> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 荣盛石化（002493）2026年半年报总结 ## 核心内容概览 荣盛石化（002493）于2026年8月28日发布2026年半年度报告。报告显示，公司2026年H1实现营业收入1,294.07亿元，同比减少12.93%；实现归母净利润51.11亿元，同比增长748.83%。尽管营业收入有所下滑，但公司通过优化产品结构和提升盈利能力，实现了显著的业绩改善。 ## 主要观点 ### 1. 盈利能力显著改善 - **归母净利润**：2026年H1归母净利润达到51.11亿元，同比增长748.83%，其中Q2归母净利润为22.95亿元，同比增长约16,675.6%。 - **毛利率提升**：炼化产品板块毛利率为34.89%，同比提升12.31个百分点；化工产品板块毛利率为14.87%，同比提升2.79个百分点；聚酯产品板块毛利率为6.78%，同比提升5.28个百分点。 - **盈利韧性**：公司凭借炼化一体化、规模化及产品结构灵活的优势，在原油及下游产品价格波动的环境下展现出较强的盈利韧性。 ### 2. 重点项目有序推进 - **项目建设进展**：截至2026年6月底，高性能树脂项目、高端新材料项目和金塘新材料项目的工程进度分别达到90%、25%和26%，较2025年末分别提升5%、5%和9%。 - **项目投产情况**：高性能树脂项目相关装置已陆续投产，推动公司向新能源及高端材料领域延伸。 - **基础设施建设**：舟山-宁波石化基地互联互通管道项目已开工，将提升公司各项目间的物流效率和协同效应。 ### 3. 产业链布局完善 - **炼化一体化**：公司核心子公司浙石化拥有4,000万吨/年炼油、880万吨/年PX和420万吨/年乙烯处理能力，可灵活调整原料及产品结构。 - **化工与PTA布局**：公司参控股PTA产能合计2,150万吨/年，位居全球前列，产业链协同和原料保障优势突出。 - **聚酯产品布局**：公司已形成涤纶长丝、聚酯瓶片及聚酯薄膜一体化产能布局，其中聚酯瓶片产能达530万吨/年，位居全球第二、国内第一；聚酯薄膜产能达43万吨/年，位居国内前列。 ### 4. 盈利预测与估值 - **盈利预测**：2026-2028年公司归母净利润分别为83、105、117亿元，较此前预期有所上调。 - **估值水平**：按2026年8月27日收盘价计算，对应PE为17.4、13.7、12.3倍，估值逐步下降，反映市场对公司未来盈利能力的乐观预期。 - **投资评级**：维持“买入”评级，认为公司有望随着产业链复苏实现盈利改善。 ## 关键信息 ### 财务数据 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入（百万元） | 326,475 | 308,622 | 304,189 | 340,532 | 369,660 | | 归母净利润（百万元） | 724.48 | 848.31 | 8,262.73 | 10,477.64 | 11,656.86 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.07 | 0.08 | 0.83 | 1.05 | 1.17 | | P/E（现价&最新摊薄） | 198.14 | 169.22 | 17.37 | 13.70 | 12.31 | ### 股票市场数据 | 指标 | 数据 | |------|------| | 收盘价（元） | 14.37 | | 一年最低/最高价（元） | 9.17/16.38 | | 市净率（倍） | 3.01 | | 流通A股市值（百万元） | 134,534.79 | | 总市值（百万元） | 143,548.29 | ### 财务指标 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 每股净资产（元） | 4.36 | 4.71 | 5.15 | 5.64 | | ROIC（%） | 2.83 | 7.16 | 8.23 | 8.46 | | ROE-摊薄（%） | 1.95 | 17.56 | 20.36 | 20.68 | | 资产负债率（%） | 74.91 | 72.23 | 70.14 | 67.94 | | P/B（现价） | 3.29 | 3.05 | 2.79 | 2.55 | ## 风险提示 - 油价波动 - 行业竞争加剧 - 主要原材料供应不稳定 ## 投资建议 公司2026年半年报显示，其在炼化、化工、PTA及聚酯产品板块均展现出盈利能力的显著改善。随着新项目稳步推进，公司未来增长潜力较大。结合当前估值水平和行业发展趋势，维持“买入”投资评级。