20221021-山西证券-非银行金融行业政策点评_市场化转融资试点并下调费率_利好证券板块走势_3页_372kb

非银行金融行业总结

核心内容

非银行金融行业近期受到市场化转融资试点启动及费率下调的政策利好影响，证券板块走势有望改善。山西证券研究所发布行业政策点评，指出此次改革将提升市场活跃度，增强投资者信心，对证券行业产生积极影响。

主要观点

• 市场化转融资试点启动：2022年10月20日，中证金融宣布启动市场化转融资业务试点，标志着转融资业务从固定期限、固定费率向市场化竞价交易制度转变。
• 费率下调：整体下调转融资费率40BP，调整后各期限档次的费率分别为：182天期为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。
• 改革意义：市场化改革有助于证券公司灵活配置资金，降低融资成本，提高融资效率，满足多样化融资需求。
• 市场影响：此次改革是中证金融推进优化转融资业务的重要举措，历史上类似政策曾有效提升市场活跃度和投资者信心。
• 业绩影响：虽然对证券公司业绩增量贡献有限，但有助于提升市场信心，推动行业估值修复。

关键信息

• 转融资余额：截至2022年10月20日，转融资余额为605.59亿元。
• 节省利息支出：此次费率下调预计为证券公司节省利息支出约2.42亿元。
• 投资建议：当前证券板块估值处于历史底部，建议关注，预计二级市场回暖将推动证券行业估值提升。
• 评级体系：
  • 公司评级：买入（预计涨幅领先相对基准指数15%以上）、增持（预计涨幅介于5%-15%之间）、中性、减持、卖出。
  • 行业评级：领先大市（预计涨幅超越相对基准指数10%以上）、同步大市、落后大市。
  • 风险评级：A（预计波动率小于等于相对基准指数）、B（预计波动率大于相对基准指数）。
• 风险提示：资本市场改革不及预期、二级市场大幅下跌。

额外信息

• 分析师：刘丽、孙田田
• 执业登记编码：S0760511050001、S0760518030001
• 联系方式：
  • 刘丽：电话0351-8686794，邮箱liuli2@sxzq.com
  • 孙田田：电话0351-8686900，邮箱suntiantian@sxzq.com
• 山西证券研究所地址：
  • 上海：上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼802室
  • 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层，电话0351-8686981
  • 深圳：广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层
  • 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层，电话010-83496336
• 官网：http://www.i618.com.cn

评级说明

• 投资评级：以报告发布日后的6-12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。
• 无评级：适用于新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告，因无法获取必要资料或存在重大不确定因素。

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