> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC日报总结 ## 核心内容 ### 行情分析 - **主力合约**：V2609 当日呈现震荡下行趋势，价格最终收于 4947 元/吨，创近期新低。 - **日内波动**：价格持续阴跌，多头缺乏有效抵抗，空头主动开仓导致市场信心受挫。 - **持仓变化**：持仓量上升，表明空头力量增强，市场情绪偏弱。 - **技术形态**：日 K 线收大阴线，完全吞没前一日涨幅，显示空头主导。 ### 次日展望 - **价格走势**：若次日早盘低开且成交量放大，价格可能继续下行。 - **持仓变化**：若价格下跌伴随持仓量增加，说明空头持续进攻，行情可持续；若价格反弹且持仓量减少，空头可能获利了结，行情或将结束。 ### 宏观预期 - **供应端**：尽管进入春季检修高峰期，但整体供应压力仍大，电石法开工率偏高，乙烯法开工率跌破 50%。 - **需求端**：5月房地产施工进入淡季，下游开工率逐步降低，需求疲软。 - **库存**：库存消化缓慢，出口支撑下库存下降趋势持续，但去库速度远低于预期。 - **利润修复**：4月电石法企业利润修复尚可，生产积极性较高，但整体需求不足限制了价格反弹空间。 ### 风险关注 - **空头主导**：空头资金主动进攻，持仓量大增，市场看空情绪浓厚。 - **系统性风险**：需防范夜间原油价格波动带来的系统性风险，可能对 PVC 价格形成进一步下行压力。 ## 主要观点 ### 当日逻辑 - **供需矛盾**：高库存压力下，供需双弱格局明显，下游接货意愿不足，贸易商库存压力增大。 - **供应预期落空**：市场预期的集中检修未能完全兑现，部分装置推迟或降负有限，导致供应收缩预期落空。 - **价格支撑不足**：尽管电石检修支撑出厂价上调，但幅度有限；乙烯法企业亏损加剧，未能有效传导至 PVC 价格。 ### 宏观逻辑 - **中期观点**：供需双弱格局持续，库存高企，价格缺乏明显支撑。 - **短期修正**：短线跌幅较快，技术性反弹需求显现。 ## 关键信息 ### 合约表现 - **V2606**：价格 4819 元/吨，跌幅 -2.07%，持仓量 75251 手。 - **V2607**：价格 4857 元/吨，跌幅 -2.14%，持仓量 174026 手。 - **V2608**：价格 4904 元/吨，跌幅 -2.06%，持仓量 119113 手。 - **V2609**：价格 4947 元/吨，跌幅 -2.00%，持仓量 1081621 手。 - **V2610**：价格 4986 元/吨，跌幅 -1.97%，持仓量 71114 手。 - **V2611**：价格 5016 元/吨，跌幅 -1.88%，持仓量 2405 手。 - **V2612**：价格 5047 元/吨，跌幅 -1.73%，持仓量 2710 手。 - **V2701**：价格 5072 元/吨，跌幅 -1.88%，持仓量 169304 手。 - **V2702**：价格 5108 元/吨，跌幅 -1.50%，持仓量 509 手。 - **V2703**：价格 5113 元/吨，跌幅 -1.84%，持仓量 660 手。 ### 期权合约 - **V2609**：平值隐波处于中等偏低水平，市场未出现恐慌性踩踏。 - **5000 点阻力**：此位置积累较多多头止盈或新空头开仓筹码，价格反弹将面临抛压。 - **4900 点支撑**：看跌持仓较大，下方可能有抄底资金介入，形成支撑带。 ### 基本面分析 - **开工率**：电石法开工率偏高，乙烯法开工率跌破 50%，供应减量持续但力度不足。 - **库存情况**：库存偏高，消化缓慢，出口支撑下库存下降趋势持续，但去库速度远低于预期。 - **需求表现**：房地产施工淡季，型材、管材开工率降低，硬质品需求疲软；软质品传导稍好，但整体支撑有限。 ## 图表信息 ### PVC 开工率 - **电石法**：产能利用率较高，但未能显著缓解供应压力。 - **乙烯法**：产能利用率跌破 50%，恢复进度不确定。 ### PVC 产量 - **历史数据**：2025年5月23日至2026年5月15日，PVC 产量呈现波动，整体维持偏高水平。 ## 风险揭示及免责声明 - **报告来源**：国金期货有限责任公司。 - **信息来源**：公开资料、第三方数据或调研结果，信息真实性、完整性和准确性无法绝对保证。 - **免责声明**：报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议，公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 - **风险提示**：期市有风险，入市需谨慎。