> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年4月宏观经济总结 ## 核心内容概览 2026年4月，中国宏观经济数据呈现结构性分化特征，整体上仍面临“供强需弱”的局面。固定资产投资、社会消费品零售总额（社零）等需求端指标表现偏弱，而出口数据则超出市场预期，显示出外部需求的强劲支撑。此外，房地产市场在部分城市出现回暖迹象，但整体仍处于调整阶段。 --- ## 主要观点 ### 固定资产投资 - **整体表现**：1-4月全国固定资产投资同比下降1.6%，低于市场预期的1.7%。 - **分类情况**： - **基础设施投资**：同比增长4.3%，高于市场预期，但环比由升转降。 - **制造业投资**：同比下降4.3%，低于市场预期，显示制造业投资疲软。 - **房地产开发投资**：同比下降13.7%，降幅较前3个月扩大，市场预期为11.3%。 - **民间投资**：同比下降5.2%，显示民间资本信心不足。 - **高技术产业投资**：同比增长6.1%，延续较快增长。 ### 房地产市场 - **新房销售**：1-4月新建商品房销售面积同比下降10.2%，销售额下降14.6%，降幅较前3个月收窄。 - **价格变化**： - 一线城市二手住宅价格环比上涨0.4%，连续11个月下跌后出现反弹。 - 二三线城市二手房价仍在筑底，环比下降0.2%和0.3%。 - **资金状况**：房地产开发企业到位资金同比下降21.5%，自筹资金、国内贷款、定金及预收款、个人按揭贷款均出现下降，显示资金紧张。 ### 工业生产 - **工业增加值**：4月同比增长4.1%，低于市场预期的5.6%。 - **行业表现**： - 高技术制造业增加值同比增长12.8%，保持较快增长。 - 计算机、通信和其他电子设备制造业增长15.6%，汽车制造业增长9.2%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长8.2%。 - **产品销售率**：4月规模以上工业企业产品销售率为97.1%，较上年同期低0.1个百分点。 ### 出口与进口 - **出口表现**：以美元计价，4月出口同比增长14.1%，高于市场预期的7.1%，显示外部需求持续强劲。 - **主要出口分类**： - 机电产品出口同比增长21.1%。 - 高新技术产品出口增长31.4%。 - 集成电路出口增长83.7%。 - 汽车出口增长54.1%。 - **进口表现**：4月进口同比增长25.3%，高于市场预期，显示进口需求依然旺盛。 - **贸易顺差**：4月实现贸易顺差848.2亿美元，显示出口优势明显。 ### 社会消费品零售总额 - **整体表现**：4月社零总额同比增长0.2%，低于市场预期的2.0%，显示内需疲软。 - **分类情况**： - 商品零售额同比下降0.1%，餐饮收入同比增长2.2%。 - 汽车、家用电器、家具等大件商品同比降幅较大，与去年同期基数高有关。 - 金银珠宝类零售额大幅下降，与黄金价格波动相关。 ### 服务业 - **服务业生产指数**：4月同比增长4.3%，环比小幅回落。 - **主要行业**： - 信息传输、软件和信息技术服务业增长10.9%。 - 租赁和商务服务业增长9.3%。 - 金融业增长6.7%。 - **服务业增长**：1-4月服务业生产指数同比增长4.9%，显示服务业韧性较强。 ### 失业率 - **全国城镇调查失业率**：4月为5.2%，较上月下降0.2个百分点，但较上年同期上升0.1个百分点。 - **细分群体**： - 大城市失业率为5.2%，外来户籍人口失业率为5.0%，外来农业户籍人口失业率为5.0%。 --- ## 关键信息 - **固定资产投资**：4月全国固定资产投资增速由正转负，显示投资需求不足。 - **出口数据**：4月出口增长14.1%，高于市场预期，显示外部需求强劲。 - **房地产市场**：一线城市二手房价格企稳，但整体仍处于调整期。 - **工业生产**：高技术制造业表现亮眼，但整体工业增速放缓。 - **社零表现**：社零增速不及预期，部分商品需求受基数影响。 - **货币政策**：央行强调灵活运用多种货币政策工具，短期降息概率下降。 - **宏观政策**：国常会强调宏观政策要“用好、用足”，坚持靠前发力。 --- ## 总结 2026年4月，中国经济在外部需求支撑下表现出一定韧性，但内需疲软和投资放缓仍是主要制约因素。出口数据好于预期，显示全球贸易环境对中国经济的支撑作用。房地产市场在部分城市出现回暖，但整体仍面临资金紧张和销售压力。服务业增长稳健，成为经济支撑的重要力量。政策层面强调宏观政策要靠前发力，货币政策保持适度宽松，但短期降息可能性下降。未来经济走势将取决于内需恢复、房地产市场稳定以及外部环境变化。