20230620-国投安信期货-生猪周报_5月能繁延续缓慢去化_端午节前现货依然低迷_8页_3mb

生猪市场周度总结（2023年6月19日）

核心内容

本周生猪市场延续低迷走势，现货价格小幅上涨后回落，整体仍处于低位运行状态。尽管端午节前备货对屠宰量有所提振，但价格未明显反弹。行业产能维持缓慢去化，母猪存栏量仍处于较高水平，显示市场尚未出现显著的产能收缩。

主要观点

• 价格走势：生猪出栏均价为14.35元/公斤，环比微涨0.4%，但整体仍偏弱。不同地区价格波动较大，河南、山东等地价格有所下跌，广东则小幅上涨。
• 出栏体重：出栏均重继续下降，但仍高于去年同期水平，反映养殖户对市场预期仍偏谨慎。
• 仔猪与母猪价格：仔猪价格显著下滑，显示市场对仔猪需求疲软；二元母猪价格略有下降，但整体仍维持高位。
• 猪粮比价：猪粮比价为5.11：1，仍处于二级预警区间，尚未具备政策性收储条件。
• 冻品库存：全国冻品库存率25.47%，同比略有下降，但库存仍处于高位，对现货价格形成压力。
• 行业利润：自繁自养利润、外购仔猪利润均处于亏损状态，显示行业整体盈利能力偏弱。
• 市场情绪：市场情绪偏向悲观，低位空单建议谨慎，因情绪对市场影响增强，易对利多敏感、对利空钝化。

关键信息

产能与存栏

• 农业农村部数据显示，5月份全国能繁母猪存栏量环比下降0.6%，同比增长1.6%，连续5个月回调。
• 5月末全国能繁母猪存栏量为4258万头，略高于正常保有量4100万头。
• 涌益咨询统计显示，样本能繁母猪存栏量环比下降0.93%，卓创资讯显示样本养殖企业能繁母猪存栏量环比仅下滑0.50%。

现货价格与出栏情况

• 生猪出栏均价14.35元/公斤，环比微涨0.4%。
• 出栏均重121.27公斤，环比下降0.11公斤。
• 仔猪价格显著下降，15公斤仔猪价格为508元/头，环比下跌57元/头。
• 屠宰量有所上升，样本企业日均宰量15万头，环比增加0.5万头。

利润与成本

• 自繁自养利润为-325元/头，环比下降4元/头。
• 外购仔猪利润为-240元/头，环比下降61元/头。
• 仔猪出售毛利为-13元/头，环比大幅下降47元/头。
• 猪料比价维持高位，显示饲料成本对养殖利润仍有压制作用。

后市展望

• 6~7月是关键时期，需关注市场是否出现阶段性供应断档。
• 若出现断档，猪价可能反弹；若供应逻辑被证伪，预计猪价仍将继续下跌。
• 生猪期货总持仓达到上市以来较高水平，市场博弈加剧。
• 饲料原料价格季节性波动，豆粕与玉米价格均处于低位，对成本端有一定支撑。

操作评级

• 生猪：★★★（趋势性下跌，但当前仍具备投资机会，建议谨慎操作）

数据来源

• 农业农村部、涌益咨询、卓创资讯、Wind、我的农产品、同花顺iFind、上海钢联等。

图表概览

类别	图表	数据来源
价差	图1：生猪主连最低可成交基差	我的农产品，Wind
价差	图2：生猪7-9价差	Wind
现货价格	图3：22个省市：平均价：生猪	Wind
现货价格	图4：22个省市：平均价：仔猪	Wind
现货价格	图5：生猪标肥价差	我的农产品
现货价格	图6：22省市猪肉价格/生猪价格	Wind
饲料原料	图7：豆粕季节性价格	Wind
饲料原料	图8：玉米季节性价格	Wind
饲料原料	图9：生猪饲料季节性价格	Wind
行业利润	图10：自繁自养生猪养殖利润	Wind
行业利润	图11：外购仔猪养殖利润	Wind
行业利润	图12：屠宰毛利润	我的农产品
行业利润	图13：仔猪出售毛利	同花顺iFind
行业利润	图14：猪粮比价	Wind
行业利润	图15：猪料比价	Wind
母猪与存栏	图16：季度能繁母猪存栏量	国家统计局
母猪与存栏	图17：能繁母猪存栏量	Wind
母猪与存栏	图18：能繁殖母猪存栏数	我的农产品
母猪与存栏	图19：能繁母猪存栏量	涌益咨询
母猪与存栏	图20：生猪存栏	Wind
出栏与屠宰	图21：生猪出栏累计值	Wind
出栏与屠宰	图22：生猪出栏体重	涌益咨询
出栏与屠宰	图23：样本企业日屠宰量	涌益咨询
出栏与屠宰	图24：屠宰企业开工率	我的农产品
出栏与屠宰	图25：屠宰厂公猪占比	涌益咨询
出栏与屠宰	图26：样本淘汰母猪屠宰厂屠宰量	涌益咨询
出栏与屠宰	图27：生猪定点屠宰企业屠宰量	同花顺iFind
出栏与屠宰	图28：全国冻品库存率	涌益咨询