20260309-中国银河-【中国银河策略】掘金未来——“十五五”之六大未来产业图谱及选股框架_20页_4mb

中国银河策略：掘金未来——“十五五”六大未来产业图谱及选股框架总结

核心观点

“十五五”规划建议稿明确提出六大未来产业：量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信。这些产业是应对全球科技产业竞争、抢占发展制高点的战略选择，更是构筑现代化产业体系、加快培育新质生产力的关键举措。

未来产业多数仍处于发展初期或技术爆发期，单纯依赖传统业绩指标难以准确筛选优质标的。因此，中国银河证券构建了交易活跃度、长期可投性、业绩兑现与估值水平三维度指标体系，并结合概念相关性进行综合评分，以筛选出具有中长期投资价值的上市公司。

未来产业标的筛选方法

（一）构建指数成分样本池

• 从六大未来产业相关指数中提取全部成分股作为初始样本池。
• 剔除ST及*ST类标的，仅保留流通市值在50亿元以上的上市公司。

（二）三维度指标体系及打分方法

1. 交易活跃度：包括日均换手率和日均成交额，反映个股的交易热度与资金关注度。
2. 长期可投性：包括总市值规模、发明专利数量、研发投入规模与占比、研发人员数量占比、社保与保险资金重仓情况，反映企业的科技创新能力和长期配置价值。
3. 业绩兑现与估值水平：包括营业收入与归母净利润同比增速、盈利实现情况、经营性现金流状况、PEG、PS等指标，评估企业的盈利质量与估值合理性。

同时，设置概念相关性指标，采用“高、中、低”三档评分，结合主营业务相关性和概念表现进行综合评估。

六大未来产业优质标的筛选结果

1. 量子科技

• 成分股共52只，主要分布在计算机、通信、国防军工、电子等行业。
• 按三维度筛选出20只优质标的。
• 三类指数分别上涨123.73%、51.94%、105.13%，超额收益分别为104.02%、32.23%、85.41%。
• 交易活跃度指数与业绩兑现与估值指数表现优于相关产业指数。

2. 生物制造

• 成分股共73只，主要分布在医药生物行业。
• 按三维度筛选出20只优质标的。
• 三类指数分别上涨39.81%、34.20%、38.72%，超额收益分别为20.10%、14.49%、19.01%。
• 三类指数均优于相关产业指数。

3. 氢能和核聚变能

• 成分股共133只，主要分布在电力设备、机械设备、汽车、基础化工等行业。
• 按三维度筛选出20只优质标的。
• 三类指数分别上涨178.13%、75.14%、63.94%，超额收益分别为158.42%、55.43%、44.22%。
• 交易活跃度指数明显优于相关产业指数。

4. 脑机接口

• 成分股共21只，主要分布在医药生物、传媒、国防军工等行业。
• 按三维度筛选出10只优质标的。
• 三类指数分别上涨92.64%、58.99%、101.37%，超额收益分别为72.92%、39.27%、81.65%。
• 交易活跃度指数与业绩兑现与估值指数优于相关产业指数。

5. 具身智能

• 成分股共104只，主要分布在机械设备、电子、计算机、汽车等行业。
• 按三维度筛选出20只优质标的。
• 三类指数分别上涨111.65%、50.67%、84.40%，超额收益分别为91.93%、30.96%、64.68%。
• 交易活跃度指数与业绩兑现与估值指数优于相关产业指数。

6. 第六代移动通信（6G）

• 成分股共32只，主要分布在通信、国防军工、计算机等行业。
• 按三维度筛选出10只优质标的。
• 三类指数分别上涨194.68%、98.33%、176.65%，超额收益分别为174.97%、78.62%、156.94%。
• 交易活跃度指数与业绩兑现与估值指数优于相关产业指数。

未来产业筛选效果总结

• 六大未来产业依据三类指标筛选出的指数组合均显著跑赢沪深300指数。
• 与产业相关指数相比，交易活跃度指数全部跑赢；业绩兑现与估值水平指数基本跑赢；长期可投性指数表现稍弱。
• 长期可投性指数表现弱于产业指数，原因在于研发投入强度反映的是企业长期技术布局与未来潜力，其价值体现具有滞后性与不确定性。

风险提示

• 外部不确定性风险：全球科技产业竞争与地缘政治风险可能影响未来产业的发展。
• 政策不及预期风险：未来产业相关政策实施效果可能不达预期。
• 市场情绪不稳定及流动性持续调整风险：市场波动与流动性变化可能影响投资回报。

附录：部分优质标的示例

量子科技板块优质标的（部分）

生物制造板块优质标的（部分）

氢能和核聚变能板块优质标的（部分）

总结

• 六大未来产业的三类指标筛选组合均显著跑赢沪深300指数，其中交易活跃度指数表现最佳。
• 未来产业的长期可投性指数因研发投入滞后性而表现稍弱。
• 通过三维度指标体系与概念相关性评估，可更精准筛选出具有中长期投资价值的标的。
• 投资者应关注政策导向与行业趋势，同时注意市场波动与流动性风险。