云南水电专题二：终极问题，复产的可能性-20230531-紫金天风期货-28页_2mb

云南水电专题二：终极问题——复产的可能性总结

核心内容概述

本报告通过构建模型，分析了2023年云南水电产能复产的可能性。重点探讨了降雨量、发电量、用电量以及复产对电力供需平衡的影响，旨在评估云南铝、硅产能复产的可行性。

主要观点与关键信息

1. 降雨量与发电量关系

• 云南水电发电量高度依赖降雨量，根据NOAA历史数据，将降雨量分为特丰年、偏丰年、平年、偏旱年、特旱年五种情景。
• 假设2023年5-12月降雨量为特旱年水平，预计2023年云南水力发电量将同比下降8.15%，至3072亿千瓦时。
• 2023年云南总发电量预计同比下降7.6%，至3681亿千瓦时。

2. 电力需求分析

• 电力需求主要来自第二产业，尤其是铝、硅冶炼行业。
• 若铝、硅复产，预计2023年云南总电力需求为3766亿千瓦时；若不复产，总需求为3680亿千瓦时。

3. 全年电力供需平衡

• 铝、硅复产将导致云南全年电力缺口达85亿千瓦时。
• 若不复产，电力供需基本平衡。

4. 复产可能性分析

• 6-8月因降水不足及用电高峰，复产可能性较低。
• 从8月开始，降雨逐步恢复，用电高峰逐渐褪去，电力缺口逐步收敛，复产可能性理论上有所上升。
• 铝复产周期为两个月，预计至三季度末，但此时面临枯水期，仍存在较强的不确定性。

电力供给预测模型

水力发电量预测模型

$$
E = 0.3026027 \cdot prcp_t + 1.783898 \cdot prcp_{t-1} - 0.0036034 \cdot prcp_{t-1}^2 + 0.0404661 \cdot capacity - 171.1661
$$

• 本月降雨量和上月降雨量对发电量有正向影响，但上月降雨的影响力更大。
• 上一月降水量的边际效益递减，可能与水电站的发电上限和调节能力有关。

水电占比预测模型

$$
percent_t = 0.2618159 + 0.001041 \cdot power_t + 0.0000336 \cdot capacity
$$

• 水电占比与当月水电发电量和装机量正相关。

云南总电力供给测算

• 水力发电量预测值除以水电占比预测值，得到总电力供给预测值。
• 2023年云南水电装机量假设为8193万千瓦。

电力需求预测模型

铝硅用电量与第二产业占比模型

$$
percent_t = 0.0046582 \cdot al&sil_t - 0.0001066 \cdot power_t - 0.0394345 \cdot jan + 0.1199137 \cdot feb + 0.1524833
$$

• 铝硅用电量在第二产业中的占比与总发电量和铝硅用电量相关，且受1-2月的特殊情况影响。

云南总电力需求测算

• 假设第一产业、居民用电及第三产业用电略有增长。
• 外送电电量为1453亿千瓦时，按月分配，1-3月为实际值，4-12月为假设值。
• 铝硅复产的电力需求测算表显示，铝硅用电量对总需求有显著影响。

关键数据总结

水电发电量预测

• 2023年预计水电发电量为3072亿千瓦时，同比下降8.15%。
• 由于降水不足，导致发电小时数减少，是发电量下降的主要因素。

总发电量预测

• 2023年预计总发电量为3681亿千瓦时，同比下降7.6%。
• 其他电源的补充缓解了总发电量的下降幅度。

电力需求预测

• 铝硅复产时，2023年总电力需求为3766亿千瓦时，较总发电量多出85亿千瓦时。
• 铝硅不复产时，总电力需求为3680亿千瓦时，与总发电量基本持平。

复产可能性时间线

• 6-8月复产可能性较低，因降水不足及用电高峰。
• 8月之后，电力缺口逐步收敛，复产可能性增加。
• 铝复产周期为两个月，预计至三季度末，但此时面临枯水期，复产仍存在不确定性。

结论

• 云南铝硅产能复产面临较大的电力供应压力，尤其在6-8月。
• 若不复产，电力供需将基本平衡。
• 随着雨季到来，电力缺口有望缓解，复产可能性理论上有所上升，但需综合考虑其他因素，如枯水期影响和用电高峰变化。