20260413-东证期货-周度报告_中东停火_期价重回基本面定价_12页_4mb

报告摘要

氧化铝产业链周度总结（2026年4月13日）

核心内容概述

本报告主要分析了2026年4月第一周氧化铝产业链的市场走势、供需变化及风险因素。整体来看，氧化铝市场在宏观因素影响减弱后，逐步回归基本面定价，价格出现回落，但行业仍处于成本定价周期。

主要观点

原料市场：
国内铝土矿价格维持稳定，山西58/5品位矿石到厂含税价为628元/吨，河南58/5矿石到厂价为610元/吨。进口方面，几内亚低品位矿石价格为58-59美元/干吨，一般品位矿石报价为67-69美元/干吨。几内亚出口政策仍存在不确定性，需关注月底能否落实。期内新到矿石总量为444.4万吨，其中几内亚资源占主导。
氧化铝价格：
上周氧化铝现货价格较前一周明显回落，阿拉丁北方综合价格为2690-2740元/吨，较上周下跌65元/吨；国产加权指数为2730.7元/吨，下跌67.6元/吨；进口氧化铝港口报价为2720-2760元/吨，下跌15元/吨。宏观支撑减弱，期货市场逐步回归基本面定价。
供需平衡：
国内氧化铝运行产能为9405万吨，较上周增加30万吨，开工率为82.05%。电解铝运行产能为4466.3万吨，周环比增加6万吨。氧化铝供给-需求差为169万吨，较上周略有上升。国内需求增长，但海外需求无明显变化。
库存情况：
截至4月9日，全国氧化铝库存量为539.8万吨，较上周增加0.5万吨。电解铝企业氧化铝库存整体稳定，但西北区域部分铝厂卸货困难，内陆局部库存小幅回落。港口库存处于卸船状态，下周仍有新船到港。交割库/堆场/在途库存继续增加，上期所氧化铝注册仓单量为469028吨，较上周增加48277吨。
成本与利润：
国内氧化铝完全成本为2699元/吨，实时利润为81元/吨。成本端虽有上行压力，但几内亚政策推进缓慢，难以形成显著成本上涨。
市场策略：
建议投资者逢高沽空，因行业仍处于成本定价周期，且中东地区铝厂关停导致全球氧化铝需求承压。