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沪铝周报（6.30~7.6）总结

核心内容

本周沪铝期货市场呈现高位震荡下行趋势，主力合约价格下跌 $0.7%$，周五收盘报22840元/吨。整体来看，市场受到碳中和政策长期控制产能的影响，同时国内房地产需求疲软，压制了铝的需求增长。然而，铝代铜的替代效应可能带来一定的需求增量，值得投资者关注。

基本面分析

供需平衡表

从年度供需平衡表来看，中国铝行业在2018至2024年间经历了波动。2020年供需平衡为正，表明供应略大于需求；而2021至2023年，供需平衡为负，显示需求超过供应。2024年供需平衡转为正值，说明供应有所恢复，或需求增长放缓。

库存情况

• LME铝库存：上周LME库存减少至298775吨，较前周小幅下降。
• SHFE周库存：SHFE铝库存减少6972吨，降至505914吨。
• 国内社会库存：国内社会库存数据未具体说明，但整体库存水平可能处于下降趋势，对价格形成支撑。

铝产业链相关

• 铝土矿：铝土矿供应情况对铝价有重要影响，但具体数据未提供，需关注其价格和供应变化。
• 氧化铝：氧化铝价格波动可能影响铝的生产成本，进而影响铝价走势。
• 铝棒：铝棒库存数据表明，铝棒市场供需关系可能有所调整，需关注其库存变化对铝价的影响。

市场结构分析

期现价差

期现价差数据表明，期货与现货价格之间的差距可能在一定程度上反映市场预期和供需变化。具体趋势需结合图表进一步分析。

进口利润

进口盈亏情况显示，铝进口利润可能受到国际价格和国内价格差异的影响，需关注进口利润的变化对市场供需的潜在影响。

关键信息

• 沪铝价格在上周高位震荡下行，主力合约下跌 $0.7%$，周五收盘报22840元/吨。
• 碳中和政策长期控制产能，国内房地产需求疲软，对铝价形成压力。
• 铝代铜的替代效应可能带来需求增量，是市场关注的焦点。
• LME库存小幅减少，SHFE库存也出现下降，库存水平可能对价格形成支撑。
• 2024年供需平衡为正值，显示供应恢复或需求增长放缓。
• 期现价差和进口利润的变化可能影响市场走势，需密切关注。

数据来源

• 期货主力合约数据：博易大师
• 供需平衡表数据：Wind
• 交易所库存数据：Wind
• 社会库存数据：Wind
• 铝土矿、氧化铝、铝棒数据：Wind
• 期现价差、进口利润数据：Wind

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