20210125-中国银河国际证券-市场监督管理总局的反垄调查可能影响市场情绪_3页_305kb

中国工业玻璃行业反垄断调查分析总结

核心内容

国家市场监督管理总局（SAMR）已对中国建筑玻璃与工业玻璃协会（CAIGA）涉嫌组织部分玻璃企业达成垄断协议的行为立案调查。此次调查主要针对浮法玻璃市场，该市场在2020年因建筑活动恢复而出现价格上涨，可能成为调查的触发因素。

主要观点

• 调查背景：SAMR在2021年1月22日发布公告，表示依法对CAIGA进行反垄断调查，但未明确指出具体涉及的公司。
• 行业结构：浮法玻璃行业市场结构较为分散，前十大企业仅占总运营能力的约55%，因此形成统一价格协调行动的难度较大。
• 价格变动原因：2020年浮法玻璃价格上升主要是由于建筑活动恢复，而非行业巨头之间的合作行为。
• 市场情绪影响：尽管调查可能对市场情绪产生负面影响，并对浮法玻璃制造商如信义玻璃（0868.HK）和中国玻璃（3300.HK）的股价造成压力，但分析师认为股价下跌可能带来买入机会。
• 企业关联性：信义玻璃未参与CAIGA，因此预计不会受到此次调查的直接影响。

关键信息

• CAIGA简介：CAIGA是一个全国性的非营利社会团体，涵盖玻璃行业的多个领域，包括生产、分销和应用等，同时也涉及相关科研和教育机构。
• 调查目的：SAMR旨在维护市场公平竞争，防止行业垄断行为，保护企业合法权益。
• 市场趋势：自2020年第二季度以来，与房地产相关的宏观数据持续改善，浮法玻璃库存也有所下降。
• 分析师立场：尽管存在调查风险，但行业领导者如信义玻璃和中国玻璃预计不会受到实质影响，市场情绪波动可能带来投资机会。

评级机制

• 增持：预计未来12个月总回报超过10%
• 减持：预计未来12个月总回报为0%或以下
• 持有：预计未来12个月总回报为0%至10%

分析员信息

• Mark Po
  香港证监会中央编号：AEU692
  电话：(852) 3698 6318
  邮箱：markpo@chinastock.com.hk

• Wong Chi Man
  香港证监会中央编号：AIU435
  电话：(852) 3698 6317
  邮箱：cmwong@chinastock.com.hk

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