> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆粕早报总结 - 2026年4月16日 ## 核心内容 1. **市场概况**：豆粕和大豆市场整体呈现震荡格局，受中美贸易谈判、南美大豆产量、中东局势等多重因素影响。 2. **价格走势**：豆粕M2609合约预计在2950至3010区间震荡；豆一A2607合约预计在4780至4880区间震荡。 3. **库存情况**：国内油厂豆粕库存环比减少，但同比增加；大豆库存环比增加，同比大幅上升。 4. **供需动态**：南美大豆产量良好，压制美豆价格；国内进口大豆到港量低位回升，对豆粕价格形成压力。 5. **期货与现货关系**：豆粕现货偏弱，基差贴水，期货价格高于现货；大豆期货价格高于现货，基差贴水。 6. **市场风险因素**：中美贸易谈判、南美大豆收割情况、中东局势变化、国内生猪养殖利润和需求预期等。 ## 主要观点 - **豆粕市场**： - 短期维持震荡格局，主要受中美贸易谈判和南美大豆产量影响。 - 国内需求回暖但生猪补栏预期不高，压制价格。 - 油厂豆粕库存回落至正常水平，但大豆库存高位。 - 中美贸易协议短期利多美豆，但南美大豆产量良好压制美豆盘面高度。 - **大豆市场**： - 短期维持高位震荡，受进口大豆成本支撑和国产大豆增产影响。 - 国内进口大豆到港量低位回升，巴西大豆丰产支撑盘面底部。 - 国产大豆增产预期对价格形成下行压力。 ## 关键信息 ### 豆粕基本面 - 美豆震荡回升，但中美贸易谈判和南美大豆产量压制其走势。 - 国内豆粕需求回暖，但生猪补栏预期不高，压制价格。 - 油厂豆粕库存环比减少，但同比增加，维持高位。 ### 豆粕基差与盘面 - 现货价格为2900，基差-77，贴水期货。 - 价格在20日均线下方，方向向下，偏空。 - 主力多单增加，资金流出，偏多。 ### 豆粕预期 - 中国持续采购美国大豆支撑美豆盘面。 - 国内采购新季巴西大豆增多，未来进口大豆到港维持偏高位。 - 豆粕短期受美豆带动维持区间震荡。 ### 大豆基本面 - 美豆震荡回升，但国内大豆震荡回落，中美贸易谈判不确定性压制盘面。 - 国内大豆现货偏强，需求回升支撑价格。 - 油厂大豆库存环比增加，同比大幅上升。 ### 大豆基差与盘面 - 现货价格为4720，基差-98，贴水期货。 - 价格在20日均线上方，方向向上，偏多。 - 主力多单减少，资金流出，偏多。 ### 大豆预期 - 进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部。 - 国产大豆增产压制豆类价格预期。 - 中国增加采购巴西大豆，对国内大豆形成一定压力。 ## 市场风险点 - **豆粕市场**： - 南美大豆产区天气良好，美豆价格承压。 - 中东局势变化及中美贸易谈判不确定性。 - **大豆市场**： - 国产大豆增产预期带来下行风险。 - 进口大豆到港量回升，对价格形成压力。 ## 数据统计 ### 豆粕与菜粕成交数据 | 日期 | 豆粕成交均价 | 豆粕成交量 | 菜粕成交均价 | 菜粕成交量 | 豆菜粕价差 | |----------|--------------|------------|--------------|------------|------------| | 4月7日 | 3116 | 3.49 | 2250 | 0.1 | 866 | | 4月8日 | 3079 | 9.47 | 2240 | 0.15 | 839 | | 4月9日 | 3064 | 6.41 | 2250 | 1 | 814 | | 4月10日 | 3049 | 36.81 | 2250 | 2 | 799 | | 4月13日 | 3046 | 37.48 | 2280 | 0.32 | 766 | | 4月14日 | 3026 | 35.33 | 2280 | 0 | 746 | | 4月15日 | 3011 | 31.11 | 2280 | 0 | 731 | ### 豆粕与大豆期货价格 | 日期 | 豆粕主力 | 大豆期货主力 | 豆一现货 | 豆二现货 | 豆粕现货 | |----------|----------|--------------|----------|----------|-----------| | 4月8日 | 2835 | - | 4680 | 3736 | 2950 | | 4月9日 | 2847 | - | 4700 | 3719 | 2950 | | 4月10日 | 2844 | - | 4700 | 3727 | 2930 | | 4月13日 | 2850 | 4853 | 4720 | 3720 | 2930 | | 4月14日 | 2844 | 4857 | 4700 | 3690 | 2920 | | 4月15日 | 2842 | 4818 | 4720 | 3707 | 2900 | ### 仓单数据 | 日期 | 豆一仓单 | 豆二仓单 | 豆粕仓单 | |----------|----------|----------|----------| | 4月3日 | 0 | 0 | 