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银河视点总结（2015年10月30日）

核心内容概述

本报告为2015年10月30日的银河证券晨会纪要，涵盖了国际市场、国内市场、期货与货币市场、行业分析、重点个股点评及政策动态等内容，旨在为投资者提供市场趋势、行业观点及投资建议。

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一、市场简评

• 市场表现：A股市场在10月29日出现震荡整理，成交量持续萎缩，上证综指收于3387点，上涨0.36%，深成指涨0.63%，沪深300涨0.24%。
• 行业表现：家电、国防军工、农业、基础化工、房地产、食品饮料等涨幅居前，而银行、非银金融、钢铁等小幅下跌。
• 主题活跃：美丽中国、粤港澳自贸区、体育、广东国资改革、创投、新三板等主题相对活跃。
• 政策背景：十八届五中全会闭幕，通过了“十三五”规划建议，强调创新、协调、绿色、开放、共享五大发展理念，有利于推动互联网+、制造2025、大数据、环保、军民融合、全面二孩、一带一路、健康中国等主题。
• 流动性分析：融资融券余额在10月22日重回万亿，融资余额占比高，市场资金驱动特征明显，但融资数据更多是对行情的反映，而非预测工具。
• 中长期展望：市场进入低利率时代，为新经济和成长股提供良好资金环境，同时资本市场治理整顿有助于规范市场，推动其长期健康发展。

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二、重点行业分析

1. 食品饮料行业

• 行业景气度：持续下滑，但部分个股因业绩筑底、转型成功或高成长性表现优于行业。
• 推荐标的：
  • 三季报亮点：天润乳业、恒顺醋业、量子高科、双塔食品等。
  • 长期布局：青啤、海天、伊利、双汇、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、顺鑫农业等。
  • 五粮液混改：公司拟通过非公开发行股票引入经销商和战投，提升市值空间，预计未来业绩有望改善。

2. 家电行业

• 推荐板块：继续看空白电板块，厨电板块（如老板电器、华帝股份）或为中期亮点。
• 蓝筹股配置：养老金入市利好家电蓝筹ETF标的，如青岛海尔、TCL集团、美的集团、格力电器、海信电器、四川长虹等。

3. 社会服务行业

• 行业周期：偏淡季，超额收益动力有限。
• 投资建议：推荐优质成长性品种，如众信旅游，逢低吸纳中长线布局。

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三、重点个股点评

1. 江南嘉捷

• 业绩表现：前三季度收入增长2.71%，净利润增长0.79%。
• 亮点：
  • 在手订单增长28%，新接订单增长10%。
  • 拟设立培训基地，拓展资本运营业务。
  • 作为“中国制造2025”优质标的，转型升级潜力大。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为0.62/0.70/0.82元，PE为23/21/18倍，估值低于电梯产业链平均水平。

2. 捷顺科技

• 业绩表现：三季报收入增长15.09%，净利润增长37.03%，略超市场预期。
• 亮点：
  • 互联网转型推动主业加速发展。
  • 已布局智慧停车、智慧社区、支付等领域，未来或向汽车后市场延伸。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为0.21/0.28元，合理估值区间30-35元。

3. 风帆股份

• 业绩表现：前三季度收入增长11.13亿元，净利润增长5.78%。
• 亮点：
  • 借助中德合作，布局智能装备。
  • 收购机器人、环保业务，提升高端智能装备能力。
• 盈利预测：预计2016年净利润接近3亿元，对应PE为36倍，维持“推荐”评级。

4. 弘高创意

• 业绩表现：前三季度收入28.02亿元，净利润2.18亿元，同比增长29.21%和39.25%。
• 亮点：
  • 设立并购基金，布局BIM设计，推动国际化发展。
  • 拟收购盖德软件51%股权，提升设计整合能力。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为0.74/0.99/1.32元，对应PE为68/52/41倍，维持“推荐”评级。

5. 通化东宝

• 业绩表现：前三季度收入增长显著，大股东及高管大比例参与增发。
• 亮点：
  • 国内二代胰岛素龙头企业，研发品种丰富。
  • 布局糖尿病慢病管理，彰显对公司未来发展的信心。
• 盈利预测：上调盈利预测，预计2015-2017年EPS分别为0.38、0.49、0.63元，对应PE分别为68、52、41倍，维持“推荐”评级。

6. 三诺生物

• 事件：拟收购美国尼普洛诊断有限公司100%股权，金额约27,250万美元。
• 亮点：
  • 有助于实现“全球血糖监测专家”战略目标。
  • “三诺+Nipro”产品、品牌、市场、渠道、生产、成本协同效应显著。
• 投资建议：建议投资者密切关注其国际化布局。

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四、其他投资建议

• 重点推荐成长股：
  • 智能装备（如江南嘉捷）
  • 大健康（如五粮液、通化东宝）
  • 新能源汽车产业链
  • 智能生活与智能家居（如乐视网）
• 国企改革：燕京啤酒（含惠泉啤酒）、三元股份等，受益于国企改革进程加快。

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五、当日政策与行业要闻

政策动态

• 财政部将国家自主创新示范区税收政策推广至全国。
• 中国央行明确不包括QE（量化宽松）政策。
• 亚投行优先考虑能源交通等领域项目。
• 全面放开二胎政策，预计每年新生儿增长量达200万人。
• 国务院新批16家国家高新技术产业区，总数增至145家。
• 青海柴达木“十三五”期间拟投资4500亿元，建设150个项目。
• 绿色金融文件发布，将成为“十三五”转型新动力。
• 金融等四行业营改增全面启动，涉及1.6万亿元营业税。

行业动态

• 前9个月大中型钢企亏损281.22亿元，钢铁产业面临产量和产能控制压力。
• 上海部分电力业务受理职能向居(村)委会开放。
• 二三线城市楼市库存压力增大，地方期待更多政策支持。
• 京东家电成为行业标杆，打造“双11”家电主场，推50万元电视。
• 乐视网布局高端市场，抢占智能家居领域。

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六、评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 推荐标准：未来6-12个月行业或公司指数超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐标准：超越市场平均回报10%-20%。
• 中性标准：与市场平均回报相当。
• 回避标准：低于市场平均回报10%及以上。

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七、免责声明

• 本报告仅为参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而更新，银河证券无义务及时通知客户。
• 报告版权属于中国银河证券股份有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。

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八、联系方式

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