20140821-招商证券-晨会纪要_五大行集中发债_补血_优先股发行进程提速_11页_406kb

2014年8月21日市场与行业分析总结

核心内容概览

2014年8月21日，市场整体表现震荡，A股主要指数小幅下跌，而部分行业如金融、房地产等出现波动。与此同时，五大国有银行集中发债“补血”，优先股发行进程加快，成为当日市场关注的焦点。此外，国企改革持续推进，北新建材和粤水电等企业因改革政策和业务转型受到市场关注。国际市场上，美联储暗示可能提前加息，日本出口数据回暖，俄罗斯黄金储备创新高。

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主要观点与关键信息

一、市场表现

• A股市场：

  • 上证指数收盘2240，下跌0.23%。
  • 创业板指收盘1427，下跌0.63%。
  • 沪深300指数收盘2366，下跌0.36%。
  • 市场整体偏弱，但部分板块如东北振兴、国资改革、核能核电等逆势上涨。

• 境外市场：

  • 纳斯达克指数微跌0.02%，标普500指数涨0.25%。
  • 美联储暗示提前加息可能性，美元指数上涨0.48%。
  • 伦敦基本金属上涨，期铜涨2.24%，受中国补库存影响。

• 大宗商品：

  • 布伦特原油价格持平，黄金现货下跌0.32%。
  • LME期铝涨1.14%，LME期铜跌0.44%。
  • CBOT小麦涨0.86%，玉米涨0.27%。

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二、行业动态

• 金融行业：

  • 五大行集中发债“补血”，8月累计发行二级资本债1280亿元。
  • 优先股发行进程提速，中行、农行、浦发银行已获银监会批复。
  • 银行不良贷款增加，监管加强表外业务管理，推动资本补充。

• 房地产行业：

  • 北京“地王”刷新，华融以74.6亿元竞得西城区地块。
  • 浙江等地酝酿松绑限购政策，杭州或近期全面放松。
  • 不动产登记平台建设启动，由国土部地籍司牵头。

• 国企改革：

  • 北新建材（000786）业绩略超预期，受益于国企改革，公司传统石膏板业务增长稳定，新型房屋业务待突破。
  • 粤水电（002060）发布半年报，业绩符合预期，拟引入战略投资者，推进混合所有制改革，清洁能源业务有望提速。

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三、公司要闻

• 北新建材：

  • 2014年上半年净利润增长34.8%，EPS为0.73元。
  • 传统业务稳定，新业务如轻钢龙骨和新型房屋市场空间广阔。
  • 控股股东中国建材集团成为央企改革试点，预计2014-2016年EPS分别为1.99、2.43和2.92元，维持“强烈推荐-A”评级。

• 粤水电：

  • 2014年上半年营收24.8亿元，清洁能源收入增长49%，毛利率达70%。
  • 施工业务收入下降3%，毛利率下滑1.3%。
  • 拟引入战略投资者，改善财务结构，提升管理效率。
  • 预计2014-2016年EPS分别为0.21、0.37和0.52元，目标价7.40-9.25元，维持“强烈推荐-A”评级。

• 中金黄金：

  • 中期净利润大幅下降51.12%，黄金价格下跌是主要原因。
  • 金价下跌导致公司矿山利润减少约6亿元。

• 中兴通讯：

  • 上半年盈利11.28亿元，净利润同比增长263.92%。
  • 预计2014年1~9月净利润17亿~19亿元，同比增长208.19%~244.45%。
  • 4G网络部署带动运营商网络产品收入增长，占总营收57.9%。

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四、政策与市场动态

• 国内财经：

  • 1-7月国企利润同比增长9.2%，创近9个月新高。
  • 央行进行正逆回购及央票询量，显示市场流动性管理意图。
  • 财政对社保基金补助3570亿元，主要因养老金上调。

• 国际财经：

  • 中乌签署能源金融等多领域合作文件，共建丝绸之路。
  • 日本7月出口增长3.9%，为三个月来首次增长，显示外部需求回暖。
  • 美联储暗示提前加息，但需更多数据支持。
  • 俄罗斯黄金储备创20年新高，显示对经济稳定性的重视。

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五、投资建议

• 招商证券重点推荐：

  • 北新建材、粤水电、东方通、洲明科技、诺普信等公司被重点推荐。
  • 重点关注国企改革、清洁能源、电子元器件、军工等板块。

• 风险提示：

  • 房屋业务和石膏板隔墙推广低于预期。
  • 原材料价格大幅上涨。
  • 清洁能源板块估值下移。
  • 新疆限电、公司项目建设进度不及预期。

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六、其他信息

• 定增与员工持股：

  • 欧菲光定增计划获批但未执行，推出员工持股计划以刺激股价。
  • 中国银行在海外接洽优先股投资者，准备发行数十亿美元优先股。

• 行业改革与政策：

  • 金融体制改革方案即将公布，或将涉及银行发行小额贷款债券。
  • 铁塔公司将设7大部门，员工薪酬标准为中移动的80%。

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总结

2014年8月21日，市场整体偏弱，但金融、国企改革及房地产板块成为关注焦点。五大行集中发债补充资本，优先股发行提速，反映出银行对资本压力的应对。北新建材和粤水电作为国企改革的代表企业，业绩表现良好，未来增长空间被看好。国际市场上，美联储提前加息预期增强，日本出口回暖，俄罗斯黄金储备创新高，显示全球市场变化。招商证券继续重点推荐多个行业及个股，强调国企改革、清洁能源、电子元器件等领域的投资机会。