20230818-开源证券-东方电子-000682.SZ-公司信息更新报告_业绩快速增长_乘电改政策东风腾飞_4页_708kb

东方电子公司投资分析总结

公司概况

东方电子是一家专注于智能电网领域的公司，被认定为智能电网“小巨人”。在配网、调度和智能电表领域，公司市场份额居于行业前列。分析师维持“买入”评级，基于对公司强劲增长潜力的评估，包括受益于电改政策和新型电力系统建设。

业绩表现

2023年上半年，公司实现营业收入2518亿元，同比增长1510%；归母净利润202亿元，同比增长2127%；扣非归母净利润189亿元，同比增长2957%。毛利率从上年水平提升0.82个百分点至32.71%，净利率提升0.14个百分点至8.44%。分业务看，智能配用电业务收入增长28.30%，综合能源及虚拟电厂业务收入增长18.20%。第二季度单季业绩也强劲，同比增速继续高位。

研发与市场扩展

公司加大研发投入，2023年上半年投入21.1亿元，同比增长207.8%，有助于巩固竞争优势。中标国网平台项目超18亿元，南网总部设备份额扩大。海外市场取得新突破，包括沙特、赞比亚和埃塞俄比亚等地，有望打开出海空间。与此同时，子公司威思顿电表连续八年在国网统招中位列前三甲。

政策与业务机遇

受益于中央深改委审议通过的《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》，公司综合能源业务（如虚拟电厂和碳资产平台）有望加速发展。智能电网建设景气度高，AI+电力和电改政策催化下，公司成长空间被看好。

未来预测

分析师维持盈利预测：2023-2025年预计归母净利润分别为537亿元、659亿元和812亿元，EPS从0.40元增至0.61元/股。当前股价对应PE为222倍、181倍、147倍，继续推荐“买入”。

风险提示

存在新型电力系统建设不及预期和技术研发不及预期的风险，可能影响公司长期增长目标。