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广发期货每日研究报告总结

宏观面分析

• 美联储降息25bp超预期，全球流动性预期改善。
• 国内中央经济工作会议召开，对2026年宽财政、宽货币基调明确，市场信心待稳。
• 短期A股冲高回落，需警惕追高风险；逢低可轻仓布局牛市价差。
• 美联储降息信号叠加国内利好政策预期，短期债市或回暖，可逢回调做多短债ETF（T合约）。
• 市场情绪谨慎，难改震荡偏强格局，需关注中美利差变化。

主要品种操作建议：

1. 股指（IF/IH/IC/IM）

• 消极信号落地后，多单持有；回调无明显支撑时轻仓考虑空头（中性）。
• 轻仓布局牛市价差策略。

2. 金属

• 有色金属：
  • 铜：工业硅抛压，铜价高位震荡。
  • 铝：宏观利好共振，主力多单持有。
  • 铁矿石：进口矿价回落，港口库存累库，短空。
  • 焦煤焦炭：焦价格下调及港库增加压制，焦煤、焦炭空单持有。
• 贵金属：
  • 黄金：非美货币偏弱，美元支撑犹存，逢低做多。
  • 银：美联储宽松信号增强，白银或进入超买区间。
  • 追高谨慎，交易拥挤拥挤，多头适时减仓。

3. 化工

• PTA/MEG/MMA/乙二醇: 供应增加、需求淡季，反弹不可追，逢高做空加工费。
• 苯乙烯/乙烷: 需求仍存支撑，价格低位震荡。
• 橡胶/PVC/PP/PP/PV: 进口增加，供应端边际改善，偏空策略。
• 沥青： 成本支撑下，关注上游降价出货节奏。
• **PP:
  • 上游承压，终端需求偏弱，盘面偏空。
• LLDPE: 价格高位迷底，原材料石脑油替代预期增加，需观察套保。

4. 能源

• 原油: BR2602逢高空，关注供应端及需求端变化。
• 燃料油: 进口窗口下，逢高空，美元偏弱支撑。

5. 农产品

• 棕榈油/豆粕: 生柴压榨支撑，进口进度良好，短期观望；豆跟油，郑 Oil跟随外盘。
• 新疆棉采购关注质量；春节备货增加。
• 菠萝：进口季节特征明显，短期高低价差逢套。

6. 情绪与风险提示

• 市场整体僵持，回避追高，顺势策略更优。
• 抬高美债期限利差震荡，美联储鹰派打压，需警惕曲线平坦化。

整体观点：

静待宏观信号落地，短期可关注国内宏观数据企稳或外围金融风险释放的机会，震荡博短差；单边行情需等待政策进一步发酵或基本面超预期拐点。

免责声明： 本总结基于报告内容提炼，仅供参考，报告中信息可能并非全部准确完整，据此操作风险自负。