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期权策略周报总结

核心内容

本周期权策略周报由南华期货研究所发布，主要分析了沪深300股指期权与50ETF期权的隐含波动率变化，以及市场整体表现，并给出了相应的期权策略建议。

主要观点

• 市场表现：上周股市整体呈现弱势下跌趋势，市场情绪偏谨慎。
• 经济数据：中国5月规模以上工业增加值同比增长8.8%，两年平均增长6.6%；1-5月规模以上工业增加值同比增长17.8%，两年平均增长7%；固定资产投资（不含农户）同比增长15.4%，两年平均增长4.2%；社会消费品零售总额同比增长12.4%，两年平均增速为4.5%。
• 美联储政策：美联储转向鹰派，市场短期承压，建议投资者关注看涨期权熊市价差策略或保护性看跌策略。
• 期权策略：推荐“300ETF 卖出蝶式期权策略”，该策略通过买入平值认购和认沽期权，卖出虚值一档认购和认沽期权，以获取标的波动上涨的收益。策略资金占用为38360元/组，若回撤达到5%，则建议平仓止损。
• 策略表现：上周该策略的收益率为0.24%。

关键信息

隐含波动率变化

• 沪深300股指期权隐含波动率为17.51%，较一周前上涨0.07%。
• 50ETF期权隐含波动率为16.99%，较一周前下降1.33%。
• 南华50ETF期权波动率指数为23.09，南华沪深300期权波动率指数为22.62，两者均较前一周有所下降。

图表说明

• 图1.1展示了“300ETF 卖出蝶式期权策略”的净值变化。
• 图2.1至图2.4分别展示了沪深300股指期权和50ETF期权的波动率走势。

南华期货分支机构信息

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