> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容 本报告为冠通期货于2026年5月18日发布的《焦煤日报》，主要分析焦煤市场近期走势、供需情况及价格变动因素，旨在为投资者提供市场参考。 ## 市场行情分析 ### 价格走势 - 焦煤期货市场**低开低走**，尾盘下挫，整体呈现连续下行趋势。 - **现货价格**方面，蒙5#主焦精煤自提价为1234元/吨，较上个交易日下跌12元/吨；介休现货价报1400元/吨，与上个交易日持平。 - **基差**方面，主力合约期货收盘价为1208.5元/吨，山西介休基差为191.5元/吨，较上个交易日上涨16.5元/吨。 ### 影响因素 - **供应端**：蒙煤日通关数量及国内矿山产量均宽裕，市场存在“保供不保价”的传言。 - **需求端**：钢厂开工保持韧性，采购尚可，尽管连续三轮提涨，但钢厂盈利率反而上升，显示需求支撑。 - **外部因素**：近期天气多雨，影响终端开工；房地产数据不佳，投资及销售均下降，对焦煤价格形成压力。 - **价格联动**：焦煤价格连续下挫，主要受**动力煤价格回调**及**自身产量充足**的影响。 ## 基本面跟踪 ### 供应数据 - **炼焦煤开工率**：5月9日-5月15日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率为93.12%，环比上升0.73个百分点。 - **精焦煤产量**：当周日均产量为81.32万吨，环比增加2.13万吨。 ### 需求数据 - **焦炭产量**：5月9日-5月15日当周，下游独立焦企日均产量为65.49万吨，环比减少0.08万吨；247家钢厂焦炭日均产量为47.74万吨，环比增加0.09万吨。 - **铁水产量**：247家钢厂日均铁水产量为239.33万吨，环比增加0.42万吨，显示钢铁行业仍保持一定生产活力。 ## 数据趋势分析 ### 焦煤价格历史走势 - 从2021年至2026年，焦煤价格呈现波动走势，2026年价格相对稳定，维持在1350元/吨左右。 - **2026年价格变化趋势**：整体呈下行趋势，但波动幅度较小，表明市场趋于稳定。 ### 焦炭产量趋势 - 2026年焦炭产量较往年有所下降，显示市场对焦炭的需求减弱，可能影响焦煤价格。 - 2026年焦炭产量数据表明，独立焦企与钢厂的产量保持相对稳定，但整体趋势呈现下降。 ### 铁水产量趋势 - 2026年铁水产量较2025年略有下降，但整体仍保持在较高水平，表明钢铁行业仍具备一定的生产韧性。 ## 主要观点 1. **焦煤价格走势**：受供应充足、动力煤价格回调及房地产数据拖累，焦煤价格连续下挫，但钢厂需求仍具支撑，短期内难以深跌。 2. **供需格局**：上游供应宽裕，下游需求相对稳定，市场整体呈现“供大于求”的态势。 3. **市场情绪**：由于价格下行，下游采购情绪受到影响，市场普遍保持观望态度。 4. **未来展望**：短期来看，焦煤价格可能维持震荡格局；长期来看，需关注房地产及钢铁行业的需求变化，以及政策对市场的影响。 ## 关键信息 - **供应端**：国内矿山及蒙煤通关数量宽裕，产量充足，压制价格。 - **需求端**：钢厂开工率保持高位，采购尚可；独立焦企产量略有下降。 - **价格影响因素**：动力煤价格回调、房地产数据不佳、天气影响开工。 - **市场支撑**：焦炭提涨仍在酝酿，钢厂盈利率上升，对焦煤价格形成一定支撑。 ## 数据来源 - 现货市场数据来源于**钢联数据、隆众咨询、WIND、金十期货网站**。 - 报告由**冠通期货研究咨询部王静**撰写。 ## 免责声明 - 本报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容版权归属冠通期货，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。 - 投资有风险，入市需谨慎。 --- 本报告发布机构：**冠通期货股份有限公司** 本公司具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。