20260522-申银万国期货-品种策略日报-双焦（JM_J）_1页_149kb

申万期货双焦（JM&J）品种策略日报总结

核心内容概览

本日报主要分析了双焦（焦煤 JM 和焦炭 J）期货品种的市场表现、现货价格、持仓变化及市场评论，为投资者提供近期走势分析与未来策略建议。

期货市场表现

价格走势

从上述数据可以看出，JM合约价格整体呈现下跌趋势，其中9月合约跌幅最大，达到2.26%；J合约价格同样承压，1月合约跌幅为1.38%，5月合约跌幅较小，仅为0.52%。

成交量与持仓量

JM 9月合约成交量和持仓量均较高，且持仓量环比大幅增加，显示市场关注度较高。而J 5月合约成交量为零，表明市场交易活跃度较低。

价差分析

JM 5月-9月价差扩大，表明远月合约表现优于近月合约；J 5月-9月价差也有所扩大，显示远月合约上涨动力较强。

现货市场情况

现货价格

现货价格整体维持稳定，未出现明显波动。

现货增减

所有现货价格增减为0，显示市场供需关系尚未出现明显变化。

市场评论与策略建议

市场评论

1. 双焦盘面延续弱势：昨日夜盘双焦延续下跌趋势，焦煤总持仓环比继续增加，表明市场情绪偏空。
2. 供需关系改善：本周样本矿山精煤产量环比小幅增加，蒙煤通关量维持同期最高水平，铁水产量环比增加，双焦刚需有所改善。
3. 库存变化：矿山精煤库存基本持平，下游焦化厂与钢厂库存小幅增加，显示需求尚未完全释放。
4. 黑色系回调：五月中旬黑色系商品开启回调，但预计后市盘面跌幅有限，因煤炭需求旺季临近，且动力煤价格重心上行。

策略建议

1. 关注铁水产量拐点：铁水产量是焦煤焦炭需求的重要指标，若出现回升，或将带动双焦价格上涨。
2. 跟踪上游库存变化：矿山库存水平是影响价格的重要因素，若库存下降，将对价格形成支撑。
3. 留意地缘政局动向：地缘政治可能影响煤炭出口及国际价格，进而对国内期货市场产生影响。
4. 短期观望为主：考虑到近期价格回调及市场不确定性，建议投资者短期观望，等待明确的供需信号。

风险提示

• 市场风险：期货市场波动较大，价格受多种因素影响，存在不确定性。
• 预测风险：报告对未来走势的预测可能存在偏差，需谨慎对待。
• 信息风险：所引用数据来源于第三方，可能存在误差或不完整。
• 合规风险：报告仅供交流研讨，不得用于非法用途。

数据来源

• Mysteel
• 申银万国期货研究所

以上为申万期货双焦品种策略日报的核心内容、主要观点及关键信息总结。