20260327-紫金天风-铁合金周报_不怕一万_就怕万一_36页_10mb
报告摘要
不怕一万，就怕万一？铁合金周报总结（2026/3/27）
核心内容概述
本报告分析了2026年3月27日锰硅与硅铁市场的供需、价格走势及市场策略，重点指出市场整体偏弱，但部分区域存在反套策略机会。
主要观点
锰硅
- 定性：偏弱
- 市场走势：盘面持续高位震荡，市场对未来大幅减产预期较高。
- 供需情况：产量环比下降，需求小幅回落，整体仍处于供需过剩状态。
- 原料供应：海外地缘冲突未平息，对矿山开采影响尚未显现，当前发运正常。
- 港口锰矿价格：大幅上涨，合金厂即期利润被锰矿吞噬。
- 月差：截至3月26日，5-9月差为-58元/吨，持续低位震荡。
- 现货价格：北方产区6517#报价集中在6200元/吨周边，南方工厂报价多在6300-6400元/吨区间。
- 库存：截至3月26日，仓单和有效预报合计28.85万吨。
- 成本利润：短期受成本抬升与消息面影响，基本面驱动力不足。
硅铁
- 定性：偏弱
- 市场走势：盘面震荡下行，供需紧平衡状态有所减缓。
- 生产成本：较为坚挺，产量小幅下降。
- 钢材与金属镁消费：Mysteel样本钢厂消费硅铁合计1.93万吨，低于去年同期；金属镁产量高位回落。
- 出口价格：75硅铁海外FOB价格1205美元/吨，72硅铁海外FOB价格1135美元/吨，环比上涨明显。
- 月差：截至3月26日，5-9月差为-80元/吨，环比大幅走弱。
- 现货价格：72#硅铁报价5600-5800元/吨，75#硅铁报价5950-6100元/吨。
- 库存：截至3月26日，仓单和有效预报合计5.81万吨，高于去年同期。
- 成本利润：点对点利润明显好转，但市场仍需警惕远期煤炭相关价格波动。
关键信息汇总
锰矿情况
- 港口库存：合计474.5万吨，环比小幅累库；天津港库存341.4万吨，钦州港库存132.6万吨，均高于去年同期。
- 价格走势：南非半碳酸锰矿价格44元/吨度，加蓬块价格48元/吨度，澳块价格47元/吨度，市场成交以贸易为主，工厂采购情绪谨慎。
- 地区库存：
- 天津港南非矿库存237.2万吨，环比小幅去库。
- 加蓬矿库存21.9万吨，远低于去年同期。
- 澳矿库存43.7万吨，仍高于去年同期。
产量与需求
锰硅
- 产量：截至3月27日，周度产量11.88万吨，五大钢材周产839.58万吨，环比下行。
- 区域产量：
- 内蒙日均产量14460吨/日。
- 宁夏日均产量5705吨/日。
- 云南、贵州、广西产量小幅上行。
- 需求：Mysteel样本企业周度需求量11.88万吨，螺纹占五大材比例环比大幅回升。
硅铁
- 产量：截至3月27日，周度产量10.21万吨，环比小幅回落。
- 区域产量：
- 内蒙日均产量5275吨/日。
- 青海日均产量1535吨/日。
- 宁夏日均产量4080吨/日。
- 陕西日均产量2210吨/日。
- 需求：Mysteel样本钢厂消费硅铁1.93万吨，低于去年同期；金属镁产量高位回落。
市场策略建议
- 锰硅：建议关注“近弱远强”的反套策略。
- 硅铁：基本面偏空，但需警惕远期煤炭相关价格波动。
价格与利润
锰硅
- 价格：内蒙市场价格在6230元/吨附近，天津地区6300元/吨。
- 利润：点对点利润明显好转，但整体仍偏弱。
硅铁
- 价格：72#硅铁报价5600-5800元/吨，75#报价5950-6100元/吨。
- 利润：内蒙、宁夏、陕西、青海地区生产利润分别为156、225、101、-193元/吨，整体偏弱。
库存情况
- 锰硅：截至3月26日，仓单和有效预报合计28.85万吨。
- 硅铁：截至3月26日，仓单和有效预报合计5.81万吨，高于去年同期。
生产成本与原料
- 化工焦：价格小幅上行至1190、1140、1140元/吨（银川、鄂尔多斯、阿拉善）。
- 兰炭：主流报价分别为陕西705元/吨、宁夏805元/吨、内蒙古695元/吨。
- 氧化铁皮：价格730元/吨。
- 成本影响：锰矿价格大幅上涨，对锰硅利润影响显著；硅铁原料成本坚挺，推动价格上行。
平衡表分析
锰硅
