> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债异常成交跟踪总结 ## 核心内容 本报告基于Wind数据，对6月11日信用债的异常成交情况进行跟踪分析，重点关注折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交以及成交收益率高于4%的个券。整体来看，信用债估值收益变动主要集中在(0,5]区间，非金信用债成交期限以0.5年内为主，而二永债则主要集中在4至5年。 --- ## 主要观点 1. **折价成交个券**： - “17桑德MTN001”债券估值价格偏离幅度最大，为-12.10%，折价成交。 - 非金信用债中，0.5至1年期品种折价成交占比最高。 - 二永债中，各类期限品种均以折价成交，其中“21宁波银行二级02”估值价格偏离幅度为-0.01%，折价成交。 - 商金债中，“24江苏银行绿色债01”估值价格偏离幅度为0.03%，折价成交。 - 成交收益率高于4%的个券中，地产债排名靠前，如“H2万科02”、“H2万科06”等。 2. **净价上涨成交个券**： - “H2万科02”净价上涨，估值价格偏离为0.52%，估值收益率偏离为-86.78 bp。 - “24江苏银行绿色债01”和“24江苏银行绿色债02”估值价格偏离幅度为0.03%，净价上涨。 - 部分城投类债券如“25西咸01”、“25抚旅02”等也表现出净价上涨趋势。 3. **二永债成交情况**： - 二永债成交期限主要分布在4至5年，其中“21宁波银行二级02”、“24湖北银行永续债01”等折价成交。 - 各类二永债的折价成交占比均在450%左右，显示折价现象较为普遍。 4. **商金债成交情况**： - 商金债成交规模较大，如“24江苏银行绿色债01”和“24江苏银行绿色债02”成交规模分别为51373万和19139万。 - 商金债的估值价格偏离幅度较小，多数在0.01%至0.03%之间。 5. **高收益成交个券**： - “H2万科02”、“H2万科06”、“H2万科04”、“H1万科04”等地产债成交收益率高于4%。 - “25华侨城SCP008”、“25豫园01”等非银金融和城投类债券也表现出较高的收益率。 --- ## 关键信息 ### 折价成交情况 - **折价幅度最大**：17桑德MTN001，估值价格偏离-12.10%。 - **非金信用债**：0.5至1年期折价成交占比最高。 - **二永债**：折价成交占比均在450%，估值价格偏离范围在-0.05%至-0.01%。 - **商金债**：折价成交占比在450%，估值价格偏离范围在-0.03%至0.03%。 ### 净价上涨情况 - **净价上涨幅度较大**：H2万科02，估值价格偏离0.52%。 - **行业分布**：净价上涨个券主要集中在房地产、城投、非银金融等。 ### 成交规模 - **折价成交**：非金信用债成交规模主要集中在0.5年内，其中“26诚通04”成交规模达62344万元。 - **净价上涨成交**：如“24江苏银行绿色债01”成交规模为51373万元。 - **二永债**：成交规模主要集中在4-5年，如“21宁波银行二级02”成交规模为9016万元。 - **商金债**：成交规模较大，如“24江苏银行绿色债01”和“24江苏银行绿色债02”合计成交70512万元。 - **高收益个券**：如“H2万科02”、“H2万科06”等地产债成交规模较小，但收益率较高。 ### 行业分布 - **非金信用债**：城投类债券折价成交占比最高，平均估值价格偏离为-0.06%。 - **二永债**：主要分布在城商行、国有行、股份行等。 - **商金债**：主要分布在城投、非银金融、银行等。 - **高收益个券**：主要集中在房地产、城投、非银金融等行业。 --- ## 风险提示 1. **统计数据偏差或遗漏**：可能存在数据不完整或偏差，需进一步核实。 2. **高估值个券出现信用风险**：部分高估值个券可能存在信用风险，需谨慎对待。 --- ## 图表分析 1. **图表1：折价成交跟踪** - 显示了大幅折价个券的成交情况，包括估值价格偏离、估值净价、估值收益率偏离、隐含评级、主体评级、行业和成交规模。 2. **图表2：净价上涨个券成交跟踪** - 展示了大幅正偏离个券的成交情况，包括估值价格偏离、估值净价、估值收益率偏离、隐含评级、主体评级、行业和成交规模。 3. **图表3：二永债成交跟踪** - 列出了二永债的成交情况，包括剩余期限、估值价格偏离、估值净价、估值收益率偏离、隐含评级、主体评级、银行分类和成交规模。 4. **图表4：商金债成交跟踪** - 显示了商金债的成交情况，包括剩余期限、估值价格偏离、估值净价、估值收益率偏离、隐含评级、主体评级、银行分类和成交规模。 5. **图表5：成交收益率高于4%的个券** - 列出了成交收益率高于4%的个券，包括剩余期限、估值价格偏离、估值净价、估值收益率偏离、隐含评级、主体评级、行业和成交规模。 6. **图表6：当日信用债成交估值偏离分布** - 显示了信用债成交估值偏离的分布情况，其中(0,5]区间成交规模最大。 7. **图表7：当日非金信用债成交期限分布** - 显示了非金信用债成交期限的分布情况，0.5年内成交规模最大。 8. **图表8：当日二永债成交期限分布** - 显示了二永债成交期限的分布情况，4-5年成交规模最大。 9. **图表9：各行业非金信用债折价成交比例及成交规模** - 显示了各行业非金信用债的折价成交比例和成交规模，其中城投类债券成交规模最大。 --- ## 总结 本报告详细分析了6月11日信用债的异常成交情况，涵盖了折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交以及高收益个券。主要发现包括非金信用债和二永债的折价现象较为普遍，房地产、城投类债券在净价上涨和高收益成交中表现突出。同时，各行业和银行分类的折价成交比例和成交规模也有所差异，需关注不同行业的信用风险。