> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由宝城期货投资咨询部发布，分析了当日沪铜市场的走势及未来趋势。报告指出，沪铜今日偏弱震荡，主力合约小幅收跌，跌幅为0.29%，收于104110元/吨。市场走势主要受到宏观紧缩预期和国内消费淡季的影响。 ## 主要观点 - **短期走势**：沪铜市场今日表现偏弱，主要受宏观因素压制，包括美国非农数据超预期，导致美联储年底加息概率上升，美元走强和美债收益率上涨削弱了铜的金融属性。 - **国内消费**：进入传统消费淡季，下游市场对高价铜接受度较低，采购意愿减弱，导致盘面承压。 - **长期逻辑**：全球铜矿供应持续紧张，进口铜精矿加工费（TC）跌至极端负值区间，冶炼企业面临亏损减产压力，铜市供应端支撑依然强劲。 - **后市展望**：预计沪铜短期内将维持高位震荡偏弱走势，需密切关注资金流向及月底美商务部发布的评估报告。 ## 关键信息 ### 市场表现 - 沪铜主力合约今日收跌0.29%，报104110元/吨。 - 市场整体呈现偏弱震荡态势。 ### 宏观因素 - **美国非农数据**：超预期增长强化了美联储加息预期，美元走强和美债收益率上升对铜价形成压制。 - **国内消费淡季**：下游需求疲软，对高价铜采购谨慎，影响价格表现。 ### 供应端分析 - **全球铜矿供应紧张**：铜矿供应持续短缺，TC值跌至极端负值，冶炼企业面临减产风险。 - **库存变化**：COMEX电解铜库存在2021年12月21日大幅下降至5,575吨，而LME电解铜库存则在2021年7月1日降至45,833吨，显示市场供应紧张。 ### 图表分析 - **图1：铜基差**：展示了铜的升贴水变化趋势，数据来源为Wind和宝城期货研究所。 - **图2：铜月差**：反映了期货收盘价与连三收盘价之间的差值，数据来源同上。 - **图3：上期所仓单**：显示了上期所铜仓单的变化，数据为连续零值，可能反映当前市场库存情况。 - **图4：LME库存**：LME电解铜库存在2021年7月1日降至45,833吨，之后保持稳定，显示市场供需关系。 - **图5：COMEX库存**：库存数据在2021年12月21日出现显著下降，可能影响市场情绪。 - **图6：伦铜升贴水**：LME铜（0-3个月）的升贴水在2021年为-100元，2026年升至150元，显示市场预期变化。 ## 作者信息 - **作者**：阎振兴 - **从业资格证号**：F03104274 - **投资咨询证号**：Z0018163 ## 免责条款 - 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。 - 宝城期货有限责任公司拥有本报告的版权，未经书面授权，不得更改、发送、传播或复印本报告内容。 - 报告内容仅提供参考，不保证其准确性或完整性，客户应独立进行投资判断。 - 宝城期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。 ## 联系方式 - **邮箱**：tzzxb@bcqhgs.com - **咨询热线**：400 618 1199 - **公司地址**：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼 ## 附加信息 - 报告可通过扫码关注宝城期货官方微信获取投资咨询部成员信息。 - 报告内容基于Wind数据和宝城期货研究所分析，旨在为客户提供专业研究和投资参考。 --- **免责声明**：本报告由宝城期货投资咨询部发布，仅用于信息交流和研究参考，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。