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策略周报 (2026.06.29-2026.07.03) 总结

核心内容概述

本周策略周报聚焦于A股市场表现、行业动态、机构调研及热点投资方向，同时提示相关风险。整体来看，市场表现分化，部分行业和个股受到政策与市场因素的双重推动，展现出较强的上涨动能。

主要观点

市场回顾

• 指数分化：本周主要指数涨跌不一，上证指数微涨0.41%，科创50大幅下跌2.79%，而科创100逆势上涨2.45%。
• 行业表现：生物医药、美容护理、汽车、农林牧渔、服装纺织等行业涨幅居前，分别达到10.53%、7.64%、7.06%、6.73%和5.69%。
• 估值水平：多数指数PE TTM处于历史高位，如上证指数PE TTM为16.94，位于五年估值百分位的92.44%；创业板指PE TTM为51.19，位于五年估值百分位的78.14%。

资讯要闻

• 制造业PMI回升：6月制造业PMI回升至50.3%，重返扩张区间，非制造业和综合PMI也同步上行，显示经济复苏迹象。
• 美国非农数据疲软：6月非农新增就业仅5.7万人，远低于预期，市场对美联储加息时点预期推迟至12月，加息概率下降。

机构调研及重要股东增持

• 调研热度：本周机构调研集中在硬件设备、半导体、机械等板块，其中京东方A、水晶光电、天岳先进调研机构家数较多。
• 股东增持：经筛选后，本周暂无新增重要股东增持公司，但部分公司如恒逸石化、东方盛虹等过去一年有股东增持记录。

热点行业方向

1. 存储芯片

• 需求激增：AI需求推动DRAM与NAND价格上涨，Q1涨幅达90%-95%和55%-60%。
• 供给趋紧：原厂优先供应高毛利产品，导致通用型芯片紧缺。
• 重点公司：兆易创新、佰维存储。

2. 半导体设备

• 市场前景：2026年市场规模预计达4131亿元，国产化率升至35%。
• 关键环节：光刻机、离子注入、薄膜沉积等环节国产化率仍低于30%，替代空间广阔。
• 重点公司：中微公司、北方华创。

3. 人形机器人

• 市场爆发：2025年全球出货量近1.8万台，2026年中国市场规模预计达13亿美元。
• 政策支持：首次被中央政治局会议明确列为十大未来产业之一。
• 重点公司：恒立液压、三花智控。

4. 电力设备

• AI驱动用电增长：数据中心用电量预计2026年达1050TWh，电气系统投资占比达40%-45%。
• 技术趋势：800V HVDC成为下一代数据中心标准架构。
• 重点公司：思源电气。

5. 储能

• 政策利好：容量电价机制推动储能成为盈利资产。
• 需求爆发：国内装机与招标量数倍增长，海外及AI配套需求增加。
• 重点公司：宁德时代。

6. 光模块

• 行业高增长：AI算力推动光模块市场增长，2026年预计同比增长60%。
• 高端产品需求：800G/1.6T光模块出货量翻倍。
• 重点公司：中际旭创。

7. 电力

• 多重利好：现货电价超预期、厄尔尼诺效应、算电协同政策推动电力需求。
• 防御属性凸显：在科技板块震荡背景下，电力板块具有高红利和稳定现金流。
• 重点公司：国电电力。

关键信息

• 市场情绪：部分行业如生物医药、汽车等表现强势，而科技类指数如科创50表现疲软。
• 政策动向：人形机器人被列为国家级未来产业，政策支持力度加大。
• 行业趋势：AI、新能源、半导体等赛道持续受到关注，成为投资重点。
• 市场风险：包括短期波动、行业政策、政策变化及经济环境等多重风险需警惕。

风险提示

• 市场短期波动风险
• 行业政策风险
• 政策变化超预期风险
• 经济环境变化超预期风险

投资建议

• 行业评级：根据行业指数相对于沪深300的表现，部分行业如人形机器人、半导体设备等具备上涨潜力。
• 公司评级：重点关注评级机构家数多、调研热度高的公司，如京东方A、中际旭创、宁德时代等。

附注

• 分析师：李向梅
• 执业登记编号：A0190523050003
• 联系方式：lixiangmei@yd.com.cn
• 资料来源：Wind，源达信息证券研究所