20250922-中辉期货-中辉能化观点_18页_5mb

原油

• 核心观点：供给过剩为核心驱动，油价走势偏弱。
• 主要逻辑：地缘风险下降，库存超预期去库，支撑下方；OPEC+扩产，供给过剩加剧，价格关注60美元强支撑。
• 策略：空单持有，关注区间480-490。

LPG/液化气

• 核心观点：谨慎看空，走势偏弱。
• 主要逻辑：成本端原油转弱，需求端PDH开工下滑，库存和估值双重压制。
• 策略：空单持有，PTA关注4250-4350区间。

L/LLDPE

• 核心观点：供需双强，上行驱动不足。
• 主要逻辑：棚膜旺季开启需求支撑，但检修装置重启、进口回升缓解供给压力。
• 策略：关注基差修复，回调整多。

PP/Polypropylene

• 核心观点：空头延续。
• 主要逻辑：需求恢复缓慢，高价成交偏弱，丙烯支撑加工费。
• 策略：空单持有，逢高套保。

PVC

• 核心观点：低估值支持，回测试多。
• 主要逻辑：出口强劲，库存累库阶段，加工费vs0位置。
• 策略：回调整多，关注区间4900-5050。

PX

• 核心观点：谨慎看空，震荡偏弱。
• 主要逻辑：供需紧平衡，预期宽松；OPEC+增产及美联储降息压制油价。
• 策略：空单谨慎持有，卖出看涨期权。

TPA

• 核心观点：供需短期改善，四季度宽松。
• 主要逻辑：检修装置复产，供应压力缓解；但旺季不及预期，需求走弱。
• 策略：空单持有，关注加工费扩大机会。

MEG/Ethylenedeg

• 核心观点：谨慎看空。
• 主要逻辑：供应端略增，需求旺季不及预期，库存偏低支撑有限。
• 策略：空单持有，逢高布局，关注区间4230-4270。

Methanol

• 核心观点：下方空间有限，关注逢低多单机会。
• 主要逻辑：国内装置检修增加，复产推进，开工负荷回升；下游需求好转支撑成本。
• 策略：低估值逢低加多，关注MA01【2340-2380】。

UREA/UricNitrogen

• 核心观点：供给强于需求，累库存。
• 主要逻辑：国内检修装置重启，日产回升；出口虽强，但工农业需求疲软。
• 策略：空单持有，卖看涨期权【1645-1665】。

NaturalGas

• 核心观点：谨慎看空，气价走弱。
• 主要逻辑：美国天然气超预期累库；气温转凉短期支撑，但长期过剩格局延续。
• 策略：空头延续，短期支撑关注2.871-2.987。

Asphalt/BU

• 核心观点：中长期偏空。
• 主要逻辑：原料过剩，裂解价差高位续，中期库存压力加大。
• 策略：空头持有，BU关注3350-3450区间。

Glass

• 核心观点：短期震荡，中长期偏空。
• 主要逻辑：地产竣工下滑，需求不振，库存攀升承压。
• 策略：短线偏多，若库存改善则调整空。

SodaAsh/SASodiumCarbonate

• 核心观点：需求改善，中期偏空。
• 主要逻辑：光伏需求挂改善，纯碱库存下降；季节性供给宽松。
• 策略：短线偏多，关注1300-1340短多机会。

PX-MEG等

• 免责声明：报告基于公开数据，不构成投资建议，仅供参考。
• 风险提示：全部品种均提示宏观及供需变动风险。