20260518-冠通期货-焦煤日报_基本面韧性_盘面难有深跌_3页_398kb

冠通期货研究报告总结

核心内容

本报告为冠通期货于2026年5月18日发布的《焦煤日报》，主要分析焦煤市场近期走势、供需情况及价格变动因素，旨在为投资者提供市场参考。

市场行情分析

价格走势

• 焦煤期货市场低开低走，尾盘下挫，整体呈现连续下行趋势。
• 现货价格方面，蒙5#主焦精煤自提价为1234元/吨，较上个交易日下跌12元/吨；介休现货价报1400元/吨，与上个交易日持平。
• 基差方面，主力合约期货收盘价为1208.5元/吨，山西介休基差为191.5元/吨，较上个交易日上涨16.5元/吨。

影响因素

• 供应端：蒙煤日通关数量及国内矿山产量均宽裕，市场存在“保供不保价”的传言。
• 需求端：钢厂开工保持韧性，采购尚可，尽管连续三轮提涨，但钢厂盈利率反而上升，显示需求支撑。
• 外部因素：近期天气多雨，影响终端开工；房地产数据不佳，投资及销售均下降，对焦煤价格形成压力。
• 价格联动：焦煤价格连续下挫，主要受动力煤价格回调及自身产量充足的影响。

基本面跟踪

供应数据

• 炼焦煤开工率：5月9日-5月15日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率为93.12%，环比上升0.73个百分点。
• 精焦煤产量：当周日均产量为81.32万吨，环比增加2.13万吨。

需求数据

• 焦炭产量：5月9日-5月15日当周，下游独立焦企日均产量为65.49万吨，环比减少0.08万吨；247家钢厂焦炭日均产量为47.74万吨，环比增加0.09万吨。
• 铁水产量：247家钢厂日均铁水产量为239.33万吨，环比增加0.42万吨，显示钢铁行业仍保持一定生产活力。

数据趋势分析

焦煤价格历史走势

• 从2021年至2026年，焦煤价格呈现波动走势，2026年价格相对稳定，维持在1350元/吨左右。
• 2026年价格变化趋势：整体呈下行趋势，但波动幅度较小，表明市场趋于稳定。

焦炭产量趋势

• 2026年焦炭产量较往年有所下降，显示市场对焦炭的需求减弱，可能影响焦煤价格。
• 2026年焦炭产量数据表明，独立焦企与钢厂的产量保持相对稳定，但整体趋势呈现下降。

铁水产量趋势

• 2026年铁水产量较2025年略有下降，但整体仍保持在较高水平，表明钢铁行业仍具备一定的生产韧性。

主要观点

1. 焦煤价格走势：受供应充足、动力煤价格回调及房地产数据拖累，焦煤价格连续下挫，但钢厂需求仍具支撑，短期内难以深跌。
2. 供需格局：上游供应宽裕，下游需求相对稳定，市场整体呈现“供大于求”的态势。
3. 市场情绪：由于价格下行，下游采购情绪受到影响，市场普遍保持观望态度。
4. 未来展望：短期来看，焦煤价格可能维持震荡格局；长期来看，需关注房地产及钢铁行业的需求变化，以及政策对市场的影响。

关键信息

• 供应端：国内矿山及蒙煤通关数量宽裕，产量充足，压制价格。
• 需求端：钢厂开工率保持高位，采购尚可；独立焦企产量略有下降。
• 价格影响因素：动力煤价格回调、房地产数据不佳、天气影响开工。
• 市场支撑：焦炭提涨仍在酝酿，钢厂盈利率上升，对焦煤价格形成一定支撑。

数据来源

• 现货市场数据来源于钢联数据、隆众咨询、WIND、金十期货网站。
• 报告由冠通期货研究咨询部王静撰写。

免责声明

• 本报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容版权归属冠通期货，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。
• 投资有风险，入市需谨慎。

本报告发布机构：冠通期货股份有限公司
本公司具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。