19180 | | 4月7日 | 0 | 0 | 19180 | | 4月8日 | 0 | 0 | 20580 | | 4月9日 | 0 | 0 | 20580 | | 4月10日 | 0 | 0 | 27580 | | 4月13日 | 0 | 800 | 27580 | | 4月14日 | 0 | 800 | 27580 | | 4月15日 | 2520 | 800 | 27580 | ### 全球与国内供需平衡表 #### 全球大豆供需平衡表（单位: 千公顷、千吨） | 年份 | 收获面积 | 期初库存 | 产量 | 总供给 | 总消费 | 期末库存 | 库存消费比 | |----------|----------|----------|------|--------|--------|----------|------------| | 2016年 | 120589 | 79572 | 350878 | 575665 | 479962 | 95703 | 19.94 | | 2017年 | 125272 | 95703 | 343822 | 593679 | 493684 | 99995 | 20.25 | | 2018年 | 126080 | 99995 | 363513 | 609474 | 495289 | 114185 | 23.05 | | 2019年 | 123574 | 114185 | 341453 | 620932 | 525785 | 95147 | 18.1 | | 2020年 | 129743 | 95140 | 369238 | 630577 | 532307 | 98270 | 18.46 | | 2021年 | 131578 | 98674 | 360538 | 613975 | 520451 | 93524 | 17.97 | | 2022年 | 137360 | 93524 | 378360 | 640393 | 538512 | 101881 | 18.92 | | 2023年 | 140662 | 101881 | 396355 | 676520 | 561384 | 115136 | 20.51 | | 2024年 | 146809 | 115136 | 424200 | 717502 | 593919 | 123583 | 20.81 | | 2025年 | 144670 | 123583 | 425867 | 735664 | 611673 | 123991 | 20.27 | #### 国内大豆供需平衡表（单位: 千公顷、千吨） | 年份 | 收获面积 | 期初库存 | 产量 | 进口量 | 总供给 | 总消费 | 期末库存 | 库存消费比 | |----------|----------|----------|------|--------|--------|--------|----------|------------| | 2016年 | 7598.53 | 15722 | 13595 | 93489 | 119211 | 100153 | 19058.2 | 18.41 | | 2017年 | 8244.81 | 19058.2 | 15282 | 94125 | 126183 | 105207 | 20976.2 | 19.94 | | 2018年 | 8412.77 | 20976.2 | 15967 | 83698 | 118674 | 97763.6 | 20910.7 | 21.39 | | 2019年 | 9331.73 | 20910.7 | 18091 | 98530 | 135941 | 113153 | 22787.7 | 20.14 | | 2020年 | 9882.5 | 22787.7 | 19601 | 99790 | 141778 | 114530 | 27247.7 | 23.79 | | 2021年 | 8400 | 31236.7 | 16500 | 96537 | 144274 | 110832 | 33441.7 | 30.17 | | 2022年 | 9933 | 33441.7 | 20280 | 91080 | 144802 | 115240 | 29561.7 | 25.65 | | 2023年 | 10443 | 29561.7 | 20840 | 109900 | 160302 | 120520 | 39781.7 | 33.01 | | 2024年 | 10300 | 39781.7 | 20600 | 102200 | 162582 | 125230 | 37351.7 | 29.83 | | 2025年 | 10500 | 37351.7 | 21000 | 110000 | 168352 | 129750 | 38601.7 | 29.75 | ## 结论 豆粕和大豆市场短期内呈现震荡格局，受中美贸易谈判、南美大豆产量及国内需求变化影响较大。豆粕价格在2950至3010区间震荡，大豆价格在4780至4880区间震荡。国内豆粕库存回落至正常水平，但大豆库存维持高位，对价格形成一定支撑。市场主要关注南美大豆收割情况、中美贸易谈判进展及中东局势变化。