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客服产品系列•日评 •白糖 2025年7月4日

市场表现

美糖（ICE期货）： 本周宽幅震荡，先跌后稳，周收盘小幅收低。前期下跌主因：泰国/印度种植天气良好导致供应过剩预期增强，且7月合约交割量偏低显示需求疲软。反弹则由技术面驱动，连续下跌后指标超卖引发空头平仓。

郑糖（2509月合约）： 本周震荡小幅收低。下跌主要因全球产量增长预期带来的压力，且前期涨幅较多，技术面存在修正需求。

后市关注点

1. 美糖走势： 关注17美元支撑位，若跌破则需警惕弱势反弹；若站上则可能触发短暂利空出尽行情。
2. 产区情况： 紧盯巴西甘蔗收割进度与产量、泰国/印度天气及产量预估值变化。
3. 国内现货： 跟踪国内现货价格走势。

技术建议

郑糖2509合约：关注5800点关键位置，该位下方为弱势反弹格局，突破则趋势转强。

消息回顾

• Unica报告： 巴西中南部6月上半月糖产量同比下滑22.1%，主要受不利天气影响，低于分析师预期的19.9%降幅。对冲了部分供应过剩预期。
• ICE 7月原糖交割量： 创2014年以来新低（约45，110吨），反映出投资对供应充足的态度。
• Czarnikow预测： 2025-26年度全球糖市过剩750万吨（历史最大），产量或达1.859亿吨，需求下调至1.783亿吨。
• Crisil报告： 预计印度2025/26糖季产量同比增15%至3，500万吨，主产区单产和面积提升，关注其季风降水与政策动向。

免责声明

本报告由国新国证期货有限责任公司分析师撰写，仅供本公司客户参考，无买卖建议，且不构成完整投资建议。