| 时间 | 总供给 | 产量 | 进口 | 总需求 | 钢材消费 | 出口 | 净出口 | 过剩量 | 产量累计同比 | 消费累计同比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025/7 | 89.5 | 89.3 | 0.2 | 92.0 | 89.8 | 0.2 | 0.0 | -2.5 | 0.8% | 5.5% |
| 2025/8 | 98.0 | 97.8 | 0.2 | 87.7 | 85.3 | 0.5 | 0.2 | 10.3 | 2.8% | 4.9% |
| 2025/9 | 96.5 | 96.4 | 0.2 | 90.6 | 88.1 | 0.4 | 0.3 | 6.0 | 4.1% | 4.9% |
| 2025/10 | 98.8 | 98.6 | 0.2 | 91.2 | 88.9 | 0.3 | 0.2 | 7.6 | 4.5% | 4.0% |
| 2025/11 | 92.5 | 92.2 | 0.2 | 89.6 | 87.0 | 0.6 | 0.3 | 2.9 | 4.2% | 3.3% |
| 2025/12 | 92.9 | 92.9 | 0.1 | 82.5 | 80.0 | 0.5 | 0.5 | 10.4 | 3.5% | 3.2% |
| 2026/1 | 92.3 | 92.3 | 0.0 | 81.6 | 79.4 | 0.3 | 0.3 | 10.7 | -2.6% | 2.4% |
| 2026/2 | 83.9 | 83.9 | 0.0 | 74.4 | 72.3 | 0.2 | 0.2 | 9.4 | -3.7% | -1.2% |
| 2026/3 | 90.0 | 90.0 | 0.0 | 84.2 | 82.0 | 0.2 | 0.2 | 5.8 | -3.8% | -2.9% |
硅铁
| 时间 | 总供给 | 产量 | 进口 | 总需求 | 国内消费 | 出口 | 净出口 | 过剩量 | 产量累计同比 | 消费累计同比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025/7 | 46.3 | 46.0 | 0.3 | 49.8 | 46.4 | 3.4 | 3.1 | -3.5 | 1.8% | -1.5% |
| 2025/8 | 48.7 | 47.9 | 0.7 | 50.5 | 47.2 | 3.3 | 2.6 | -1.9 | 2.4% | -0.9% |
| 2025/9 | 48.9 | 47.9 | 1.0 | 51.4 | 47.5 | 3.9 | 2.8 | -2.5 | 2.6% | -0.5% |
| 2025/10 | 50.0 | 48.9 | 1.1 | 50.6 | 48.2 | 2.4 | 1.4 | -0.7 | 2.1% | 0.5% |
| 2025/11 | 48.1 | 46.6 | 1.4 | 49.4 | 46.5 | 2.9 | 1.5 | -1.3 | 1.2% | 1.5% |
| 2025/12 | 47.8 | 46.5 | 1.3 | 45.8 | 42.7 | 3.1 | 1.8 | 2.0 | 0.5% | 2.3% |
| 2026/1 | 46.0 | 44.4 | 1.7 | 46.3 | 43.0 | 3.3 | 1.6 | -0.3 | -4.3% | 0.0% |
| 2026/2 | 43.5 | 42.5 | 1.0 | 42.3 | 40.0 | 2.3 | 1.3 | 1.2 | -5.4% | -4.1% |
| 2026/3 | 45.7 | 44.7 | 1.0 | 46.3 | 44.0 | 2.3 | 1.3 | -0.6 | -6.8% | -3.7% |
总结
整体来看，锰硅与硅铁市场均呈现偏弱态势，供需结构尚未出现明显改善。锰硅市场受原料价格高位影响，利润被侵蚀，建议关注反套策略；硅铁市场虽有部分利润回升，但基本面仍偏空，需警惕远期成本波动。两者均面临库存压力及需求回落，市场参与者应密切关注供需变化及成本因素对价格走势的影响。
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