20260610-宝城期货-铜日报_沪铜高开低走_偏弱震荡_1页_932kb

沪铜市场分析总结

核心内容概述

本报告由宝城期货投资咨询部发布，分析了当日沪铜市场的走势及未来趋势。报告指出，沪铜今日偏弱震荡，主力合约小幅收跌，跌幅为0.29%，收于104110元/吨。市场走势主要受到宏观紧缩预期和国内消费淡季的影响。

主要观点

• 短期走势：沪铜市场今日表现偏弱，主要受宏观因素压制，包括美国非农数据超预期，导致美联储年底加息概率上升，美元走强和美债收益率上涨削弱了铜的金融属性。
• 国内消费：进入传统消费淡季，下游市场对高价铜接受度较低，采购意愿减弱，导致盘面承压。
• 长期逻辑：全球铜矿供应持续紧张，进口铜精矿加工费（TC）跌至极端负值区间，冶炼企业面临亏损减产压力，铜市供应端支撑依然强劲。
• 后市展望：预计沪铜短期内将维持高位震荡偏弱走势，需密切关注资金流向及月底美商务部发布的评估报告。

关键信息

市场表现

• 沪铜主力合约今日收跌0.29%，报104110元/吨。
• 市场整体呈现偏弱震荡态势。

宏观因素

• 美国非农数据：超预期增长强化了美联储加息预期，美元走强和美债收益率上升对铜价形成压制。
• 国内消费淡季：下游需求疲软，对高价铜采购谨慎，影响价格表现。

供应端分析

• 全球铜矿供应紧张：铜矿供应持续短缺，TC值跌至极端负值，冶炼企业面临减产风险。
• 库存变化：COMEX电解铜库存在2021年12月21日大幅下降至5,575吨，而LME电解铜库存则在2021年7月1日降至45,833吨，显示市场供应紧张。

图表分析

• 图1：铜基差：展示了铜的升贴水变化趋势，数据来源为Wind和宝城期货研究所。
• 图2：铜月差：反映了期货收盘价与连三收盘价之间的差值，数据来源同上。
• 图3：上期所仓单：显示了上期所铜仓单的变化，数据为连续零值，可能反映当前市场库存情况。
• 图4：LME库存：LME电解铜库存在2021年7月1日降至45,833吨，之后保持稳定，显示市场供需关系。
• 图5：COMEX库存：库存数据在2021年12月21日出现显著下降，可能影响市场情绪。
• 图6：伦铜升贴水：LME铜（0-3个月）的升贴水在2021年为-100元，2026年升至150元，显示市场预期变化。

作者信息

• 作者：阎振兴
• 从业资格证号：F03104274
• 投资咨询证号：Z0018163

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附加信息

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• 报告内容基于Wind数据和宝城期货研究所分析，旨在为客户提供专业研究和投资参考。

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