20220807-新湖期货-新湖铁矿石周报_复产逻辑不被打破情况下建议短线试多_15页_3mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档由新湖期货黑色组发布，日期为2022年8月7日，主要分析铁矿石市场供需情况及价格走势，提出在复产逻辑不被打破的情况下，短线可尝试做多，但中长期仍需关注需求总量下滑及库存累积趋势。

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主要观点

• 行情回顾：铁矿石主力合约切换至i2301，盘面呈现阶段性顶部震荡局面，钢厂补库及复产行情等待进一步兑现。
• 供应：全球发运量中高位续增，澳洲和巴西发运量达到今年高位，非主流发运量有所回升。四大矿山年度增量有限，预计下半年发运量环比略有改善，但同比增量不大。
• 需求：铁水产量阶段性见底，预计后续以回升为主。钢厂复产节奏加快，但整体需求仍处于季节性淡季。
• 库存：港口库存继续增加，钢厂库存处于近年绝对低位，预计8月库存将小幅累库，年底库存或达到去年年底1.6亿吨水平。
• 观点：短线建议试多，若复产逻辑不被打破，矿石价格或偏强。中长期来看，需求总量下滑，复产高度有限，或逢高布空。

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关键信息

供应情况

• 全球发运：7月全球发运量中高位续增，巴西达到今年高位，非主流发运量底部回升。
• 到港量：7月到港量均值为2300万吨，预计8月将小幅回落至2200-2300万吨/周。
• 矿山发运：淡水河谷下调年产量目标至3.10-3.20亿吨，力拓保持目标不变，必和必拓和FMG目标略有调整。
• 非主流矿山：8月非主流发运量预计环比改善10-15万吨/周，主要来自南非TFR铁路检修结束。

需求情况

• 铁水产量：7月底铁水产量见底，预计8月将逐步回升，日均铁水量恢复至224万吨/天。
• 高炉开工率：7月高炉开工率72.7%，环比上升1.09%，产能利用率79.6%，环比上升0.3%。
• 粗钢产量：6月粗钢产量同比下降3.3%，1-6月累计同比下降6.5%。
• 粗钢压减：山东粗钢产量上限为7650万吨，江苏可能有5%的限产幅度，预计下半年粗钢产量将环比下降8%-16%。

库存情况

• 港口库存：8月5日港口库存为13703.98万吨，环比增加169.43万吨，增幅放缓。
• 钢厂库存：钢厂库存处于近年绝对低位，预计8月库存将小幅累库。
• 库消比：进口铁矿库存消耗比为37.41%，环比下降0.16%，同比略降0.99%。
• 日耗量：进口铁矿日耗量为261.7万吨，环比下降1.7万吨，同比减少18.72万吨。

市场动态

• 政策动态：中国矿产资源集团成立，房地产基金及棚改专项债政策出台，国家发改委要求钢铁行业继续压减粗钢产量。
• 钢厂复产：山西、华东、西南等地钢厂陆续复产，但部分钢厂因原料不足，转为避峰生产。
• 价格走势：铁矿石价格呈现顶部震荡，现货成交一般，进口利润回正，中低品价差处于近年低位。
• 基差情况：最便宜交割品落在主流中品澳粉上，1-5价差为back结构，远月需求预期改善可能带来升水。

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结论与建议

• 短线操作：在复产逻辑不被打破的情况下，建议短线试多。
• 中长期趋势：需求总量下滑，复产高度有限，预计8月中下旬或可逢高布空。
• 关注重点：补货进度、终端需求改善情况、钢厂复产数据及原料供应情况。

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数据来源

• Mysteel
• 新湖研究所
• 国家统计局
• 中国钢铁工业协会
• 国务院常务会议

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