> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建筑行业周报总结（20190701-20190706） ## 核心内容 本周建筑行业整体表现中等，涨幅为1.83%，其中房屋建设、化学工程和国际工程涨幅居前。市场对下半年基建加速复苏持乐观态度，铁路和轨交投资有望维持高增长。同时，地产投资保持稳定增长，楼市售价涨幅稳定，房地产市场整体表现优于2018年。 ## 主要观点 1. **基建加速复苏** - 企业端数据显示，Q2基建订单增速明显优于Q1，主要受春节因素影响，Q1订单招投标较少。 - 专项债可作为注册资本金的政策推出，预计Q3订单增速有望进一步提升。 - 铁路投资前5月累计增速为11%，4月单月增速达21%，铁路招投标是今年大年。 - 轨交自去年7月起批复金额达万亿，预计今年进入订单密集招投标阶段。 2. **基建资金来源充足** - 专项债、城投融资、政府性基金收入等为基建提供增量资金。 - 预计下半年基建投资增速将加速提升，主要受益于低基数和政策、资金层面的发力。 3. **地产投资持续稳定** - 1-5月房地产开发投资同比增长11.2%，增速高于2018年。 - 楼市售价涨幅稳定，重点关注金螳螂与东易日盛。 ## 关键信息 - **资金面**：建筑行业AAA利差为104.48bp，AA利差为329.55bp，AA+利差为190.54bp，较上周上涨0.91bp。 - **PPP项目**：本周成交25个项目，成交规模475亿元，累计成交项目9910个，累计规模14.97万亿元。 - **行业动态**： - 雄安新区启动雄东片区棚改安置房项目，项目用地面积约138.73公顷，总建筑面积约178.97万平方米。 - 多个省份密集开展上半年稳投资调研，传统基建与新型基建成为投资热点。 - 中国铁路总公司改制为中国国家铁路集团有限公司，注册资本17395亿元。 - **公司动态**： - **订单类**：包括杭萧钢构、诚邦股份、中国铁建、华建集团、成都路桥、东华科技、浦东建设、绿茵生态、航天工程、美晨生态、粤水电、山东路桥等公司中标或签订多个重大项目，涉及金额从0.8亿元到279.65亿元不等。 - **业绩类**：四川路桥中标8个工程施工项目，金额约1.89亿元。 - **其他**：全筑股份公开发行可转债，募集资金不超过7.2亿元；粤水电购置盾构施工设备。 ## 个股表现 - **涨幅前五**：航天工程（+13.98%）、亚泰国际（+12.83%）、空港股份（+11.96%）、乾景园林（+11.84%）、*ST美丽（+11.18%）。 - **跌幅前五**：柯利达（-20.34%）、农尚环境（-8.58%）、凯文教育（-8.22%）、森特股份（-6.42%）、海油工程（-3.39%）。 ## 股东增减持与大宗交易 - **重要股东增减持**：本周共6家公司发生重要股东增减持，涉及股东和高管共计11人次，总减持股份数合计约762.83万股，参考市值约6,861.67万元。 - **大宗交易**：4家公司发生大宗交易，总成交额约6,634.07万元，涉及建艺集团、铁汉生态、中国建筑、中国中冶等。 ## 风险提示 - 基建投资增速不达预期 - 政策推进程度不及预期 ## 推荐关注 - **设计行业龙头**：苏交科、中设集团 - **基建央企**：中国铁建、中国中铁 - **地产企业**：金螳螂、东易日盛 ## 数据概览 - **股票家数**：128只 - **总市值**：16,458.17亿元 - **流通市值**：13,133.5亿元 - **建筑行业PE（2019，整体法）**：8.39倍 - **子行业PE**：房屋建设6.62倍，铁路建设7.42倍，水利工程8.17倍，路桥施工8.92倍，国际工程9.34倍，园林11.28倍，装饰13.50倍，化学工程14.02倍，钢结构14.72倍。 ## 图表目录 - 图表1：下周股东大会信息 - 图表2：本周大盘与建筑行业表现比较 - 图表3：本周各行业表现比较 - 图表4：本周建筑各子行业表现 - 图表5：各行业最新PE（2019，整体法） - 图表6：建筑子行业最新PE（2019，整体法） - 图表7：建筑行业公司本周、月及年涨跌排序 - 图表8：重要股东增减持 - 图表9：本周建筑公司大宗交易情况 - 图表10：本周PPP项目成交个数及成交量 - 图表11：美元兑人民币即期汇率 - 图表12：十年期国债到期收益率与一个月SHIBOR - 图表13：建筑行业信用利差 - 图表14：城投债周发行量与净融资额 ## 团队介绍 - **组长、首席分析师**：王彬鹏 - **团队成员**：张昱洁、杜博雅、张菲菲、侯春钰、侯斌、过云龙、刘懿、张娟、王栋、汪丽燕、罗颖茵、段佳音、朱研、石露、沈晓瑜、张佳妮、潘亚琪、沈颖、汪子阳等。