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华泰 | GTC 2026台北：CPU - Agentic AI时代最强指挥官

核心内容总结

在2026年GTC台北大会上，英伟达聚焦于Agentic AI与CPU增长曲线，进一步验证了其对2026年Agentic AI规模化落地的判断。此次大会展示了英伟达在异构算力生态中的布局，特别是其新一代CPU产品Vera，以及面向Windows on Arm生态的RTX Spark芯片。

1. Agentic AI时代下CPU的战略价值提升

• CPU的重要性增强：在Agentic AI时代，CPU在AI基础设施中的角色显著提升，GPU与CPU的配置比正向1:1演进。
• 市场空间与增长潜力：黄仁勋表示，Vera CPU将为英伟达打开约2,000亿美元的新市场，预计FY27财年CPU营收将接近200亿美元。
• 结构转变：CPU正从传统的人类计算工具，转向支持AI Agent的Orchestrator角色，负责任务调度、工具调用、安全治理和记忆管理等，响应速度要求从秒级提升至纳秒级。

2. Vera CPU：挑战Intel与AMD，构建异构算力协同

• 产品定位：Vera CPU是英伟达在Agentic AI时代的关键产品，旨在挑战Intel与AMD的x86架构。
• 技术优势：Vera具备高性能、低延迟、高带宽及能效优化，通过与GPU、网络和软件栈的协同，提升Agent工作流效率。
• 市场反应：Vera的发布对AMD和Intel股价产生负面影响，分别下跌1.2%和4.7%。
• 应用模式：Vera将提供4种出货方式，包括与Vera Rubin共同出货、独立销售、搭配CX9及存储软件栈、搭配CX9及安全软件栈。
• 客户与市场拓展：首批重要客户包括Anthropic、OpenAI及SpaceX，未来有望进入中国市场，与国产GPU和ASIC形成差异化互补。

3. RTX Spark：推动AI PC时代，重塑Windows on Arm生态

• 产品发布：英伟达推出RTX Spark芯片，面向Windows on Arm生态，旨在定义**AIPC（AI-Powered Personal Computer）**时代。
• 技术规格：RTX Spark通过NVLink-C2C实现Grace CPU与Blackwell GPU的高速互联，配备128GB统一内存，支持600GB/s带宽。
• 合作厂商：首批合作厂商包括华硕、戴尔、惠普、联想、微软与微星，预计今秋上市。
• 市场影响：RTX Spark被视为推动Arm生态扩张的重要催化剂，带动Arm股价大涨15.7%。
• 产品路线图：未来每代CPU将扩展至Laptop及DGX Station产品，形成完整的产品矩阵。

4. 英伟达强化全栈软件平台，完善Agent AI与Physical AI生态

• Agent AI生态：英伟达发布企业级Agent Toolkit，包含550B参数MoE模型Nemotron 3 Ultra、NeMoClaw、OpenShell等工具，开放CUDA-X Agent Skills，方便开发者调用CUDA生态能力。
• Physical AI生态：公司推出全球首个完全开源的全模态世界模型Cosmos 3及320亿参数VLA模型Alpamayo 2 Super，并推进Cosmos Coalition联盟建设，加速下一代世界模型生态落地。

关键信息一览

• Vera CPU：预计打开2,000亿美元市场，成为AI Agent的Orchestrator。
• RTX Spark：推动AIPC时代，支持Windows on Arm生态，今秋上市。
• Agent Toolkit：包括Nemotron 3 Ultra、NeMoClaw、OpenShell等，提升Agent开发效率。
• 全栈产品：涵盖GPU、CPU、LPU、Spectrum-X，满足异构算力需求。
• 技术协同：Vera与GPU、网络、软件栈协同，优化Agent工作流。

风险提示

• 技术落地缓慢：技术进展与产品落地或不及预期，影响行业营收与利润。
• 中美贸易摩擦：可能对英伟达在中国市场的销售产生不利影响。
• 芯片需求不及预期：市场对AI芯片的需求可能低于预期，影响公司业绩。

图表概览

• 图表1：展示Vera CPU规格，突出其在Agentic AI时代的重要性。
• 图表2：展示RTX Spark超级芯片的规格，强调其对AIPC生态的推动作用。
• 图表3：展示企业级Agent Toolkit的构成，以及CPU在其中的角色。
• 图表4：展示英伟达的AIPC与DGX Station产品路线图，体现算力从云端向终端的延伸。

文章来源

研报《GTC 2026台北：重申Agentic AI时代，重估CPU与AI PC价值》2026年6月2日
分析师：何翩翩、黄乐平、陈旭东、于可熠、易楚妍、韩冬冰