> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宁波银行2026年半年报总结 ## 核心内容概览 宁波银行在2026年上半年实现了营收和利润的双位数增长，且增速逐季提升。其中，1H26营收同比增长11.54%，归母净利润同比增长12.12%，单季2Q26营收和归母净利润分别同比增长12.92%和13.95%。同时，净利息收入持续高增，手续费收入保持强劲增长，费用下降显著，成本收入比下降，ROE同比提升，资产质量稳定，拨备覆盖率回升。 ## 主要观点 - **营收与利润增长**：宁波银行上半年营收和利润增速均保持双位数，且单季增长进一步加快，显示公司经营能力稳健。 - **净息差改善**：净息差在2Q26环比上升2bp至1.81%，主要得益于负债端成本下降幅度大于资产端收益率下降。 - **资产端表现**：对公贷款保持高增长，个贷增速由负转正，零售业务调整初见成效。 - **负债端优化**：存款增长保持双位数，活期存款占比提升，负债成本下行，同业负债增速明显回落。 - **非利息收入增长**：净手续费收入同比增长53.90%，财富管理业务带动中收高增；净其他非息收入降幅收窄，主要受市场波动影响。 - **资产质量**：不良率维持行业低位，拨备覆盖率和拨贷比均回升，资产质量持续向好。 ## 关键信息 ### 营收与利润 - **1H26营收**：同比增长11.54%（1Q26同比增长10.21%）。 - **1H26归母净利润**：同比增长12.12%（1Q26同比增长10.30%）。 - **单季2Q26**：营收同比增长12.92%，归母净利润同比增长13.95%。 - **成本收入比**：27.17%，同比下降3.2个百分点。 - **ROE**：14.24%，同比提升0.44个百分点。 ### 净利息收入与净息差 - **1H26净利息收入**：同比增长14.26%（1Q26同比增长14.44%）。 - **净息差（年化）**：1.81%，环比上升2bp，同比上升5bp。 - **生息资产收益率**：3.22%，环比下降2bp。 - **计息负债付息率**：1.39%，环比下降6bp。 - **日均净息差**：1.70%，同比下降6bp。 ### 资产端增长 - **生息资产**：同比增长14.41%（1Q26同比增长14.08%）。 - **贷款**：同比增长16.54%（1Q26同比增长15.66%），其中对公贷款同比增长28.28%，个贷同比增长0.32%。 - **单季新增贷款**：2Q26新增529亿元，其中对公新增294亿元，票据新增220亿元，个贷新增15亿元。 - **信贷结构**：对公贷款占总贷款比例达95.7%，零售贷款占1.2%。 ### 负债端增长 - **计息负债**：同比增长13.75%，存款增长13.33%，其中对公存款增长13.79%，个人存款增长11.97%。 - **活期存款**：同比增长17.06%，占比提升至35.57%，推动负债成本改善。 - **同业负债**：同比增长23.62%，较1Q26增长82.75%明显回落。 ### 非利息收入 - **净手续费收入**：同比增长53.90%，主要由财富代销及资产管理业务带动，代理类手续费收入同比增长67.19%。 - **零售AUM**：1.43万亿元，同比增长12.1%。 - **净其他非息收入**：同比下降10.31%，降幅收窄，投资收益同比增长3.37%。 ### 资产质量 - **不良率**：0.76%，环比和较年初均持平。 - **不良生成率**：0.87%，同比下降18bp。 - **关注类贷款占比**：1.04%，环比下降2bp，较年初下降10bp。 - **拨备覆盖率**：373.35%，环比上升3.99个百分点。 - **拨贷比**：2.83%，环比上升3bp。 ### 风险提示 - **经济下滑超预期**：可能影响银行资产质量。 - **公司经营不及预期**：可能影响业绩表现。 - **研报信息更新不及时**：信息滞后可能影响投资决策。 ## 投资建议 - **估值**：2026E、2027E、2028E PB分别为0.91X、0.82X、0.73X；PE分别为6.88X、6.17X、5.52X。 - **基本面**：宁波银行具备稀缺的客群经营能力，能够穿越行业周期，当前估值处于历史低位，具备配置性价比。 - **评级**：维持“增持”评级。 ## 图表概览 - **图表1**：宁波银行业绩累积同比。 - **图表2**：宁波银行业绩单季同比。 - **图表3**：宁波银行业绩增长拆分（累积同比）。 - **图表4**：宁波银行业绩增长拆分（单季环比）。 - **图表5**：宁波银行单季年化净息差。 - **图表6**：宁波银行资产负债收益付息率（单季年化）。 - **图表7**：宁波银行资产负债增速和结构占比（百万元）。 - **图表8**：宁波银行信贷细项新增和存量结构。 - **图表9**：宁波银行细项信贷增速。 - **图表10**：宁波银行存款增速与结构。 - **图表11**：宁波银行非息增速与结构。 - **图表12**：宁波银行分行业不良率。 - **图表13**：宁波银行分行业不良结构占比。 - **图表14**：宁波银行盈利预测与资本状况。 ## 盈利预测 - **2026E净利息收入**：59,629百万元，同比增长12.2%。 - **2026E手续费净收入**：6,572百万元，同比增长8.0%。 - **2026E营业收入**：78,924百万元，同比增长9.7%。 - **2026E税后利润**：32,630百万元，同比增长12.7%。 - **2026E归属母公司净利润**：32,395百万元，同比增长12.12%。 ## 中泰银行团队 - **戴志锋**：中泰证券研究所所长，CFA，多次获得新财富银行业最佳分析师。 - **邓美君**：银行业分析师，南开大学本科、上海交通大学硕士。 - **杨超伦**：银行业分析师，加州大学圣地亚哥分校金融硕士。 - **马志豪**：银行业分析师，南开大学金融学本科、硕士。