> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 巴拿马运河拥堵抑制美国对亚洲LPG出口增量分析总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年9月下半月LPG（液化石油气）市场动态，重点探讨了巴拿马运河拥堵对美国对亚洲LPG出口的影响。同时，报告提供了中国各地区LPG现货价格、LPG期货价格走势及市场策略建议。 ### 价格数据 - **8月31日各地区液化气现货价格**： - 山东市场：6250-6410元/吨 - 华北市场：5850-6300元/吨 - 华东市场：5850-6110元/吨 - 沿江市场：6090-6220元/吨 - 西北市场：5600-5800元/吨 - 华南市场：6150-6250元/吨 - **LPG冷冻货到岸价格**： - **丙烷**：908美元/吨（山东），918美元/吨（华南），分别上涨41美元/吨和41美元/吨，折合人民币价格分别为6780元/吨和6855元/吨，上涨308元/吨和308元/吨。 - **丁烷**：943美元/吨（华东），953美元/吨（华南），分别上涨56美元/吨和56美元/吨，折合人民币价格分别为7042元/吨和7116元/吨，上涨420元/吨和420元/吨。 ### 市场动态 - 在霍尔木兹海峡通航受阻的背景下，美国成为亚洲LPG的重要供应来源。 - **巴拿马运河拥堵**：导致美国LPG出口至亚洲的成本上升，套利空间受限。 - **船东绕行好望角**：增加了航距，降低了实际供应效率。 - **亚太下游需求**：保持相对坚挺，国内PDH装置开工负荷维持在年内高位区间。 - **LPG基本面**：整体偏强运行，需关注潜在转折点，如海峡通航恢复或高价格引发需求负反馈。 ## 主要观点 1. **巴拿马运河拥堵对出口的影响**：显著增加了运输成本，限制了美国对亚洲的LPG出口能力。 2. **价格走势**：中国各地区LPG现货价格整体上涨，尤其是丙烷和丁烷价格涨幅明显。 3. **市场供需**：亚太地区需求强劲，支撑LPG价格，但需警惕市场回调风险。 4. **套利空间受限**：由于运输成本高企，美国LPG对亚洲的套利空间受到压缩。 5. **市场策略建议**： - **单边策略**：震荡偏强，关注中东局势走向。 - **跨期策略**：关注PG2610/2611合约的逢低正套机会。 - **跨品种、期现、期权策略**：暂无明确建议。 ## 关键信息 - **风险因素**：地缘冲突、油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修等。 - **图表内容**：报告附有18张图表，涵盖各地区液化气现货价格、醚后碳四现货价格、PG期货价格走势及成交量等，用于辅助市场分析。 - **分析师信息**： - 潘翔（从业资格号：F3023104，投资咨询号：Z0013188） - 康远宁（从业资格号：F3049404，投资咨询号：Z0015842） ## 免责声明与版权信息 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日的观点，可能随时间变化。 - 报告仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行独立判断。 - 本报告版权为华泰期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式使用或传播。 ## 联系方式 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com