> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇周报总结 ## 核心内容概览 本报告为2026年9月6日发布的甲醇周报，分析了甲醇市场近期走势、供需情况、成本结构及策略建议。整体来看，甲醇市场受地缘政治影响较大，近月走势偏强，但驱动不足，高估值与弱驱动并存，市场仍处于震荡偏强状态。 ## 主要观点 - **地缘局势影响**：地缘不确定性仍存，美伊谈判进展及伊朗甲醇装置负荷变动是近期关注重点，霍尔木兹海峡通行量偏低，伊朗周边国家寻求原油出口多元化。 - **供应端改善**：国内甲醇装置检修量在9月上旬偏高，但预计下旬检修损失量将减少，海外装置开工负荷51.9%，较上周微增0.33个百分点。 - **需求端偏弱**：华东MTO开工负荷下滑，处于同期低位，部分装置如斯尔邦、兴兴、诚志2期、天津渤化仍处于停车状态，传统需求影响有限。 - **库存去化**：港口库存去库4.42万吨，社会库存合计去库5.81万吨，显示库存压力有所缓解。 - **成本端偏强**：动力煤供需格局良好，价格震荡偏强，用电高峰后日耗回落，煤价上行空间有限。 - **价差与利润**：甲醇主力MA2610周涨幅约11.8%，港口基差210元/吨，周环比上升157元/吨；甲醇周度综合利润359.6元/吨，其中煤制甲醇利润293.5元/吨，天然气制甲醇利润238.2元/吨，焦炉气制甲醇利润1091元/吨。 - **MTO利润**：华东MTO装置亏损加剧，PP-3MA盘面利润-958元/吨，现货利润-521元/吨，生产毛利-827.5元/吨。 ## 关键信息 ### 供应情况 - **国内**：9月上旬检修装置偏多，损失量约15.78万吨；下旬检修损失量预计减少。 - **海外**：截至9月5日，伊朗有5套装置在运行，马石油2#装置按计划检修60天，3#负荷偏低，其他装置暂无显著变动。 - **开工率**：上周国内甲醇装置开工率82.5%，环比上升0.6个百分点。 ### 需求情况 - **MTO装置**：华东MTO开工负荷下滑，中天合创逐步提负，但斯尔邦、兴兴、诚志2期、天津渤化等装置仍处于停车状态。 - **其他需求**：甲醛、醋酸、MTBE等需求表现中性偏稳，整体对甲醇需求支撑有限。 ### 价差与库存 - **价差**：甲醇中国CFR-东南亚CFR价差138美元/吨，周环比下降38美元/吨；中国CFR-美国海湾FOB价差、中国CFR-鹿特丹FOB价差显示国际供需格局复杂。 - **库存**：港口库存去库4.42万吨，社会库存合计去库5.81万吨，显示去库趋势明显。 ### 成本与利润 - **成本**：动力煤供需格局良好，价格震荡偏强。 - **利润**：甲醇周度综合利润359.6元/吨，煤制利润293.5元/吨，天然气制利润238.2元/吨，焦炉气制利润1091元/吨。 ## 策略建议 - **单边策略**：地缘局势未有明显降温趋势，近月回调试多，低库存高基差支撑盘面。 - **套利策略**：建议进行MA10-1正套操作。 ## 风险提示 - **地缘风险**：美俄谈判顺利或地缘局势超预期缓和，可能对甲醇市场产生重大影响。 - **供应波动**：伊朗甲醇装置开停车及装船情况可能对近月价格造成波动。 ## 附录数据概览 ### 甲醇产量与进口出口数据（单位：万吨） | 月份 | 产量 | 进口 | 出口 | 总供给 | MTO | 甲醛 | 醋酸 | MTBE | 二甲醚 | BDO | DMC | 燃烧需求 | 其他需求 | 总需求 | 供需差 | |------------|------|------|------|--------|-----|------|------|------|--------|-----|-----|----------|----------|--------|--------| | 2026年12月 | 893.6| 49.26| 10.00| 932.91 | 471.9| 69.77| 76.73| 52.78| 2.73 | 19.84| 19.94| 185.43 | 70.28 | 969.5 | 36.55 | | 2026年11月 | 864.8| 40.52| 11.00| 894.34 | 454.6| 35.14| 72.04| 51.64| 1.80 | 22.76| 18.04| 164.24 | 62.25 | 882.5 | 11.85 | | 2026年10月 | 893.6| 49.22| 12.00| 930.87 | 451.8| 62.9 | 66.5 | 44.5 | 2.43 | 22.83| 18.11| 176.9 | 67.0 | 903.2 | 27.71 | | 2026年9月 | 861.5| 45.00| 12.00| 894.53 | 444.8| 67.49| 69.47| 51.06| 3.01 | 21.05| 16.47| 173.45 | 65.74 | 912.5 | 17.97 | ### 主要装置检修情况 | 装置名称 | 产能（万吨） | 检修起始日 | 检修结束日 | 检修状态 | |----------|--------------|------------|------------|----------| | 内蒙古荣信 | 90 | 2026/9/5 | 2026/9/30 | 检修中 | | 榆林凯晨 | 70 | 2026/9/4 | 2026/9/29 | 检修中 | | 内蒙古新奥 | 60 | 2026/9/2 | 2026/9/21 | 已恢复 | | 陕西长青 | 46 | 2026/9/1 | 2026/9/20 | 已恢复 | ### 国际甲醇生产情况 | 国家/地区 | 装置名称 | 产能（万吨） | 当前状态 | |-----------|----------|--------------|----------| | 伊朗 | ZPC 1# | 165 | 运行中 | | 伊朗 | ZPC 2# | 165 | 停车 | | 伊朗 | Kaveh | 230 | 运行中 | | 伊朗 | Sabalan | 165 | 停车 | | 阿曼 | SMC-Salalah | 130 | 运行中 | | 沙特 | 沙比克 SABIC | 480 | 低负荷运行 | | 卡塔尔 | QAFAC | 110 | 停车 | | 美国 | Methanex | 220 | 运行中 | | 美国 | OCI Beaumont | 93 | 运行中 | | 美国 | Fairway LLC | 130 | 运行中 | ## 总结 甲醇市场近期走势受地缘局势影响较大，近月偏强，但驱动不足，整体处于震荡偏强状态。国内供应端压力有所缓解，但需求端整体偏弱，MTO装置亏损加剧，需关注装置恢复情况。库存去化良好，基差支撑盘面，建议关注近月回调试多及MA10-1正套策略。地缘局势仍是主要风险因素，需持续跟踪美伊谈判及伊朗装置变动。