20240119-开源证券-水羊股份-300740.SZ-公司信息更新报告_归母净利翻倍以上增长_强品牌运营能力持续显现_4页_904kb

水羊股份报告总结

水羊股份（300740SZ）的最新证券研究报告维持“买入”投资评级，预计2023-2025年公司业绩将持续强劲增长。以下为关键要点分析：

业绩与增长

• 2023年预计归母净利yoy增长124%-156%，扣非归母净利yoy增长169%-210%，显示高盈利潜力。
• EDB品牌表现突出，2023年Q4销售额同比增长显著，产品线丰富化持续推进。
• 其他品牌如大水滴滴和御泥坊预计2024年将步入正轨，GMV增长率较高。

品牌运营

• EDB品牌在天猫、京东和抖音平台上销售高速增长，超级CP组合贡献主要收入。
• 公司通过渠道拓展和品牌合作（如与妮尚希的新签协议），强化市场布局。

财务与估值

• 2023年预计营业收入YOY增长8%-10%，毛利率持续提升至54%-55%。
• 当前PE从238倍降至179-149倍，估值优化支持买入评级。

风险提示

• 主要风险包括品牌推广不及预期、渠道拓展缓慢和智慧工厂落地延迟。

总体来看，公司经营稳健，盈利驱动因素强，维持买入建议。