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沪铝早报总结 - 2026年7月6日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年7月6日发布的沪铝早报，主要分析了铝市场的基本面、价格走势、库存情况、主力持仓及市场预期，并对近期影响铝价的利多与利空因素进行了总结。报告强调了碳中和政策对铝行业的影响，同时指出全球经济疲软和政策调整对需求端的压制。

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主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：碳中和政策限制产能扩张，国内铝供应即将达到天花板。
• 需求端：房地产行业持续疲软，下游需求不强劲。
• 整体情绪：宏观市场短期情绪多变，市场整体偏空。

2. 价格与基差

• 现货价格：昨日上海现货价格为22,540元/吨，今日为22,750元/吨，上涨210元/吨。
• 基差情况：现货价格较期货价格贴水90元/吨，基差中性。

3. 库存变化

• 上期所库存：较上周减少6972吨，降至505,914吨。
• LME库存：较昨日减少1500吨，为298,775吨。
• SHFE库存：较上周减少13,055吨，为122,677吨。
• 库存趋势：整体库存水平下降，但对价格影响中性。

4. 盘面与主力持仓

• 盘面走势：收盘价位于20均线下，20均线向下运行，显示短期偏空趋势。
• 主力持仓：主力净持仓为空，且空头持仓减少，表明市场情绪偏空。

5. 市场预期

• 长期趋势：碳中和政策推动行业变革，长期利多铝价。
• 短期走势：预计铝价高位震荡下行，需关注宏观情绪变化。

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关键信息

利多因素

1. 碳中和政策：限制国内产能扩张，推动行业向更高效、环保方向发展。
2. 地缘政治扰动：俄乌冲突对俄铝供应造成影响，可能间接支撑铝价。

利空因素

1. 全球经济疲软：高铝价压制下游消费，抑制需求增长。
2. 出口退税取消：影响铝材出口，对市场形成压力。

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供需平衡分析

时间	产量（万吨）	净进口量（万吨）	表观消费量（万吨）	实际消费（万吨）	供需平衡（万吨）
2018	3609	7.03	3615.03	3662.63	-47.6
2019	3542.48	-0.64	3541.84	3610.44	-68.6
2020	3712.44	105.78	3818.22	3816.92	1.3
2021	3849.2	150.33	3994.63	4008.83	-14.2
2022	4007.33	46.55	4053.88	4083.86	-29.98
2023	4151.3	139.24	4290.51	4294.81	-4.3
2024	4312.27	196.16	4502.5	4487.5	15
2025	4392.25	223.98	4621.1	4601.14	19.96

• 供需变化趋势：2024年起供需逐渐趋于平衡，2025年实现小幅净供给，显示行业逐步恢复供需稳定。

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总结

当前铝市场处于供应趋紧与需求疲软的博弈中。碳中和政策对国内铝行业形成长期利好，但短期受全球经济不乐观、出口退税取消等因素影响，铝价呈现高位震荡下行趋势。建议投资者关注宏观情绪变化及政策动向，谨慎操作。