> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 氧化铝产业链周度总结（2026年4月13日） ## 核心内容概述 本报告主要分析了2026年4月第一周氧化铝产业链的市场走势、供需变化及风险因素。整体来看，氧化铝市场在宏观因素影响减弱后，逐步回归基本面定价，价格出现回落，但行业仍处于成本定价周期。 ## 主要观点 - **原料市场**： 国内铝土矿价格维持稳定，山西58/5品位矿石到厂含税价为628元/吨，河南58/5矿石到厂价为610元/吨。进口方面，几内亚低品位矿石价格为58-59美元/干吨，一般品位矿石报价为67-69美元/干吨。几内亚出口政策仍存在不确定性，需关注月底能否落实。期内新到矿石总量为444.4万吨，其中几内亚资源占主导。 - **氧化铝价格**： 上周氧化铝现货价格较前一周明显回落，阿拉丁北方综合价格为2690-2740元/吨，较上周下跌65元/吨；国产加权指数为2730.7元/吨，下跌67.6元/吨；进口氧化铝港口报价为2720-2760元/吨，下跌15元/吨。宏观支撑减弱，期货市场逐步回归基本面定价。 - **供需平衡**： 国内氧化铝运行产能为9405万吨，较上周增加30万吨，开工率为82.05%。电解铝运行产能为4466.3万吨，周环比增加6万吨。氧化铝供给-需求差为169万吨，较上周略有上升。国内需求增长，但海外需求无明显变化。 - **库存情况**： 截至4月9日，全国氧化铝库存量为539.8万吨，较上周增加0.5万吨。电解铝企业氧化铝库存整体稳定，但西北区域部分铝厂卸货困难，内陆局部库存小幅回落。港口库存处于卸船状态，下周仍有新船到港。交割库/堆场/在途库存继续增加，上期所氧化铝注册仓单量为469028吨，较上周增加48277吨。 - **成本与利润**： 国内氧化铝完全成本为2699元/吨，实时利润为81元/吨。成本端虽有上行压力，但几内亚政策推进缓慢，难以形成显著成本上涨。 - **市场策略**： 建议投资者逢高沽空，因行业仍处于成本定价周期，且中东地区铝厂关停导致全球氧化铝需求承压。 ## 关键信息汇总 ### 原料及成本端 - **国内矿石价格**：山西58/5品位矿石到厂含税价628元/吨，河南58/5矿石到厂价610元/吨。 - **进口矿石价格**：几内亚低品位矿石58-59美元/干吨，一般品位矿石67-69美元/干吨。 - **新到矿石**：444.4万吨，其中几内亚资源405.9万吨，澳大利亚资源38.4万吨。 - **几内亚至中国航线运费**：Cape型船30美元/吨。 - **国内氧化铝完全成本**：2699元/吨，实时利润81元/吨。 ### 氧化铝价格及供需 - **阿拉丁北方综合价格**：2690-2740元/吨，周环比下跌65元/吨。 - **国产加权指数**：2730.7元/吨，周环比下跌67.6元/吨。 - **进口氧化铝港口报价**：2720-2760元/吨，周环比下跌15元/吨。 - **氧化铝供给-需求差**：4月第一周为169万吨，较上周略有上升。 - **电解铝运行产能**：4466.3万吨，周环比增加6万吨。 ### 库存及仓单 - **全国氧化铝库存量**：539.8万吨，较上周增加0.5万吨。 - **上期所氧化铝注册仓单**：469028吨，较上周增加48277吨。 ### 风险提示 - **地缘冲突加剧**：中东地区铝厂关停，对全球氧化铝需求造成打击。 - **全球通胀上行**：可能对成本端形成压力。 - **政策不确定性**：几内亚矿石出口政策尚未明确，需持续关注。 ## 图表目录摘要 - **图表1-5**：国产与进口铝土矿价格及库存数据。 - **图表6-7**：国内烧碱与动力煤价格走势。 - **图表8-9**：各省份氧化铝生产成本及现货价格。 - **图表10-12**：进口氧化铝价格、电解铝与氧化铝期货比价。 - **图表13-20**：氧化铝供需平衡、库存及仓单变化数据。 ## 结论 当前氧化铝市场在宏观因素降温后，回归基本面定价，价格呈现震荡态势。尽管成本端有上行驱动，但几内亚政策推进缓慢，叠加中东铝厂关停及西南产能持续释放，全球氧化铝市场仍面临供需失衡压力。建议投资者关注政策变化及中东局势，适时采取逢高沽空策略。 ```