20180820-渤海证券-A股市场投资策略周报_外部再添不确定性_贸易磋商迎来转机_8页_1mb

A股市场投资策略周报总结

核心内容

2018年8月20日发布的A股市场投资策略周报指出，当前A股市场面临多重外部不确定性，包括中美贸易摩擦和新兴市场危机，同时经济数据疲软，政策对冲经济压力的意愿增强。市场整体情绪受到压制，短期内仍将处于底部反复磨底阶段。

主要观点

• 市场表现：上周A股各大指数均大幅下跌，上证综指下跌4.52%，沪深300下跌5.15%，中小板指和创业板指分别下跌5.30%和5.12%。全周成交额为1.38万亿元，较前一周减少1651亿元。
• 行业表现：申万28个行业均出现下跌，食品饮料、家用电器、建筑材料、休闲服务、传媒和医药生物行业跌幅较大，超过6%；通信、采掘、国防军工跌幅较小，在3%以内。
• 经济数据：7月工业增加值同比增速为6.0%，与6月持平，显示生产端走弱；1-7月固定资产投资同比大幅下滑至5.5%，其中基建投资延续下滑趋势，制造业投资则有所回升。
• 消费情况：7月社会消费品零售总额同比增长8.8%，小幅回落0.2个百分点，显示消费动能不足。
• 政策应对：银保监会发布《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》，强调不应盲目抽贷、断贷，强化对小微企业、‘三农’、民营企业等领域的金融服务，显示监管层对实体经济的支持意图。
• 外部风险：中美贸易摩擦出现转机，商务部副部长将赴美进行贸易谈判，可能缓解当前僵局。此外，新兴市场危机（如土耳其）的爆发也加剧了市场对汇率和外围市场的担忧。
• 策略建议：短期市场情绪受压制，建议投资者关注政策转向受益的标的和中报业绩预期良好的股票，以把握市场调整中的机会。

关键信息

• 市场情绪：受外部风险和经济下行压力影响，市场情绪低迷，短期内难有明显反弹。
• 政策对冲：监管层通过信贷政策和货币工具对冲经济下行压力，但效果仍需观察。
• 行业配置：建议关注政策支持领域和业绩预期较好的行业，如基建、制造业、消费等。
• 风险提示：贸易战升级、新兴市场危机、经济下行超预期是当前市场的主要风险点。

图表说明

• 图1-图4：展示了7月工业增加值、固定资产投资、消费增速等经济数据，显示经济整体疲软。
• 图5-图7：反映了利率水平、成交额和指数走势，显示市场流动性收紧和情绪低迷。
• 图8-图18：展示了A股主要板块估值、行业涨跌幅和题材板块表现，显示市场结构分化明显。
• 图19-图20：反映了融资与融券余额的变化，显示市场资金面偏紧。
• 图21-图24：展示了美元指数、原油价格、铜价和铝铅锌价格走势，显示外部环境对市场的影响。

投资评级说明

• 公司评级：买入（未来6个月内相对沪深300涨幅>20%）、增持（10%-20%）、中性（-10%-10%）、减持（< -10%）。
• 行业评级：看好（未来12个月内涨幅>10%）、中性（-10%-10%）、看淡（< -10%）。

研究团队信息

• 渤海证券研究所：位于天津和北京，提供多行业研究服务，包括金融、汽车、环保、电力设备与新能源、医药、通信与电子、餐饮旅游、证券、金融工程、权益类量化、衍生品、债券、基金等。
• 主要研究人员：张继袖（副所长）、谢富华（副所长）、王洪磊（计算机行业研究）、朱晟君、王磊（汽车行业研究）、张敬华、刘蕾（环保行业研究）、刘瑞、刘秀峰（电力设备与新能源行业研究）、张冬明、赵波、甘英健（医药行业研究）、徐勇（通信&电子行业研究）、刘瑞、杨旭（餐饮旅游行业研究）、张继袖、洪程程（证券行业研究）、崔健（金融工程研究）、李苹泰、宋旸（权益类量化研究）、祝涛、李元玮、郝惊（衍生品类研究）、王琛嵘、冯振、夏捷（债券研究）、刘洋（基金研究）、周喜（流动性、战略研究）、宋亦威（策略研究）、杜乃璇（宏观研究）、白骐玮（风控专员）、任宪功（合规专员）、齐艳莉（综合质控）、朱艳君（机构销售·投资顾问）。

联系方式

• 天津地址：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码300381，电话（022）28451888，传真（022）28451615。
• 北京地址：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码100086，电话 (010) 68104192，传真 (010) 68104192。
• 研究所网址：www.eww.com.cn

重要声明

本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性和完整性作任何保证，也不保证信息未更新或建议不变。报告不构成证券买卖的出价或询价，投资者需自行承担风险。