能增加产量，但具体时间仍有不确定性。
• 投资建议：油价短期调整，回调空间有限。

2.10 油料油脂（豆粕期货）

• 美国大豆出口检验量增长，但中国未因巴西装运延迟而转向美国。
• 巴西大豆收割进度落后，预计产量减少。
• 投资建议：豆粕短期回调压力存在，但底部支撑较强，建议逢低做多。

2.11 油料油脂（棕榈油）

• 马来西亚棕榈油出口量下降，产量上升，库存可能继续增加。
• 国内棕榈油库存处于低位，买船较少，支撑较强。
• 投资建议：短期回调压力存在，但底部支撑较强，建议谨慎观望。

2.12 软商品（棉花）

• 巴基斯坦可能重新进口印度棉，巴西棉花种植接近完成，但部分作物在非理想窗口播种，产量存在不确定性。
• 3月供需报告将发布，需关注对全球棉花供需的预估调整。
• 投资建议：郑棉下方空间有限，建议遇回调逢低做多。

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总体市场展望

• 美元：短期转弱，受美联储态度转鸽影响。
• 黄金：短期震荡筑底，中期有望回升。
• 股指：A股短期震荡，中期关注IF、IH的配置优势。
• 黑色金属：短期受限产政策支撑，但需关注需求释放及库存变化。
• 有色金属：锌价偏强，铜价震荡，未来潜在供给释放或带来支撑。
• 能源化工：原油短期调整，甲醇震荡，棕榈油和豆粕存在回调压力但底部支撑较强。
• 软商品：棉花受供需变化影响，短期震荡，中期有支撑。

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投资策略建议

• 外汇：美元短期弱势，关注美联储政策动向。
• 贵金属：黄金短期震荡，建议稳定后布局多单。
• 股指：短期观望，中期关注IF、IH配置优势。
• 黑色金属：钢价偏强，关注供应压减与需求释放；煤焦短期震荡，建议观望。
• 有色金属：锌价偏强，铜价震荡，建议逢低布局多单。
• 能源化工：原油短期调整，甲醇震荡；棕榈油和豆粕建议谨慎观望，等待回调机会。
• 软商品：棉花短期震荡，建议遇回调逢低做多。