20180108-重庆东金投资-策略周刊_沪指震荡整理3400或反复_高抛低吸紧抓涨价和事件驱动_19页_1mb

A股市场总结：沪指震荡整理，3400点或反复，关注涨价与事件驱动

核心内容

本报告分析了2018年初A股市场的表现、情绪、资金面及投资策略，指出当前市场在基本面扰动消退后，呈现震荡整理或蓄力态势，3400点或有反复，震荡区间预计为【3335-3445】。市场整体估值处于偏低水平，投资者情绪持续回暖，资金面较为宽松，政策与行业利好推动市场进入春季行情。

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市场表现

1.1 指数表现

• 本周（1月1日-1月5日）三大股指集体大涨。
• 沪指上涨2.56%，站上3400点，技术突破明显。
• 创业板站上1800点，中小板收复20周均线。
• 市场整体呈现震荡突破反弹趋势。

1.2 板块表现

• 申万28个一级行业板块全部上涨。
• 房地产板块涨幅最大，达9.16%。
• 周期行业如建筑材料、化工、有色金属、采掘等表现优异。
• 涨幅领先的概念板块包括氟化工（12.53%）、租售同权（11.96%）、草甘膦、油价相关、京津冀概念等。
• 本周赚钱效应显著提升，上涨概念占比达94%。

1.3 市场估值

• 全部A股市盈率（TTM）为20.23，低于历史均值34.42。
• 沪深300市盈率14.74，低于历史均值19.31。
• 上证A股市盈率16.11，低于历史均值32.45。
• 中小板市盈率39.67，低于历史均值41.22。
• 创业板市盈率49.39，低于历史均值59.23。
• 估值整体处于偏低水平，多数行业仍低于历史均值。

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市场情绪

2.1 投资者参与热情

• 新增投资者数量连续第七周下滑，但预期随着市场调整结束，将小幅反弹。
• 成交额环比上升1%，市场风险偏好和交投活跃度持续回暖。

2.2 资金面情绪

2.2.1 宏观流动性

• 1月4日，一年期国债收益率下降19.41bp，十年期国债收益率下降5.12bp。
• 短期利率高位回落，隔夜SHIBOR和1周SHIBOR分别下降35.6bp和20.9bp。
• 资金面整体较宽松，银行间流动性总量处于较高水平，预计下周SHIBOR利率将小幅回升。

2.2.2 限售解禁

• 下周共44家公司限售股解禁，合计解禁量61.42亿股，解禁市值557.21亿元。
• 解禁高峰在1月8日，17家公司解禁市值合计348.91亿元，占下周解禁规模的62.62%。
• 解禁市值较本周下降33.44%，市场压力有所缓解。

2.2.3 产业资本动向

• 本周重要股东净增持1.46亿元，减持潮有所减退。
• 2017年全年A股市场净减持金额为1599.82亿元，较2016年减少1237.68亿元。
• 减持新规落地后，市场抽血效应有所缓解。

2.2.4 融资余额和沪股通

• 截至1月4日，两市融资余额为10289.2亿元，较12月29日增加71.63亿元。
• 沪深股通北向资金5个交易日净流入160.66亿元，较前一周增长3.08倍。
• 外资持续看好A股市场，资金逐步抄底。

2.2.5 IPO动向

• 下周仅1只沪市新股发行，为华菱精工。
• 本周IPO核发数量及筹资规模处于低位。
• 2017年全年IPO过会率79.33%，为自2014年以来最低。

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本周要闻解析

1. 监管政策

• 证监会：以查办大案要案为重点，加大违法成本，推进法制建设。
• 银监会：发布《商业银行委托贷款管理办法》，限制委托贷款用于债券、期货等投资，防止影子银行风险，去杠杆仍是重点。
• 委托贷款规模达13.2万亿元，虽对A股影响有限，但监管持续活跃，需关注市场情绪变化。

2. 市场动向

• 中证报：披露2018年券商机构配置的“掘金版图”，机构看好二线蓝筹、大消费及政策利好板块。
• 2018年市场整体保持稳中向好，机构观点分化，但关注创新制造、消费升级及政策主题。

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投资策略

• 指数预期：沪指下周或震荡整理，3400点或有反复，震荡区间为【3335-3445】。
• 操作建议：等待筹码整理结束后的放量上攻，关注低位轮动，谨慎追高。
• 板块布局：
  1. 周期与消费板块，继续高抛低吸。
  2. 政策与产业利好板块，如煤炭重组、港口物流、医疗等。
  3. 冰雪运动及雪灾天气带来的投资机会，如体育、农产品、供热取暖、除雪相关公司。
  4. 年报大幅预增行业，如化工、计算机等。

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关键信息汇总

• 市场情绪：持续回暖，交投活跃度和风险偏好上升。
• 资金面：流动性总量较高，短期利率回落，北向资金持续流入。
• 监管影响：委托贷款监管限制表外业务，去杠杆持续推进，但对A股影响有限。
• 估值水平：整体偏低，多数行业处于历史均值下方。
• 投资主线：涨价驱动、事件驱动、政策红利、消费升级、先进制造。

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总结

当前A股市场在基本面扰动消退、监管力度缓和及资金面宽松的背景下，进入震荡整理或蓄力阶段，3400点或有反复。市场情绪持续回暖，投资者风险偏好提升，赚钱效应显著。建议投资者关注低位轮动及大资金潜伏品种，逢低布局。重点把握涨价与事件驱动机会，布局消费、周期、政策红利及年报预增行业。