> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申万期货双焦（JM&J）品种策略日报总结 ## 核心内容概览 本日报主要分析了**双焦**（焦煤 JM 和焦炭 J）期货品种的市场表现、现货价格、持仓变化及市场评论，为投资者提供近期走势分析与未来策略建议。 ## 期货市场表现 ### 价格走势 | 合约 | 1月 | 5月 | 9月 | |------|-----|-----|-----| | 前1日收盘价 | 1448.5 | 1500.0 | 1190.5 | | 前2日收盘价 | 1473.0 | 1515.0 | 1218.0 | | 涨跌 | -24.5 | -15.0 | -27.5 | | 涨跌幅 | -1.66% | -0.99% | -2.26% | 从上述数据可以看出，**JM**合约价格整体呈现下跌趋势，其中9月合约跌幅最大，达到2.26%；**J**合约价格同样承压，1月合约跌幅为1.38%，5月合约跌幅较小，仅为0.52%。 ### 成交量与持仓量 | 合约 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量增减 | |------|--------|--------|------------| | JM 1月 | 25897 | 83095 | 141 | | JM 5月 | 453 | 469 | 202 | | JM 9月 | 517127 | 507023 | 23763 | | J 1月 | 803 | 4013 | 225 | | J 5月 | 0 | 0 | 0 | | J 9月 | 11812 | 32754 | 224 | **JM 9月合约**成交量和持仓量均较高，且持仓量环比大幅增加，显示市场关注度较高。而**J 5月合约**成交量为零，表明市场交易活跃度较低。 ### 价差分析 | 价差类型 | 现值 | 价差增减 | |----------|------|-----------| | 1月-5月 | -51.5 | -9.5 | | 5月-9月 | 309.5 | 12.5 | | 9月-1月 | -258 | -3 | | 1月-5月 | -74 | -16 | | 5月-9月 | 173 | 17 | | 9月-1月 | -99 | -1 | **JM 5月-9月价差**扩大，表明远月合约表现优于近月合约；**J 5月-9月价差**也有所扩大，显示远月合约上涨动力较强。 ## 现货市场情况 ### 现货价格 | 品种 | 现值 | |------|------| | 蒙5主焦煤口岸自提价 | 1234 | | 低硫主焦煤临汾出厂价 | 1600 | | 低硫主焦煤太原车板价 | 1529 | | 唐山一级出厂价 | 1965 | | 晋中准一级出厂价 | 1430 | | 日照港准一级出库价 | 1530 | 现货价格整体维持稳定，未出现明显波动。 ### 现货增减 所有现货价格**增减为0**，显示市场供需关系尚未出现明显变化。 ## 市场评论与策略建议 ### 市场评论 1. **双焦盘面延续弱势**：昨日夜盘双焦延续下跌趋势，焦煤总持仓环比继续增加，表明市场情绪偏空。 2. **供需关系改善**：本周样本矿山精煤产量环比小幅增加，蒙煤通关量维持同期最高水平，铁水产量环比增加，双焦刚需有所改善。 3. **库存变化**：矿山精煤库存基本持平，下游焦化厂与钢厂库存小幅增加，显示需求尚未完全释放。 4. **黑色系回调**：五月中旬黑色系商品开启回调，但预计后市盘面跌幅有限，因煤炭需求旺季临近，且动力煤价格重心上行。 ### 策略建议 1. **关注铁水产量拐点**：铁水产量是焦煤焦炭需求的重要指标，若出现回升，或将带动双焦价格上涨。 2. **跟踪上游库存变化**：矿山库存水平是影响价格的重要因素，若库存下降，将对价格形成支撑。 3. **留意地缘政局动向**：地缘政治可能影响煤炭出口及国际价格，进而对国内期货市场产生影响。 4. **短期观望为主**：考虑到近期价格回调及市场不确定性，建议投资者短期观望，等待明确的供需信号。 ## 风险提示 - **市场风险**：期货市场波动较大，价格受多种因素影响，存在不确定性。 - **预测风险**：报告对未来走势的预测可能存在偏差，需谨慎对待。 - **信息风险**：所引用数据来源于第三方，可能存在误差或不完整。 - **合规风险**：报告仅供交流研讨，不得用于非法用途。 ## 数据来源 - Mysteel - 申银万国期货研究所 以上为申万期货双焦品种策略日报的核心内容、主要观点及关键信息总结。