20260523-华创证券-高频跟踪_淡季效应开始显现_14页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告总结了2026年5月第三周（5月18日-5月22日）中国宏观经济及市场动态，涵盖通胀、进出口、工业品价格、房地产销售以及消费相关数据。整体来看，淡季效应开始显现，叠加降水天气，投资品价格偏弱。同时，外部环境中的美伊冲突和谈预期升温，但高油价可能持续，对通胀预期构成支撑。

主要观点与关键信息

一、通胀相关：食品价格跌幅扩大

• 猪肉价格：全国平均批发价环比下降1.06%，跌幅略有收窄。
• 蔬菜价格：28种重点监测蔬菜价格环比下跌1.95%，跌幅扩大。
• 水果价格：由涨转跌，环比下跌0.18%。
• 食品价格总体：农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数分别环比下跌0.8%、1.0%，食品价格跌幅扩大。

二、进出口相关：集运价格加速上涨

• 出口集装箱运价：CCFI指数环比上涨2.88%，SCFI指数环比上涨3.62%，运价继续上行。
• 国际干散货运价：BDI指数环比下跌3.16%，CDFI指数微幅上涨0.11%。
• 市场总体：保持稳中向好，但运价上涨阻力增加。

三、工业相关：工业品价格多有回调

• 动力煤：港口煤价环比持平，沿海日耗上升趋势放缓。
• 螺纹钢：现货价格环比下跌1.61%，表观需求小幅下降，钢厂按需补库。
• 沥青：开工率继续下探至15.0%，出货量环比下降。
• 铜价：长江有色铜均价环比下跌2.14%，由涨转跌。
• 玻璃期货：价格跌幅扩大，总体小幅累库，需求偏弱。

四、投资相关：新房、二手房成交环比下探

• 水泥发运率：环比上升1.52个百分点至41.5%，但水泥价格环比下跌0.75%。
• 新房成交：30城新房成交面积环比下降9.88%，同比上升33%，呈现季节性放缓。
• 二手房成交：17城二手房成交面积环比下降13.82%，同比上升6.8%，成交量能有所企稳。

五、消费相关：油价再度转跌

• 乘用车零售：5月1日-5月17日零售68.0万辆，同比-23%，环比+23%，需求不足。
• 地铁客运量：25城环比下降4.0%，月均同比增幅收窄。
• 国际油价：布伦特油价环比下跌5.24%，WTI油价环比下跌8.37%，油价再度下跌。

风险提示

• 高油价持续性：存在不确定性，可能对通胀预期及全球经济产生影响。

数据来源与分析说明

• 所有数据来源于Wind、iFind及乘联会等权威机构。
• 报告内容为华创证券研究所内部分析，仅面向专业投资者，普通投资者需谨慎使用，必要时寻求专业顾问意见。

报告团队信息

• 联席所长、固收首席分析师：周冠南（SAC：S0360517090002）
• 研究员：靳晓航（SAC：S0360522080003）
• 团队成员：张晶晶、王紫宇、郝少桦、张文星、李宗阳、王少华、黄艳欣、张威、许洪波、宋琦、李阳

注：本报告为华创证券固收团队发布的《每周高频跟踪20260523》，用于专业投资者参考，非投资建议。