> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属行业周报总结（2026年8月31日） ## 核心内容概览 本周有色金属行业整体表现强劲，申万有色金属指数上涨1.7%，跑赢沪深300指数。行业内部不同板块表现分化，贵金属、工业金属及小金属均有所上涨，但新能源金属表现震荡。市场情绪在避险需求和宏观政策影响下有所好转，但部分板块仍面临供需矛盾与成本压力。 ## 主要观点 ### 贵金属板块 - **黄金价格震荡走涨**：受美国财政部扩大长期国债回购规模影响，美元指数走弱，实际利率下行，推动黄金价格上涨。美国国债规模突破40万亿美元，30年期收益率创2007年以来新高，市场对美国财政可持续性担忧加剧。 - **白银、铂、钯亦有上涨**：白银价格涨幅较大，但受工业需求疲软影响，涨幅低于黄金。铂和钯价格也出现明显上涨，但市场仍存在不确定性。 - **个股推荐**：A股关注紫金矿业、中金、赤峰及西金等；H股关注潼关、山金、招矿及集海等。银铂钯板块亦为黄金贝塔，推荐盛达、湖银、豫光、贵研及浩通等。 ### 工业金属板块 - **铜价高位震荡**：宏观多空交织，美国制造业PMI环比下跌，服务业PMI创年内新高，叠加中东地缘政治风险，推动铜价上涨。LME、SHFE和长江铜价分别上涨4.9%、4.0%和4.1%。 - **铝价上涨**：国内电解铝开工率保持高位，成本略有下降，推动铝价上涨。LME、SHFE和长江铝价分别上涨2.4%、3.0%和3.0%。 - **其他金属**：铅、锌、锡等金属价格也有所上涨，但镍价下跌，市场担忧其需求不及预期。 - **个股推荐**：铜关注江铜、洛钼、盛屯、藏格、金诚信及北铜；H股关注中色矿及五矿。铝关注天山、宏创、云铝、神火、华通、宏桥及中孚等。 ### 新能源金属板块 - **碳酸锂价格小幅上涨**：市场呈现冲高回落、宽幅震荡走势，供给端阶段性收紧与复产预期反复，贸易环节收货积极性回暖，下游采购意愿增强。 - **锂价波动明显**：锂盐厂惜售情绪有所松动，多数转为常态化出货，但部分企业仍保持惜售。锂价短期波动加剧，但长期仍受新能源需求支撑。 - **个股推荐**：锂关注大中、国城、雅化、盛新、天华、中矿、江特及赣锋等；其他板块关注低成本镍湿法冶炼项目，推荐力勤资源、华友钴业。 ### 其他小金属板块 - **稀土价格稳中上调**：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格同步上调，市场情绪好转，低价现货收紧，贸易商积极参与，市场活跃度尚可。 - **其他小金属**：锑锭上涨1.0%，钼精矿微跌0.7%，钨精矿持平，锗锭上涨2.0%，五氧化二钽持平。 - **个股推荐**：锑关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业；钼关注金钼股份、中金黄金、洛阳钼业；稀土关注中国稀土、中稀有色、北方稀土、金力永磁、厦门钨业；铟关注云南锗业。 ## 关键信息 ### 一周市场回顾 - **有色指数**：上涨1.7%，涨幅居前的为钛白粉指数。 - **涨幅前十个股**：联瑞新材（+30.69%）、白银有色（+25.29%）、红星发展（+21.40%）、湖南黄金（+17.75%）、闽发铝业（+16.09%）、宜安科技（+14.11%）、湖南白银（+11.80%）、博威合金（+11.57%）、鹏欣资源（+10.58%）、万里石（+9.18%）。 - **跌幅前十个股**：金博股份（-10.66%）、凯立新材（-8.89%）、天铁科技（-7.66%）、蓝晓科技（-5.53%）、东阳光（-5.51%）、国城矿业（-5.35%）、电工合金（-5.06%）、有研新材（-4.78%）、山金国际（-4.44%）、山东黄金（-4.21%）。 ### 估值情况 - **整体估值**：有色金属行业PE（TTM）为19.25倍，PB（LF）为3.50倍。 - **子板块估值**：稀土及磁性材料PE估值最高，铝、铜板块估值相对较低，未来仍有上升空间。 ### 库存情况 - **铜库存**：全球铜库存110.74万吨，环比下降1.90万吨，LME、COMEX、保税区及上期所库存均有所减少。 - **铝库存**：全球铝库存106.95万吨，环比下降2.80万吨，国内社会库存82.1万吨。 - **锌库存**：全球锌库存34.54万吨，环比微增0.57万吨。 - **镍库存**：全球镍库存38.3015万吨，环比下降0.20万吨。 ### 加工费 - **铜加工费**：国内现货铜粗炼加工费为-195.20美元/吨，精炼费为-19.52美元/磅。 - **锌加工费**：国内南方50%锌精矿平均加工费为-650元/吨。 ## 风险提示 - **新能源金属**：电动车及储能需求不及预期。 - **基本金属**：中国消费修复不及预期。 - **贵金属**：美联储降息不及预期。 ## 个股动态 - **联瑞新材**：本周涨幅达30.69%，表现突出。 - **亚太科技**：开展铝期货套期保值业务，以降低铝价波动风险。 - **春光集团**：调整募集资金支付路径，提升资金使用效率。 - **隆达股份**：使用闲置募集资金进行现金管理，提高资金收益。 - **驰宏锌锗**：评估中铝财务公司的风险状况，确认其合规性。 - **和胜股份**：实施股票期权与限制性股票激励计划，绑定核心人才。 - **盛屯矿业**：向西藏自治区慈善总会捐赠1,000万元，支持灾后重建。 - **湖南黄金**：向吉隆泥石流灾区捐赠1,000万元，履行企业社会责任。 ## 有色金属价格及库存趋势 - **铜价上涨**：LME、SHFE和长江铜价分别上涨4.9%、4.0%和4.1%。 - **铝价上涨**：LME、SHFE和长江铝价分别上涨2.4%、3.0%和3.0%。 - **锌价上涨**：LME、SHFE和长江锌价分别上涨8.1%、6.9%和6.4%。 - **镍价下跌**：LME、SHFE和长江镍价分别下跌3.1%、4.0%和3.0%。 - **库存变化**：铜、铝库存环比下降，锌库存微增，镍库存环比下降。 ## 总结 本周有色金属行业整体上涨，黄金受益于美元贬值和避险需求，铜价受供应支撑及地缘政治影响维持高位，铝价受成本下降推动上涨，稀土价格稳中上调，市场情绪改善。新能源金属如碳酸锂价格小幅上涨，但市场仍存在多空博弈。行业整体估值较低，未来有上升空间。个股表现分化，部分企业因突发事件进行捐赠，但对基本面影响有限。需关注美联储政策动向、美国经济数据、地缘政治风险及新能源需求变化等风险因素。